又一隻轉債終止交易了。2月18日收市後，未完成轉股的安圖轉債將會被贖回。2020年以來，參林轉債、偉明轉債相繼完成贖回並退市，還有多隻轉債正在或即將實施強贖。年初就出現贖回小高峰較為罕見，分析人士指出，此前有類似情況還是在2015年。今年轉債市場是否會出現“贖回潮”？這主要還得看A股走勢。
剛能轉股就強贖
從2月19日起，安圖轉債將停止交易與轉股。贖回完成後，就會摘牌退市。
2月3日，安圖轉債發行人——安圖生物發佈了提前贖回“安圖轉債”的提示性公告。公告顯示，安圖生物的股票自2020年1月6日至2020年2月3日的收盤價格不低於安圖轉債當期轉股價格的130%，已觸發“安圖轉債”的贖回條款。
安圖轉債於2019年7月22日上市，轉股價格為64.11元，贖回觸發價（轉股價的130%）為83.34元。2019年9月中旬以後，正股安圖生物的收盤價就持續高於83.34元。2月3日，安圖生物收盤價達117.64元，為轉股價格的183%。
業內人士稱，安圖轉債實施強贖可謂“光速”。1月6日剛進入轉股期，就開始“積蓄”強贖勢能：1月6日至2月3日的15個交易日內，正股安圖生物每日收盤價都高於贖回觸發價。
如果安圖轉債可以在下週四（2月27日）及之前完成贖回並摘牌退市，其從上市到退市的速度將快於用時221個自然日的平銀轉債。
多隻轉債待贖回
安圖轉債強贖之前，2020年以來市場已有多隻轉債因完成強贖而退市。1月17日、2月6日，參林轉債、偉明轉債相繼完成強贖並退市。上週，藍思轉債、水晶轉債也已被全額贖回，贖回流程結束後將退市。
目前，還有多隻轉債正在或將要實施強贖。和而轉債、中裝轉債已停止交易，分別擬於2月19日、3月19日收市後停止轉股。旭升轉債已經公告強贖，最後交易日和轉股日為2月27日，洲明轉債、啟明轉債交易和轉股時限在3月份，正逐漸臨近。
Wind數據顯示，除了上述實施贖回的轉債品種外，目前仍有14只轉債已經觸發強贖條款但還未公告贖回。不過，這些轉債中相當一部分餘額佔比已降至較低水平。例如，利歐轉債、盛路轉債、廣電轉債和凱龍轉債的餘額佔比都不足10%。
業內人士指出，“強贖”是發行人的權利而非義務。轉債贖回條款被觸發時，發行人可以選擇不贖回。對於發行人來說，實施強贖有利有弊。強贖將在短期內促進大規模可轉債轉股，擴充公司股本，也不用到期後償還本息；但強贖可能導致原股東股權在短期內被稀釋。
今年轉債市場是否會出現“贖回潮”？分析人士認為，開年不到兩個月，就有多隻轉債強贖退市，此類情形比較罕見。上次在第一季度就出現可轉債密集贖回潮是在2015年。
華創證券認為，大部分轉債贖回都發生在A股牛市期間，這主要取決於股市的走向。2015年上半年上證綜指一路衝高超越5000點。
事實上，自2019年12月以來，A股經歷了一輪上漲，部分轉債正股價格持續大幅高於轉股價格，導致強贖條款被觸發。當前A股漲勢強勁。2月3日開盤後，滬指一度大幅下跌，但次日就開始反彈。2月4日以來的11個交易日中，上證綜指僅有1日收跌。2月18日，上證綜指盤尾翻紅收漲，報2984.97點；同時，中證轉債指數收報360.41點，盤中最高漲至360.62點，創下2015年8月12日以來新高。
本文源自中國證券報
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