投資要點
1、沒有短期基本面支撐的A股市場，流動性充裕利好是否已被消化？券商看多還是看空？
2、我們從十家券商策略中總結了兩條投資主線，硬核邏輯
昨天中信策略團隊在研報寫道：本輪資金接力已接近尾聲，A股短期仍有上行動能但動能將逐步衰減，預計產業資本入場和基本面回補驅動的第二輪上漲於二季度啟動。
上週A股還很強勢，中信不那麼樂觀的研判讓不少人跌破眼球，我們看看其他券商怎麼說。
一、十大券商周策略出爐，看多還是看空？
經過對十家券商周策略的總結，我們發現不同於前幾周，當前時點上多數券商沒有特別明確且直接的行情研判，整體上中金、國金偏樂觀一點，中信、海通則更保守一些。
事實上，現在確實有點尷尬，疫情基本得以控制但不能說已經成功，復工有序進行但沒有完全復工。受這些拖累，基本面數據恐怕不會好看，這是一個潛在的“雷”點，海通就一直強調需注意基本面的負面影響。
近幾天驅動A股上揚的是穩增長的政策預期及貨幣寬鬆政策，流動性寬鬆也導致股市成交量不斷擴大，2月24日滬深兩市成交額收盤達1.22萬億元，創2015年11月以來新高。多數券商仍一致看好政策驅動的流動性寬裕，以及A股長牛的邏輯。
表：十大券商周策略
二、本週市場的三大焦點
1、政治局會議釋放的政策信號
2月21日中共中央政治局會議召開，研究新冠肺炎疫情防控工作，部署統籌做好疫情防控和經濟社會發展工作。事實上，2月12日的政治局會議才召開不久。
那麼這次會議有哪些要點呢？本次會議十分重視經濟工作，釋放強力逆週期調節信號，提出貨幣政策要更加靈活適度、財政政策要更加積極有為。
另外，本次會議還提出積極擴大有效需求、促進消費回補和潛力釋放、發揮好有效投資關鍵作用、推動生物醫藥/醫療設備/5G網絡/工業互聯網等加快發展等。
2、復工復產情況
推動復工是當前最重要的事。政治局會議已經把推動復工擺在經濟工作的第一段，強調“有序推動復工復產，使人流、物流、資金流有序轉動起來”。
根據中金“開工指數”對線下經濟活動的追蹤，截至2月21日（週五），總開工比例達到節前52.6%的水平。
不過，銀河證券從百度遷徙指數進行測算，預計目前全國復工在30%左右，工業生產企業的復工高於此數字，而服務業更為慘淡。未來兩週是復工高峰，全面復工可能需等到3月下半旬。
3、海外疫情的進展及海外市場的波動
近期海外國家的新冠疫情有擴散跡象，亞太地區的日本和韓國病例數增長較為迅速，歐美也不容樂觀。伊朗更是受到較高的關注度，如果伊朗疫情失控，可能會影響原油價格，繼而推高我國CPI和PPI。
上週投資者對疫情發展和疫情衝擊全球經濟表現的憂慮情緒上升，導致美元指數與黃金齊上漲，股市開始波動明顯，可能成為短期需關注的風險。
與此同時，蘋果公司宣佈受疫情影響，中國的代工企業（如鴻海國際）因疫情影響延遲開工，將無法完成1季度的業績指引，進一步給美股市場帶來了衝擊，需要關注是否會對外資的流入產生干擾。
三、本週關注兩條投資主線
1、科技“新基建”
科技板塊具有較好的業績與正向邏輯，是市場資金的主線，也是新興消費的主要方向。
政策加碼下，券商對“新基建”的呼聲高漲。2月21日政治局會議強調推動5G、工業互聯網的發展；2月22日工信部召開電視電話會議，強調加快5G網絡商用步伐。
在疫情對智能手機等全球消費電子需求帶來巨大不確定的情況下，政府積極投資5G、智慧城市、工業互聯網等新基建，一方面是穩增長的重要舉措，另一方面為促進智能駕駛、企業數字化轉型等新需求打下紮實的基礎。
2、券商及金融IT
疫情對絕大多數行業形成正面衝擊，但目前看來對證券行業的短期影響是偏正面的。疫情帶來了政策積極、流動性寬鬆的背景，導致資本市場活躍，已經連續四個交易日兩市成交額超萬億，推動證券行業實現業績穩健增長。
之前的再融資新政更是催生了投行業務的井噴式增長預期，上週至少42家公司發佈相關再融資預案，未來投行業務景氣可期。
招商證券中性預測下，證券行業2020一季度利潤473億，有望同比個位數增長，超越牛市基數。
另外，證券板塊後續仍有公募基金投顧試點資格等政策紅利出臺，龍頭券商受到看好。
同樣的邏輯，金融IT行業也受益於A股投資者數量不斷增加，成交金額提升趨勢形成，政策進入寬鬆週期多重因素疊加帶來的下游金融市場發展。隨著金融創新的持續推進，金融IT龍頭或在下游市場發展中享受需求提升及價值提升的雙重紅利。
本文由：張檳（執業編號：A0740618100005）進行編輯，僅供參考，請自主決策，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎！
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