大量發行新股,擠壓股票泡沫,理論上確實說得通。當供應增加,投資者可選擇投資增加,有限的資金就會流量真正具有吸引力的上市公司,確實可以擠泡沫降低估值。
但這也容易造成錯殺,帶來市場整體下跌,從而讓堅持價值投資者也虧損,打擊投資信心,並不一定就能帶來價值投資。
要想通過發行新股來促進價值投資,需要先建立合理的制度。對於新股發行,需要客觀看待。新股發行其實不是問題,制度才是問題。
1.為什麼要設立股市?
就是為了讓企業可以通過股市進行直接融資,提高金融效率,而投資者又在企業
做大的過程中分享企業經營的成果。假設股市一共只有五家公司上市,分別是中國石油、中國銀行、中國平安、中國神華、中國石油五家公司,那麼不管它們是賺錢還是虧損,投資者都只能投資這幾家公司。如果這幾家公司經營不善,業績不斷下滑,理論上所有投資的人都要虧損,但是當大家情緒樂觀,又會不顧基本面而全民投機炒高,比如說48.7元的中國石油,無數人全部套死,其結果並沒有很多人想象中的好。
2.發行新股的問題
發行新股,就是讓投資者有更多選擇,不好的公司被拋棄,好的公司壯大,實現優勝劣汰。但是對於A股的新股發行,有兩個明顯的問題:
第一,發行制度問題;
A股歷來實行的是審核制,誰能上誰不能上,由監管層上,這會滋生權力尋租空間,比如說原某發審委委員,非法獲利2.48元,這就會造成有些公司造假上市,以次充好,最後買單的還是股民。
第二,退市機制問題;
一個有活力的市場,必然是有進有退的,做得不好的公司,要麼自己主動退市,要麼觸發退市條件退市,讓能者進場,這樣才能實現優勝劣汰。
但A股過去一直發行新股,卻很少有股票退市,很多公司都在想辦法保殼,各類虧損股、問題股、ST股反覆炒作,造成市場估值體系混亂。
如果把這兩個問題解決了,新股發行就不是什麼問題,場內的公司如果沒有能力做大做強,
讓更多優質公司上市,才能帶給投資者真正的回報,股民也就不敢再盲目亂投資,一不小心就會上市,才能引導價值投資的可能。從西方成熟的證券市場來看,這本身也是沒什麼問題的。閱讀更多 天使研究院 的文章