iwndl
可轉換公司債券是公司債券與看漲期權的結合體，可轉換公司債券的價值包含兩部分：直接債券價值和轉股價值。可轉債的直接債券價值可以參考發行期限相同的信用債券計算得到，但一般可轉債的利率不超過銀行同期存款的利率水平，因此可轉債的利率水平就遠低於信用債券的利率，所以可轉債的價值主要來自於其轉股價值。轉股價值的體現主要依賴於轉股價格、轉股期限的設定，可轉換債券的轉股價格越高，越有利於老股東而不利於可轉債持有人；反之，轉股價格越低，越有利於可轉債持有人。
首先，我們來看一下可轉債的債性分析指標。 純債價值 純債價值是衡量可轉債作為一種債券的價值，這個可以根據可轉債的面值和票息，通過貼現公式計算得到。 這個純債價值似乎計算起來還是很麻煩呢？ 是的，不過精確投資對於普通投資者而言很難，也沒有意義。我們只需要瞭解這是相當於類似債券的價值，受市場上債券利率的影響。簡單來說，它是可轉債在只能到期還錢的情況下持有的價值。
純債溢價率=可轉債價格/純債價值-1，其中可轉債價格是可轉債在二級市場的交易價格。該指標反映了在不考慮轉股的條件下，可轉債價格相對於純債的溢價程度。
到期收益率它是指可轉債根據其價格、面值和票息，通過折現公式計算得到折現利率，也就是投資者以當前市場價格買入可轉債並持有到期所獲得的年化收益率。
轉股價值（平價）= 100/轉股價格×當前股價，其中100也就是轉債的面值。該指標衡量了將面值為100元的可轉債轉換為正股後的價值。 轉股溢價率 轉股溢價率= 可轉債價格/轉股價值-1，可以看到該公式和上面純債溢價率的公式是對應的。該指標反映了可轉債價格相對於轉股價值（平價）的溢價程度。
平價底價溢價率 = 轉股價值/純債價值– 1
平價底價溢價率衡量轉股價值和純債價值的相對強弱，用以衡量可轉債偏向於債性還是股性，即平價底價溢價率越高，可轉債偏向於股性，反之偏向於債性。
股性較強的可轉債，其價格波動性與正股基本保持一致，且主要由轉股價值來決定，進攻性較強。因此，正股的上漲潛力越大，其相應的可轉債投資價值也就越大。
債性較強的可轉債，其價格主要由債券價值來決定，投資風險較低，防禦性較強。
所以說，整體來看，轉股溢價率低並且到期收益率高的可轉債，投資價值最高，但是現實中往往兩者不可兼得，因為股性較強的可轉債往往債性偏弱，而債性較強的可轉債股性就會偏弱。
因此，投資者們在投資可轉債時，要具體問題具體分析，綜合考慮指標、正股、投資偏好、市場等各項因素，才可能在投資過程中獲得更大的勝率
一觀財經
由於可轉債和正股價格（可轉債對應的股票價格）都存在波動，要確定將可轉債轉股是否有必要，就必須通過計算。
一般而言，可轉債的轉股價值按下列公式計算：可轉債的轉股價值=可轉債的正股價格÷可轉債的轉股價×100。例如：**轉債的轉股價為3.14元，其正股收盤價為3.69元，其轉股價值即為3.69÷3.14×100＝117.52元，高於**轉債的收盤價117.12元。
也可通過計算轉債轉股後的價值和轉債的價值來進行比較，轉股後的價值=轉債張數×100÷轉股價×股票價格，轉債的價值= 轉債價格×轉債張數。如申請轉股的轉債20張，其轉股後的價值即為
20×100÷3.14×3.69=2350.32元，轉債的價值即為117.12×20=2342.4元，可以看出**轉債轉股後的價值略大於持有轉債的價值（注：以上計算未考慮賣出時的費用）。
由於可轉債和正股價格的波動性，投資者需謹慎選擇是否轉股。在可轉債轉股期，經常會出現轉股後折價的情況，這時可轉債投資者轉股就無利可圖，理性的投資者將會繼續持有可轉債，到期時要求公司還本付息。
世界舞臺中心11520
轉股是可轉債投資者的一項權利，即投資者在可轉債募集說明書中約定
的轉股期內選擇將部分或全部可轉債轉換成對應股票的權利。根據我國的法 律法規，可轉債發行後至少要經過6個月投資者才能行使轉股權利。可轉債 的轉股價值通過其轉股價格與轉股價格的向下修正來實現。
(1) 轉股價格。轉股價格是指可轉債轉換為每股股票所支付的價格。可 轉債的轉股價不是公司能隨意制定的，有一個價格確定原則：可轉債初始轉
股價是公司發佈募集說明書公告日前20個交易日公司股票的算術平均收盤價 格和前一交易日公司股票的交易均價的較高者，從這個角度來說，轉股價的 高低與公司發行時機有很大關係。
轉股能不能獲得很好收益，最重要的因素
是當前股價。
(2) 轉股價格的向下修正。其實轉股價並非一成不變，而是可以調整的，
轉股價的調整分兩種：一種是正常的調整，因上市公司分紅或配股、增發引 起的股份變動，轉股價做出相應的調整，但這種調整因為股價也會除權意義 並不大。
另一種則是可轉債轉股價向下修正條款。通常在發行方案中規定了
當股票價格相對於轉股價格持續低於某一程度時，發行人和投資人事先約定 可以重新議定轉股價格的條款。在這種情況下，發行人為了保證可轉債重新 處於實值狀態，有權按照一定的比例調低轉換價格，進而增加了轉換比例。
修正後轉股價會大幅降低。
