1.行情回顧
今日（2月20日）市場繼續上漲，春節後首次突破3000點大關，上證指數上漲1.84%，滬深300上漲2.30%，創業板指上漲2.21%，萬得全A周成交1.06萬億，環比增長2.9%。從漲幅上看，非銀、電子、社服、家電漲幅居前，均超過3%，從成交活躍度來看，電子、計算機成交額均過千億，非銀、醫藥、化工、傳媒位居前列，單日成交額均超500億。申萬房地產板塊今日上漲1.04%，漲幅在申萬一級行業中排15/28，板塊成交額203.22億，環比增長16.72%，板塊年初以來下跌5.63%，在申萬一級行業中排25/28。
今日地產板塊表現相對較差，直接原因是央行昨日發佈的貨幣執行報告中繼續強調“房住不炒、房短不刺”，信貸寬鬆的預期短期沒兌現。主流個股表現偏弱，上漲的個股大多數是超跌反彈的標的。今日板塊收漲的股票佔比88.6%，小市值標的交投活躍。
- 從成交金額來看，今天萬科、中天金融和保利分別成交23.71億、21.96億和12.89億，佔板塊之比為28.82%，萬業企業、中南、大名城、哈高科、金地成交額均超過5億。
- 從漲幅上看：海航投資、電子城漲停，海航基礎、哈高科、萬業企業、京投發展漲幅均超過5%。中南建設、魯商發展、新大正、華麗家族等跌幅居前。
- 從港股通內房表現看，上漲個股僅佔15.2%，卡森國際、國瑞置業、嘉華國際等漲幅居前。年初以來，金地商置、中海物業、建發國際、碧桂園服務、綠城服務漲幅均超過18%，卡森國際、豐盛控股、融信中國、碧桂園、北辰實業、新城發展等跌幅均超過10%。
2.板塊要聞
【政策跟蹤】
蘇州：2月19日，蘇州市自然資源和規劃局發佈《蘇州市自然資源和規劃局關於做好土地出讓相關工作有效應對疫情的通知》，提到加快工業用地供應、調整交地及開竣工等履約要求、延長土地出讓金繳納時限、調整超過市場指導價報價規則等方面。
【企業動態】
綠地：2月19日綠地將調整中期票據上市計劃，本金從60億美元增加至80億美元。並且於2月18日後僅向專業投資者發行債務（截至於2020年2月18日的發售通函），預計該票據計劃上市批准將於2020年2月19日生效。
當代置業：2月19日當代置業發佈公告稱，公司根據購買要約所載的條款及條件，就去年發行的兩筆總額3.5億美元未償還的票據展開要約，以相等於票據本金總額的現金購買票據（以最高接納金額為限）。
金科：2月18日金科2020年面向合格投資者公開發行公司債券（第一期）發行規模為不超過23億元，其中，品種一為3年期，票面利率為6.0%，品種二為5年期，票面利率為6.3%。
綠地：2月18日綠地稱與煙臺市政府簽署戰略合作框架協議。根據協議，雙方擬就煙臺高鐵南站城際空間站、芝罘幸福新城地標、牟平區會展中心等三大項目開展合作，建設用地合計約4100畝，總投資合計約400億元。
世茂：2月18日世茂蘇滬地區、南京世茂、浙江世茂、世茂海峽等地也陸續推出了各類購房優惠措施。其中，世茂蘇滬地區的21家樓盤也推出億元賞金，5000元鎖定房源活動，最高優惠6.5萬元，最高單套佣金達20萬元。
綠城：2月19日綠城25.42億競得溫州1宗商住地，地塊為溫州市仰雙片區中央塗單元C-31地塊，編號為溫審資中心土告字〔2020〕2號，總用地面積6.38萬平方米，容積率2.9，出讓建築面積16.76萬平方米，樓面價14116元/平方米。
華髮：2月19日華髮27.7億競得珠海1宗商住地，樓面價15400元/平方米，溢價45%；該地塊位於香洲區迎賓北路東側、梅華東路南側，土地面積6.37萬平方米，容積率≤約2.83且＞1.0。
