GBPSC

黄金此轮的调整行情还在延续，但能否出现深度的回踩取决于本周杰克逊霍尔年会美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话。因为目前的金价在基本面上还是处于利好频发的时期，美联储前期的降息后黄金多头还是比较坚挺，如果此次美联储主席透露出对经济的看法和货币政策立场出现改观，降息预期大幅降低，就会让金价出现深度回踩。

一、黄金当下走势的不确定性

从短期走势观察，黄金目前还在调整中，但是这种调整的力度并不大，说明市场看涨情绪还是比较高涨，加上重磅消息即将在后面发布，此时全球的投资者将会等待消息的指引来决定黄金涨跌情况。

（一）短线调整风险仍然存在

从今年五月份开始金价就进入了加速上涨的行情，短短三个月不到的时间国际金价格就从1266美元上涨到了1534美元，涨幅达到了268美元，国内黄金的价格从280元/克涨到了350元/克，涨幅也有70元人民币，至今没有出现过一轮深度调整的行情。

五月份的上涨是投资者对经济悲观预期，避险买盘推动金价走高，七月份的震荡之后出现突破是美联储确定降息落地后黄金价格的再次走强，到了目前8月底，很显然金价缺少了再次催生上行的消息，才出现了短期这种调整的局面。

但是晚间鲍威尔在全球央行年会的发表讲话，如果是释放出不利黄金价格上涨的信息，很显然金价就会展开深度调整。

（二）短期黄金涨势积蓄了风险

首先，任何投资品种不会走出持续上攻不回调的行情，包括黄金也是如此，就算金价在2008年开启的三年牛市行情中也是处在大涨之后需要回踩的阶段，只是此轮的上涨是基本面和技术面的共振带动下缩短了每次调整的力度。七月份的下跌很明显是转为了震荡行情，然后在消息的利好助攻下再次上涨。

其次，金价自2000年的上涨以来，这轮大级别牛市行情中间也出现过三轮较大力度的回踩，第一轮在2006年，第二轮在2008年，第三轮在2010年，这三轮的调整之后仍然没有改变黄金的涨势，也就是说，金价虽然会持续的上攻，但是不太可能会涨个不停，很容易在上涨中遭到消息的利空引发深度回踩。

因此，黄金短期调整风险仍然存在，金价经过此轮上涨后也没有出现过一波较有力的回踩，仍是维持在1500美元徘徊，如果把黄金下跌到1400美元当做是深度回踩，晚上的消息就非常关键，若是金价需要进一步加大调整力度，9月份的降息一旦再添变数，黄金下跌的周期就会延长，空头将会趁势做空进行一次深跌的走势。

二、基本面支撑黄金长期涨势

第一、全球央行储备黄金

2017年至2019年6月各国央行的黄金储备量一直在增加，尤其是俄罗斯央行黄金储备占比不断的在提高中，而国内央行也连续八个月增持黄金，根据中国7月末黄金储备报6226万盎司，环比增32万盎司。

各国央行的黄金储备已经呈现增加的趋势，这无疑是提振了黄金市场投资的热情，同时受到避险情绪升温金价中长期涨势已经开启，黄金虽然短期存在调整风险，但在停不下来的强劲需求下，金价的涨势不会立即结束。

眼下随着经济成长出现放缓的节奏，地缘政治局势也在升温，更加上了贸易局势的不稳定因素影响，预计央行们对黄金的增仓行为仍会持续。

第二、美联储的货币宽松政策利好黄金

美国目前的失业率有抬头的迹象，自从7月份公布失业率出现了上升，美债收益率就出现了倒挂，三个月及十年期的美债收益率曲线转为倒挂，出现了12年以来的首次倒挂现象，美国制造业也在10年后出现首次萎缩现象，美联储为了应对即将发生的危机，采取了宽松货币政策。

在今年8月美联储宣布降息25个基点，也是十年来首次降息，让金价走出了一轮上涨行情，随后特朗普又再次炮轰美联储希望能大幅度并且更快的降息，很显然在今年的9月份，10月份，还有12月份，美联储剩余三个利率决议窗口，仍会存在降息的机会。

第三、欧元区危机与欧洲央行降息

欧元兑美元今年维持了持续下行的走势，英国脱欧事件和有意大利的政局影响导致了恐慌情绪升温，也在一定程度的推升了黄金走高。

德国作为欧元区火车头已经开始出现连续两个季度的经济数据表现不佳的情况，工业部门的衰退，订单的减少和工业产出的萎缩，加上英国脱欧事件的影响让德国的经济每况日下。与此同时，欧元区其它国家的经济也举步维艰，迫使欧洲央行在9月会采取降息应对。

