2019年A股市場走出了強勁回升的態勢，根據統計，A股在2019年上漲幅度牛冠全球，這與前幾年每年熊冠全球，形成了比較大的反差。當然對於2019年市場出現牛冠全球，大家也不要過於開心，因為市場的上漲，更多的是因為去年跌幅較大，所以出現了恢復性的上漲。
2019年出現了極大的分化，白龍馬股和科技股均出現大幅上漲，甚至很多股價創新高，而大多數的股票卻沒有出現上漲，一些中小股票和績差股繼續下跌，退市的公司多達近20只，所以2019年的行情，對於堅持價值投資，做好公司股東的投資者，是一個牛市的走勢，甚至是一個較大的牛市，而對於拿著一些績差股的投資者來說，則是很熊市的一年。
我認為2019年是一輪慢牛長牛的起點開啟，而分化是慢牛的特徵，市場資金逐步的偏向於績優股，逐步的偏離績差股，從而造成分化。在2019年1月2日市場最低迷的時候，當時大盤只有2500點，投資者的信心極度不足，當時我提出2019年“十大預言”，明確指出今年市場會出現恢復性上漲，在影響市場的利空因素邊際改善之後，上證指數會重回3000點之上，明確建議大家關注三大方向，即消費、券商和科技，現在來看，正是消費、券商和科技輪番表現，帶動指數多次站上了3000點。
市場的投資方向也和我之前講的一樣，券商率先表現，帶領指數到了3288點，4月份之後，則是出現了整體的調整，而黃金則大幅上行，在去年10月份市場最低迷的時候，前海開源基金提出“棋局明朗、全面加倉”，我們當時加倉的邏輯就是中國資產進攻，加倉的重點就是券商、豬肉等消費的板塊，在4月份我們開始轉向全球防守，擔心下半年全球經濟陷入衰退的風險加大，從而避險情緒會上升，增加了對於黃金的配置。2019年我們不僅判斷對了市場方向，而且抓住了板塊輪動的機會，真正的做到了價值投資，取得了比較亮眼的投資業績。
2019年價值投資進一步深入人心，可以說價值投資已經逐步的發揮它的威力，我一直是價值投資堅定的擁躉，建議大家無論是牛市還是熊市，無論市場怎麼變化，堅持價值投資，才能取得長期投資勝利。無論是哪種市場情況下，都要堅持價值投資，做好公司的股東。
2020年“十大預言”能否再次應驗？
我認真研究了2020年市場影響因素、國際形勢、經濟形勢以及市場機會的變化，鄭重推出2020年“十大預言”，如下：
第一，中美貿易談判取得實質性進展，簽署文本協議；
第二，我國經濟增速企穩，經濟轉型和產業升級繼續推進，服務業快速發展，製造業回暖；
第三，各路長線資金繼續加倉A股，增量資金超過一萬億元；
第四，外資繼續加速流入A股市場，每年3000億元左右流入量；
第五，央行採取偏寬鬆的貨幣政策，加大對企業信貸支持力度；
第六，財政政策會更加積極，基建投資增速加快，繼續減稅降費；
第七，市場分化繼續，繼續看好消費、金融和科技三大方向白龍馬股，績差股和題材股繼續被邊緣化；
第八，一線藍籌股繼續創新高，二線藍籌股迎來趨勢性機會；
第九，預計美股在2020年會見頂回落；
第十，A股延續慢牛長牛行情，上證指數站穩3000點之上，按年上漲20%左右。
外資流入一方面表明A股的估值處於低位，具有比較高的性價比；另一方面也說明A股的國際化、市場化程度在不斷提升，從而吸引了外資的流入，因為對外資來說，資金流入和流出的便利性非常重要，今年外管局取消了QFII、RQFII的額度限制，滬港通、深港通單日的交易額度也在前兩年提到了500億，完全滿足了外資流入流出的需求，所以外資的流入是大勢所趨。
全球資本對美國的配置比例過高，達到58%，而對中國資產的配置比例只有2.5%，遠遠落後於中國GDP在全球市場的比重，也遠遠落後於中國股市總市值在全球資本市場的比重，這也表明未來外資流入A股，配置中國資產是大勢所趨。現在A股已經納入MSCI、富時羅素以及標普道瓊斯指數，納入MSCI的比例現在提升到20%，將來具備一定條件，MSCI表示還會把A股納入因子進一步提升到30%、50%，最終提升到100%，也就是說還有4倍的提升空間，這將會給A股未來10年帶來3萬億以上的增量資金，也就是每年3000億的增量資金，預計2020年外資流入到A股的資金量也是在3000億左右。