世茂：2月19日世茂15.36億競得金華1宗商住地，樓面價8411元/平方米，溢價率45.48%；該地塊為義烏國際陸港物流園1-41#地塊，編號義土掛〔2020〕6號，出讓面積7萬平方米，容積率2.6，規劃建築面積18.2萬平方米。
【物業動態】
國務院：2月18日召開的國務院常務會議，決定階段性減免企業社保費和實施企業緩繳住房公積金政策，多措並舉穩企業穩就業。會議提出：階段性減免企業養老、失業、工傷保險單位繳費，以減輕疫情對企業特別是中小微企業的影響，使企業恢復生產後有一個緩衝期。除湖北外各省份，從2月到6月可對中小微企業免徵上述三項費用，從2月到4月可對大型企業減半徵收；湖北省從2月到6月可對各類參保企業實行免徵。同時，6月底前，企業可申請緩繳住房公積金，在此期間對職工因受疫情影響未能正常還款的公積金貸款，不作逾期處理。
龍湖智慧服務：近日，龍湖智慧服務與永輝超市共同推出“社區保障計劃”，以“物流倉庫+配送到家”的新模式，為業主提供產品和服務。這也是大型流通企業攜手物業服務企業的一次重大嘗試。“非常時期，為保障龍湖業主的日常生活需求，龍湖智慧服務與永輝超市開展合作，業主可通過線上購買蔬果生鮮、肉蛋家禽、米麵糧油、日常用品，貨品直接配送到龍湖社區。
3.行業觀點
2月19日晚間，央行官網發佈2019Q4貨幣政策執行報告。報告重申，要堅持“房住不炒”定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。央行的表態重申了下“房住不炒”和“房短不刺”，也並不是新內容，但地方上放鬆地產調控政策卻是此起彼伏，信貸政策放鬆目前依舊曖昧，但貨幣執行報告釋放的信號：對經濟表示擔憂，大概率依然有降準降息、全年LPR有望下行50BP，信貸政策的鬆動應關注其實質動作。
疫情衝擊利好物業管理、物流地產等細分行業，結構性利好開發類龍頭和優質公司，此外，疫情必然會導致政策寬鬆，目前地方政策持續寬鬆，信貸寬鬆還較為曖昧。市場活躍度逐步提升。繼續看好龍頭房企、優質二線房企和部分物管類標的。A股推薦萬科、保利、金地、中南、招蛇、藍光，建議關注新大正、招商積餘、南山控股等；H股推薦保利物業、融創、旭輝、碧桂園、佳兆業、融信等，建議關注世茂、藍光嘉寶等。
4.核心公司跟蹤
萬科：上漲0.67%，地產龍頭房企，1月銷售表現相對突出，抗風險能力極強。
保利：上漲1.03%，央企地產排頭兵，競爭優勢突出，1月銷售額235.9億（高於克而瑞數據），因為高基數和疫情衝擊，同比下降29.8%，但公司貨值充裕，後續銷售恢復可期。
新城：上漲0.29%，獨居競爭力的商業+地產聯動模式，1月銷售額112億，同比增長2.24%，商業板塊去年收入超過40億，估值具備吸引力。
金地：上漲0.79%，一二線優質標的，公司經營穩健，分紅率或超預期。
中南：下跌3.15%，2019年銷售額增長34%，經營能力突出、週轉速度快、負債壓力小。
融創：下跌1.72%，高彈性龍頭地產股，率先啟動無理由退房品質開發商。
碧桂園：下跌1.47%，全域均衡佈局、銷售含金量高、業績增長確定。
旭輝：下跌1.13%，抗風險能力較強，1月銷售增長近10%，在售貨值分佈均衡。
（數據參考Wind、中指、公司公告，胡華如 18688929962）
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