在七月份的欧洲央行会议上，欧洲央行行德拉基释放了9月份降息的信号，这无疑是对黄金而言，一旦欧洲央行也开启了宽松货币政策，金价的上涨趋势还不会结束。

金美圆的财经笔记

黄金短期是否会出现深度的回踩？

我认为，黄金短期不会出现太深度的回踩。

首先，从CFTC公布的黄金净持仓来看，黄金期货多头仓位达到了1年内的新记录高位，截止到8月19日统计的数据来看，净多头仓位为29万手，价格对应1507（黄金现货价格），如果黄金出现深度回踩，如果回落到1480区域，个人预计会有较大幅度的买盘支撑，重新带动金价的上涨，

图1：蓝：黄金现货价格，红：黄金期货净持仓

其次，从技术趋势上来看，现在并不支持深度的回踩。

黄金4小时图表显示，均线系统显示出黄金正处于多头趋势当中（当然，也不排除未来有反转下跌的可能性），黄金现价报于1508区域，4小时均线关键位地1499/95区域，下方低点在1480/10区域，理想情况下，黄金下跌到1480-81给多头建仓做多的好价格，当然也有可能跌到1500/1499后出现反转，快速拉升向上。

交易中，最重要的是不猜测价格的涨跌和方向，而是出现了什么样的机会就去做多/做空什么样的信号，即可。

图2：黄金现货走势-4小时图表

LOYA衍生品交易

先正面回答你的问题。

如果1485以上不算深度回踩的话，一个星期的时间称之为短期的话，那么我告诉你，短期内不会有深度回踩。

首先，相对前两年来说，金价目前波动较大，一般来看，震荡区间宽幅都能达到15-20美金，造成这种的原因主要是，国际形式的不稳定性，贸易摩擦的持续白热化，而这个局面会持续下去，我认为至少会持续到美国选举尘埃落地之后，也就意味着，黄金经常会保持这种波幅的行情。

上面简单的说了黄金每天的行情，如果趋势不明确的话，两三天也能走出几十美金的行情来，那么短期内能否走出出乎意料的行情，也就是上面说的深度回撤了？老刘认为，不会。

我们得明白，黄金未来的趋势是怎样的。

黄金自打破从1300左右温室区间以内，持续助推金价走高的原因主要是因为债券的收益率降低引起的，你不妨理解为阵地转移，这样可能会好理解一些，债券的收益率降低，市场的多边矛盾不断，给了黄金市场更大的运作空间，有人喜欢把这理解为黄金的避险属性，其实不妥，更大在于它的投资价值，还有就是市场的认可度，当然，债券收益率降低，贸易摩擦的不确定性，也加大了商业行为的风险，加上美缩表政策等等因素的辅助下，促使黄金价格不断的上涨，目前看，债券收益仍旧不见好，那么意味着，未来黄金的有走势仍旧利好多头，目前黄金出去试探上行突破，区间收紧震荡，你可以理解为蓄力阶段，这个阶段震荡为主，待新的契机，或者说，新的炒作热点，本身市场的需求就很强，新的炒作下，金价话轻松的上破，未来必定到1600。

老刘999是我

从最近一周的黄金上涨趋势来看，短期内出现深度回踩的可能性并不大。因为单纯的从技术面上来讲，只要站稳1450上方之后，它的大阻力位是在1700美元附近。即使中间穿插着1620这个关键的短期趋势分界线，但是从当前的资金流向来看，国际上有相当一部分的热钱开始进入黄金市场。在这种避险资金源源不断涌入的情况下黄金的短期深度回踩概率不高。

从当前1530美元的价格来看之前在跌破1500美元之后进行回踩了1480美元，但是很快在量能的支撑下再次站稳了1500美元。所以短期内如果想上车的话，那么可以考虑在下一次的回踩1500美元时可以适度的考虑上车。下方的重要支撑点位现在已经开始不断的上移，由原先的1400美元上移至了1450美元附近。

最近在从美股相关的走势情况来看，美联储今年九十月份继续降息的可能性是比较大的。受此影响，美股现在的趋势开始正式的转向衰退的状态，在这种世界性的金融刺激之下避险资金开始源源不断的撤离就要寻找下一个可以容纳的避风港。很显然当前的黄金市场作为为数不多的避险资金避风港从今年3月份美国三个月短期利率和十年利率首次出现倒挂式，就开始进入上涨趋势。

而好巧不巧的是今年8月份美国两年期的国债利率和十年期国债利率再次出现倒挂，于是乎市场会比较惊奇的发现黄金的二次上涨趋势，再次明确出现信号也创造了1530美元的新高，所以短期如果回踩1500美元就上车吧，出现较为深度回踩可能性不高，下方关注1450美元即可。

