最近，有投資者問了一個問題：
“主動型基金長期的收益都比指數基金高，考慮大的基金公司，排除換基金經理的原因，主動型基金是不是更適合定投？”
是的，長期看，主動型基金的業績要好於指數型。我們之前做過測算，如果從2005年初開始分別買入主動型基金和指數型基金，持有至2018年底，收益率的差距很大。期間，主動型基金累計收益率翻了4.8倍，年複合收益率13.3%；指數型基金翻了2.4倍，年複合收益率9.1%。可以看到，長期來看主動型基金的優勢更為明顯。
數據來源：Wind、好買基金研究中心
備註：1）主動型基金以普通股票型、偏股混合型基金為例；
2）指數型基金包括了被動指數型和增強指數型
這究竟是為什麼呢？網上流傳的巴菲特十年賭約，不是說主動型基金很難跑贏指數基金嗎？注意了，巴菲特的十年賭約，指的是美國市場。以標普500為例，可以看到，近10年指數都是震盪向上的。
數據來源：Wind；數據區間：2009.01~2020.01
在單邊上漲的行情下，指數基金可以充分發揮其費用低、適合“長跑”的優勢，隨著與日俱增的“國運”實現較好的收益，這也難怪主動型基金沒法跑贏指數基金。
但是大A股卻不一樣。A股以震盪市為主，由於主動型基金可以靈活調整倉位（行情不好的時候降低倉位、行情好了增加倉位）、精選行業和個股，發揮其優勢，因此可以獲取更多的超額收益。而指數基金只是跟蹤標的指數，一直保持高倉位，在震盪市和熊市中較為吃虧。
如果照這樣說，指數基金是不是就沒有投資價值了呢？當然不是。
首先，雖然整體看主動型基金表現更好，但是你能確保自己挑選到好的主動型基金嗎？如果是選到差的，業績比獲得市場平均收益的指數基金還要差。
其次，選擇主動型基金，對大部分投資者來說，是有一定難度的。而指數基金挑選很簡單，首先看標的指數有沒有投資價值，其次看跟蹤誤差或信息比率，再者就是看成立日期、規模、費率、基金公司等等。
另外，不管是從看估值、還是投資風格、行業配置等，指數基金都一目瞭然，普通投資者做起搭配來也更容易。比如投資滬深300指數基金，估值就可以直接參考滬深300的PE百分位；由於指數的編制規則固定，因此成分股具有穩定的特徵，投資風格和行業配置也就更清晰。反之，如果是主動型基金，首先估值就很難判斷，因為基金經理是靈活選股的，並且經常會調換；部分主動型基金風格較為穩定，但不排除有些風格會漂移，對於沒有一定投資經驗的投資者，較難把握。
所以，不能說主動型基金長期業績好於指數基金，就認為主動型基金更適合定投，還是看自身的專業能力、投資經驗等 。如果能選到長期優秀的主動型基金，自然定投的收益更好，但是又有幾個人能做到呢？市場變幻莫測，能一直“長跑”下去的優秀基金不多，對普通投資者來說，選到好基金不容易。
由於指數基金運作非常透明、挑選簡單，並且費率低，所以是新手投資基金的首選。
值得注意的是，在牛市的時候，指數基金是很猛的。主要原因是指數基金一直保持高倉位，在牛市啟動階段、以及牛市中，能快速抓住市場的上漲行情，取得更高的收益。因此，在牛市啟動階段、單邊上漲市中，定投指數基金有很大的優勢。
免責條款：本文內容為基於公開資料研究完成，並不構成投資建議。投資者應審慎決策、獨立承擔風險。
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