在宽松流动性以及避险资金推动下，金价各项数据迎来“高光时刻”。
从去年12月起算，短短三个月时间，COMEX金价涨幅超过1500个基点，近日更是突破性上涨一举拿下1600美元整数关口，刷新七年高点。
决定黄金价格的因素有很多，包括美元价格、政治局势、通货膨胀、供给因素。那本轮金价上涨的背后逻辑是什么？我认为主要是以下五个原因。
1、 大水漫灌式货币政策导致资产荒
从全球货币政策的角度来看，去年美联储由于担忧经济下行风险，年内实行三次降息，预计今年还有两次。如果银行提供的无风险收益降低，储户存钱的欲望就会降低。
这部分钱无非是两个去处，要么是去做股权配置，要么是进入贵金属市场，年后股市和金市都呈现轮动上涨的格局，都表明资金在里面反复倒腾。从银行出去的钱在市场风险偏好升高时买股票、出现调整时配置黄金。总之，场外的钱变多，可选择购买资产总量基本不变，就会形成资产荒现象。钱多可配置资产少，供需关系供小于求决定金价上涨。
2、利率下行背景下，黄金抗通胀属性若隐若现
在全球货币超发背景下，就会引起通货膨胀，有生活经验的人都能感觉到今年猪肉价格和前几年的变化。连猪都涨了更何况金子呢？黄金的本质就是一种大宗商品，而现阶段每年全世界黄金开采量是一定的，这就界定了它是一种独立的、有限的资源，具备很强的抗通胀属性，是资产保值增值的利器。另外，黄金是一种无息资产，黄金不会生小黄金，但如果市场利率降低，因买入黄金而损失的利息钱就会减少，也会推升黄金的买需。
3、 各国央行买黄金为去美元化支付体系铺路
从央行外汇存储角度来看，各国都在积极加大现货黄金的配置，为去美元化做准备。近些年美国一直滥用美元霸权，发钞让全世界替他买单，买入黄金是为了打破对单一美元结算体系的依赖。站在国家战略层面，以俄罗斯为例，美俄关系持续紧张，俄罗斯抛售美债买入黄金是防止自身资产被美国汇率操纵。其他诸如欧洲央行、中国人民银行买入黄金更多的是出于资产多元化配置的考量。近年来，美国利用美元支付体系优势，到处撸羊毛，可以预料到，未来美元霸主地位会遭到全世界更多的挑战，各国对黄金的重视程度有所提高。
4、 国际局势动荡不安，避险需求推升金价上涨
从国际局势来看，欧洲那边英国无协议脱欧担忧情绪以及欧元区疲软的经济前景阴霾挥散不去，这可能会使得欧洲市场的避险资金再次流入黄金。此外，美国近几年一直对中东伊朗实施制裁，市场上有句话叫做，大炮一响，黄金万两，现阶段国际局势还是处于高度紧张状态，一旦这种恐慌情绪被放大，黄金这类避险资产会直接受益，可以说外围动荡局势是黄金价格上涨的助燃剂。
5、 股市与贵金属市场存在跷跷板效应
近期在全球放水的背景下，股市持续大涨。但一些龙头企业的财报可能并不与其快速上涨的股价相匹配，比如说周二苹果刚发布的营收预警，获利盘过多加上业绩不及预期，可能使得股市出现回调，短线打击市场对股权资产配置的热情。那这一部分热钱出来还是不可能回流银行，会寻找其他套利机会，显然贵金属市场里的黄金是一个价值洼地。目前黄金价格和2011年最高点1900相比还有至少20%的空间，这10年里货币贬值多厉害，相信投资者都有体会，资金完全存在高低位切换可能。
所以，未来黄金大概率还是继续升值的，目前伦敦金已经突破了近7年的高点，主力绝不是慈善家，只是给套牢盘解套那么简单，短线震荡后不改向上的趋势。
从技术看，国际黄金月线级别处于多头格局，经过长时间整理后，成功突破前高，突破后价格就会顺势上冲，希望投资者把握黄金牛市交易机会。
閱讀更多 遊資周教授 的文章
