多方信息顯示，生物素、維生素E近期漲價明顯，有關個股有望得到提振。
生物素
生物素自19年四季度以來價格快速攀升，價格從60元/千克上漲至325元/千克，漲幅超過5倍。 生物素又稱維生素H、輔酶R，是水溶性維生素，也屬於維生素B族，B7。它是合成維生素C的必要物質，是脂肪和蛋白質正常代謝不可或缺的物質
2%生物素價格
供應端：1、19年國內海嘉諾、浙江醫藥生物素停產，科興生物搬遷，泰格醫藥由於專利訴訟也停產；2、生物素原料硫代乙酸鉀最大供應商是一家湖北企業，短期看無法生產供應，導致生物素企業原料出現緊張。
需求端：1、全國生豬存欄環比增速快速上升，19年1月環比增加14%，為近十年之最，這將帶動下游飼料需求。近期飼料漲價信息也較多；中央1號文指出要加快恢復生豬生產，生豬穩產保供是當前經濟工作的一件大事，要採取綜合性措施，確保2020年年底前生豬產能基本恢復到接近正常年份水平，意味著2020年生豬產能同比將增長30%以上。
全國生豬存欄環比
目前國內生物素行業供給端端集中度高，主要生產廠家主要包括：聖達生物、新和成、浙江醫藥、上海海嘉諾、科興生物和安徽泰格，六大生產企業幾乎佔據市場全部份額。聖達生物生物素純品的年產能160噸/年（全球第一），新和成生物素純品年產能120噸。
聖達生物18年產能利用率不高（約60%），業績有釋放空間。假設2020年產能利用率為90%，年均價格200-300元/千克（2%生物素），收入預計為14.4-21.6億，明顯高於18年的2.5億，預計增量毛利可能高達10.4-17.6億元，相較於18年4400多萬的淨利潤，彈性十足。
公司從長遠考慮已開發掌握替代右胺的合成路線，使得合成生物素的原料變 得簡單易得，合成成本與右胺路線相比基本持平，不僅擺脫了對關鍵原料右胺的依賴，而且使生 物素的生產更加環保。
維生素E
目前，VE價格明顯高於19年的平均水平，但還處於歷史的中低位區間。需求端有望持續改善，有助於託底市場價格。
國產VE價格
供給減少：1、19年11月因原料供應緊張，北沙製藥有限公司維生素E產量將減少北沙製藥表示因原料緊張，VE產量將會減少；2、受朗盛間甲酚供應問題影響，帝斯曼預計2020年1季度瑞士工廠減產20-25%，不排除影響至二季度，近日歐洲採購量增加，歐洲市場報價上漲至 7.5 歐元/公斤，較節前漲幅明顯。3、國內湖北、浙江地區受疫情影響較大，交通運輸受阻，工廠生產推遲，市場詢問增加。
需求增加：同上
VE行業供給端為寡頭壟斷格局，主要廠商為帝斯曼、巴斯夫、浙江醫藥、新和成4家企業。
新和成的維生素E工藝多次升級，競爭優勢明顯。新和成現有VE產能2.5萬噸，另有2萬噸新產能在建，預計2020年3月投產，屆時將成為全球VE最大生產商。
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張望望（執業編號：A0430612080003）
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