晴天财经阁

不太可能。

黄金的走势我在近期的文章和专栏中都有详细描述，这里简述观点：

首先，黄金的整体趋势是向上的，动力来自于经济下行周期开始，以及降息周期开启的预期。这两个周期都是基础面的支撑，因此黄金上涨很难被短期波动打断，同时上涨周期和上涨空间都还较为乐观。

其次，近期黄金主要等待的是9月美联储降息的消息落实，在此之前，市场将黄金的定位锁定在了1500-1510之间，并围绕这个区间波动，大幅度上涨和大幅度下跌都不可能，因为如果出现这样的调整，会及时被市场纠正。

比如现在黄金出现回踩，那么大量的买单就会进入支撑，修复黄金位置。

所以在8月内，黄金大概率走平。

第三，但是一些信息面的情况会逐渐推升黄金波动围绕的基准线，比如周期鲍威尔发言，如果强调了降息的重要性，很可能黄金价格会进一步升高。

咨询师天生

首先我认为短期不会出现大幅回踩（这个指的是10%以上的波动），小幅震荡是正常现象，如果真的出现了大幅回踩，而且还能支撑住，这是非常好的买入时机。下面我详细解释一下。

从技术上说，黄金价格最近已经突破了6年的压力线，形成了明显的多头趋势（形成趋势并不代表会一直上涨，只是短期改变上涨趋势变成大跌，是非常难的）。

在一波突破压力线后，回踩是正常的，但是如果能周线月线都能支撑住回踩的话，这就说明很强势。虽然技术指标不能代表决定，但是是非常重要的一个参考。你可以看下最近几次黄金ETF的回调都有支撑力度。

我弄了一个黄金ETF的周线BBI走势截图，供参考。

从现实情况来说，最近几年国际形势非常不稳定，黄金又具有明确的避险属性。美联储已经最近降息过一次了，而且现在预期下面还有大幅降息。可以对历史总结一下每次美联储降息都是因为美国经济开始出现一些问题端倪了。虽然特朗普天天推特里说如何好，但是但一直催促美联储大幅降息，他搞投资很多年，肯定对一些经济状态心知肚明，他们经济并不是说的那么好。所以说很多时候，我们不能只看说的，得看看他实际再怎么做，从行动来判断情况。

另外你可以百度一下各种新闻，前几天我们刚又发了一个新闻，我们央行持续再增持黄金。其他各个国家几乎近期都在持续买入，这明确的代表了，国家级对未来的预判。这个算是中长期的一个方向参考。

我们再来回顾一下历史，1970年黄金30美元，1980年650美元，10年20倍涨幅！！离我们最近的2000年黄金250美元开始，10年涨到了1920美元，10年7倍涨幅。从历史数据，我们可以看出来，一旦黄金真正开启了轰轰烈烈的涨幅，短期是很难结束的，在投资的世界里，不管黄金也好，原油也好。。一旦一个大趋势形成，是非常难改变的。你可以看看油气最近几年下跌，整整跌了70%多。。。至今还未完全企稳。

所以不管从短期和长期来看，黄金都有很好的潜力。

之星指数投资

黄金短期内不会出现深度回调，原因是纽约金CFD在到达高位1546美元后向下至1500美元区间已调整近两周，现实全球经济下滑衰退是大趋势，放松金融货币是对抗衰退的不二选择，尽管美联储主席鲍威尔有些故弄玄虚，主要是怼特朗普在权势上的博奕，九月降息是板上定钉的事情，欧行降息还没有动手，只要降息还要进行，黄金就不会深调，何况地缘政治风波还不时发生，现阶段黄金应当是机遇大于风险。

东蓠南阳

我的观点很明确：难以深度调整。

从今年四月的阶段性低点1265一线启动以来，黄金涨势凌厉，截止八月中旬，已经站稳1500点整数关口，已经一只脚迈入了技术性牛市。

由于众所周知的原因：1.以美国为领头羊的世界经济放缓甚至衰退的预期日益成为市场共识，并有越来越多的证据支持这一点。2.全球贸易固有格局正遭受颠覆性侵蚀，贸易摩擦此起彼伏，四处蔓延，以中米贸易摩擦为代表。3.旧的地缘政治格局逐渐难以维持，美国这个世界警察已力不从心。全球资本避险的需求只会越来越高涨。

无论从技术层面还是现实需求，还是心理层面，黄金的深度调整都不太现实，我认为黄金短期内有望攻击1600整数关口

断断断水刀

黄金的短期波动要神仙才知道。

四川大海

你好！

从技术层面来讲，上周在阶段性高位出现了一个大尺寸的长尾中性K线，预示有可能进行调整，同时M A C D线、柱两者同时背离，也增加了进行调整的可能性。

调整回踩的深度无法预测，可以在1438 ， 1400 ， 1380三个位置附近，等待日K线比较强烈的买入价格表现。

關鍵字: 深度 财经 此轮