證券時報記者於德江
如何以有限的監管資源管好上市公司？怎樣為“好學生”提供更好的資本市場發展平臺？如何實現精準監管，提高上市公司信披質量？不同規模、不同規範程度的上市公司，是繼續“一刀切”式監管還是合理地差異化監管？解決這些問題，分類監管是基本的方法，既要管住“壞學生”，也要給“好學生”好待遇。上週五，《上海證券交易所上市公司創建信息披露示範公司試點工作實施辦法(徵求意見稿)》發佈。上交所表示，支持優質公司創建信披示範，是深化分類監管的具體舉措之一，目標是“抓兩頭、帶中間”，引導優質上市公司發揮信披表率作用，增強其資本市場獲得感和向心力，為持續推動提高上市公司質量提供製度助力。
《辦法》適用於上交所主板上市公司。符合條件的公司可以自主自願申報參與創建信披示範，創建信披示範公司可獲得更大範圍的信披便利，啟動再融資、併購重組等事項的，上交所將在職責範圍內提供支持。上交所還表示，打算用三年左右的時間引導形成一批能發揮信披表率作用的示範公司群體，培育上市公司專注主業、講究規範、提高質量的良好市場生態。證券時報.e公司記者根據《辦法》公佈的創建條件進行初步摸排，估計首批符合條件的滬市主板上市公司應不超過200家，數量適中，有利於保障試點效果。
分類監管邁出新步伐
1月3日，上交所就開展創建信息披露示範公司試點工作答記者問，闡述了開展此項工作的主要考慮。
分類監管是上市公司持續監管的基本方法。今年以來，證監會多次提出，要把分類監管作為統籌好提高監管效率與監管質量關係的重要方法，要“抓兩頭、帶中間”，做到“管少管精才能管好”。上交所表示，啟動創建信息披露示範試點工作主要有三方面考慮：一是市場有期待，二是監管有需要，三是政策有支撐。
上交所介紹，監管實踐中，不少公司提出，不能用管“壞學生”的辦法來管“好學生”。也有市場專家提出，為了管住小部分的風險公司，增加了很多優質公司的負擔，束縛了公司在資本市場的發展，呼籲在制度上儘快做必要的改進。這次出臺《辦法》，就是為了回應市場期待，探索分類監管的新方法。滬市主板公司中，已經形成一大批講究規範、信披優良的公司。在監管資源總體有限的情況下，對這些優質公司實施差異化監管，充分發揮其自我管理能力，可以騰出更多的監管資源投入到對重點問題和重大風險事項的處理上來，提高監管效能。此外，2019年以來，證監會多次提出，要把提高上市公司質量作為監管首要目標，這其中關鍵是要做好持續監管、精準監管和分類監管。分類監管上，要堅持管少管精才能管好的原則，區分情況、突出重點、精準監管。
上交所表示，這次開展創建信披示範公司試點工作，是上交所為創新監管方法，深化分類監管，更好地服務上市公司所做的一次積極嘗試。近日，新《證券法》剛剛對外頒佈，將在今年正式實施，上交所將把深化分類監管作為深入貫徹《證券法》的具體落實舉措之一，把這項工作審慎穩妥地推進下去，為持續推動提高上市公司質量提供製度助力。
五項條件保障試點效果
根據該《辦法》，創建信披示範公司應當專注主業、運作規範、內控有效、信息披露透明、注重投資者回報，在滬市主板上市公司中發揮信息披露表率作用，董監高應當勤勉盡責，保障公司在信息披露、公司治理、規範運作等方面發揮示範作用。上市公司創建信披示範不代表上交所對公司信息披露的真實性、準確性和完整性以及公司經營質量、投資價值的判斷。
根據該《辦法》，創建信披示範公司需符合五方面條件：一是信披質量保持優良記錄；二是公司治理運行規範；三是持續經營能力穩定；四是長期注重投資者回報；五是不能存在重大消極情形。
證券時報.e公司記者根據上述條件進行初步摸排，同時符合五方面條件的滬市主板公司應不超過200家，數量適中，便於試點工作的開展。後續，其它上市公司符合條件了，也可以申請參與。可以預見，參與的上市公司數量如果越來越多，意味著整體信披質量將會越來越高。
此外，上交所還將對創建信披示範公司提供五方面的支持：一是提高監管服務的針對性；二是賦予更大範圍的信息披露自主權；三是鼓勵有價值的自願信息披露；四是就公司資本市場發展需要提供必要支持；五是在公告上標示創建信披示範公司。
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