除了外資之外，A股還有其他流入增量資金的渠道，第一個是險資，預計在2020年也會增大對於A股的配置比例，現在有傳言險資投資A股權益資本的上限將可能從30%進一步上調，這必然會增加險資對於A股的配置，資金增加量大概也是在3000億左右。而社保基金、養老金、企業年金和職業年金等幾類社會保障類資金，也會在2020年增加對A股的投資規模，大概增加量在2000億左右。商業銀行理財子公司的成立，以及管理辦法的出臺，將增加對A股配置，大概1000億左右，而公募基金以及私募基金，在2020年預計增加的資金量，可能會達到5000億左右，也就是說各路資本流入A股的資金量將會突破萬億規模，為A股市場慢牛長牛的行情提供充足的彈藥。
2020年可以關注二線藍籌股，很多投資者在問二線藍籌股的標準是什麼？藍籌股其實是相對一線藍籌股來說的，一線藍籌股可能是行業前1-3名，那麼二線藍籌股，是行業的 前4-6名。2019年市場對於前1-3名的價值挖掘已經比較充分，2020年可能就會關注前4-6名的機會。二線藍籌股可能不是一些行業的龍頭，但是可能是細分行業的龍頭。領域上還是要
關注三大方向，消費、金融和科技，這三個方向是經濟轉型中持續增長的三大方向，二線藍籌股在2020年可能會有比較大的表現機會。從估值上來看，很多二線藍籌股的估值已經嚴重低於一線藍籌股，從成長性來看，很多二線藍籌股好於一線藍籌股，現在投資者的風險偏好較低，所以一線藍籌股的估值溢價遠遠高於二線藍籌股，這為二線藍籌股的表現提供了機會。2020年國企改革是重要的投資主題
2020年，國企改革是一個重要的投資主題，我國國企貢獻了我們GDP很大一部分產能，同時國企也解決了很大的就業，在利潤方面，國企的盈利情況明顯是好於民營經濟的，我們看到今年央企的利潤在上半年創了歷史新高，在經濟增速出現下行壓力的時候，往往行業龍頭公司會佔據優勢，而很多國企處於行業龍頭地位，所以他們抗風險能力更強，而國企也更容易從銀行拿到一些利息比較優惠的貸款，所以國企在當前的經濟環境下，它們的盈利能力是非常出色的。
國企改革是為了改變國企存在的一些問題，比如說一股獨大、經營效率較為低下等等問題，通過混改，引入民營資本，改變國資一股獨大的現象，改善國企的治理結構，釋放出一部分活力，也可以採取股權激勵的方案，對國企的管理者，通過一定的股權激勵，把管理者的利益和國企的利益綁定在一起，使管理者更有動力把企業做好。而不是像之前一樣，國企發展的好壞和管理層沒有太大的關係，他們並沒有公司的股份。股權激勵也是一個改革的方案。
推動一些行業內的併購重組，或者是上中下游產業鏈的併購重組，這樣也可以提高國企的效率，比如說南北車合併、南北船合併，相當於推動行業內大的併購重組，提高這些企業在國際上的競爭力，例如南北車的合併，使得他們在國際上和國外的公司，在競爭的時候是一致對外的，而不是內部打價格戰，所以在效率上會有所提升。
國企改革現在推動起來應該是已經進入到深水區，當然改革就可能會傷害一部分人的利益，所以推動起來可能也有一些阻力，但是國家對於國企改革的推動決心是非常堅決的。國企改革方案也逐步的在出臺，所以對於國企改革，一些主題投資的板塊可以關注，比如說哪個公司有混改方案出來？當年聯通混改方案出來，它的股價就出現了比較好的表現。一般來說，國企改革有利於提高國企的運營效率，增強上市公司盈利能力和市場競爭力，在股價上也會有所表現。
當然現在A股市場已經進入到價值投資時代，是由基本面來決定的，股價重點要看出方案的這些公司的基本面，結合基本面來投資可能更靠譜一些。國企改革是一個國家的催化劑，但是關鍵還是要看改革方案能不能
大大改善公司的經營狀況，能不能讓公司的業績在未來實現增長。陸家嘴年會報名 | 第一財經攜100+金融、投資大咖等你！
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