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前言

德勤足球財富榜收錄了世界上營收最高的20家足球俱樂部的相關信息。

對於職業足球俱樂部的評估可通過一系列財務及非財務指標（包括現場觀賽人數、世界範圍球迷人數、電視轉播觀賽人數、賽場表現等）對各俱樂 部進行研究對比。德勤對足球俱樂部 的評估基於比賽日收入（球票及接待 服務銷售）、轉播收入（國內聯賽、 盃賽以及歐洲賽事）和商業收入（贊 助商、周邊產品、球場旅遊參觀及其 他商業行為所獲取的收入），並在此 基礎上進行財富榜排名。

Joyride

西甲豪門巴塞羅那反超去年冠軍皇馬並 首次登頂足球財富榜，率先突破8億歐 元收入大關，戰績8.408億歐元。西班 牙俱樂部已經連續兩年在財富榜拔得頭 籌。皇家馬德里降至第二，收入7.573 億歐元；曼聯（7.115億歐元）和拜仁 慕尼黑（6.601億歐元）分別排在第三 和第四，巴黎聖日耳曼（6.359億歐元） 進入前五，曼城（6.106億歐元）跌至 第六位。

緊隨其後的是英超俱樂部，利物浦 （6.047億歐元）位列第七，熱刺 （5.211億歐元）第八，切爾西 （5.1310億歐元）第九，尤文圖斯 （4.597億歐元）在缺席一年之後重返財 富榜前十，而阿森納跌至第11位，這是 阿森納自2000/01賽季以來最低的名次。

俱樂部在歐洲賽事的表現對其收入影響 之大再次凸顯，尤其體現在北倫敦球隊， 熱刺得益於殺入歐冠總決賽，排名上升 至其歷史新高第八名，而阿森納連續兩 個賽季沒有參加歐冠，這直接導致其排 名下降了兩位。

去年財富榜20強俱樂部發揮穩定並基本 保持在今年前20，兩位“新人”——裡 昂和那不勒斯，分別是第17和第20名。 進入歐冠16強後轉播收入近乎翻番的裡 昂排名漲幅最大，上升了11名。

在2019/20賽季進入歐冠淘汰賽階段的 16支球隊都來自五大聯賽，財富榜的各 球隊也如此。隨著2018/19賽季新一輪 歐足聯轉播合同的開始，入圍歐洲頂級 賽事對財務的影響比以往都更加明顯， 我們可以進而預計足球財富榜排名與賽 場表現的緊密關聯性會持續。

英超繼續領先，在財富榜前20中佔據8 席，隨後是意甲（4支球隊），德甲（3 支），西甲（3支），法甲（2支）。英 超俱樂部強大的吸金能力主要來源於轉 播收入，而近期簽約的轉播協議也預示英 超俱樂部若想在未來幾個賽季保持強勁勢 頭，將需要繼續努力地提升比賽日和商業 收入。

財富榜第21-30名的變動再次證明 了俱樂部在歐洲賽事中的表現加上 在本國聯賽晉級對其營收的影響十 分顯著。

與前20強相比，這些俱樂部的轉播 收入佔總收入比例更大，所以賽績 至關重要，接下來任何下滑都會造 成相應幅度的排名下跌。

The look

本期足球財富榜最值得注意的是俱樂部 之間的“梯隊”差距持續拉大。本期榜 首巴塞羅那的收入是排名第20位的那不 勒斯的4.1倍，這一差距在2017/18賽季 是3.8倍。

同梯隊中、梯隊之間，都存在顯著的差 距，所以想要向上浮動必須在運營和賽 事表現上下足功夫。不過俱樂部的收入 也存在週期性特徵，與新一輪的轉播合 同或重大商業合同的簽署時間有關。

沒有一家非五大聯賽俱樂部躋身本期 財富榜前20，也沒有一家歐洲外的俱 樂部進入全球足球收入前30。排名最 高的非五大聯賽俱樂部是尼德蘭的阿 賈克斯，由於在2018/19歐冠表現出 色， 實現收入1.994億歐元，本期排 名第23 。

比起前20排名的穩定，21-30排名出 現了很多變化。很明顯能看到五個新 近俱樂部，分別是排名第23的阿賈克 斯，第25的狼隊，第26的瓦倫西亞， 第28的法蘭克福以及第29的波爾圖。

在許多本國聯賽中，收入差距還在進 一步放大。巴塞羅那成功的商業運營 使其收入幾乎達到西甲第五名收入的 6倍。

巴塞羅那、皇馬和曼聯的收入均超過 7億歐元。第二軍團包括拜仁、聖日 耳曼、曼城和利物浦，收入在6至 6.65億歐元之間。末位軍團的劃分從 排名第16位的開始（羅馬2.3億歐 元），這個軍團中俱樂部之間的差距 縮小了很多。第16名的羅馬比第30名 水晶宮高出的收入遠小於與第15名的 沙爾克04的差距。

在許多國內聯賽中，俱樂部之間的差 距被進一步放大。西甲中，巴塞羅那 商業運營的成功使他們的收入超過了 第二的皇馬，而且幾乎是排名第五的 塞維利亞（ 1.425億歐元）的6倍。 法甲和德甲也同樣出現該現象。然而 英格蘭和意大利聯賽內的差距並沒有 那麼明顯。曼聯的收入是排名第五的 切爾西的1.4倍，而尤文圖斯的收入是排名第五的AC米蘭的2.2倍。聯賽整 體的收入範圍很重要，因為收入通常 與賽績相關（但並不完全相關），而 這最終會影響聯賽的競爭性。

說到財務情況，兩極分化並不是一個 新話題了，但是這個現象比以往任何 時候都更加明顯。而且在國內和國際 比賽中，由於現有的財務分配機制和 比賽資格形式，兩極分化已進一步加 劇。我們也注意到最近關於國際比賽 可能發生變化的報道，這些變化都可 能對財富榜俱樂部產生影響。

為了避免俱樂部過於依賴鉅額投入獲 得比賽成績，從而影響職業聯賽的發 展以及體育競爭的本質，我們強調要 全面考量財務治理的必要性。我們也 相信，比賽的主要利益相關方都會理 解競賽的激烈性以及結果的不可預測 性才是長期和持續驅動聯賽價值的關 鍵因素。

Milk and toast and honey

在2018/19賽季，財富榜的20強總 共創造了93億歐元的收入，較上個賽 季增長11%。增加的9.39億歐元中， 有5.75億的轉播收入（增長16%）、 3.13億的商業收入（增長9%）、 5100萬的比賽日收入（增長4%）。

儘管賽期延長會對收入產生顯著影響， 但大牌俱樂部比中小俱樂部對轉播收 入的依賴程度小很多。前5名俱樂部的 收入主要來自商業，佔總收入49%， 而第16至20名的俱樂部主要靠轉播， 佔總收入65%。因此，榜單中排名靠 前（例如經常參加歐足聯賽事的俱樂 部）和靠後俱樂部的主要差異取決於 俱樂部的商業創收能力。

如果僅根據商業收入來排前30名，前 5名俱樂部保持不變，巴塞羅那 （3.835億歐元）仍將位居榜首，隨 後的順序是：巴黎聖日耳曼（3.634 億）、拜仁（3.565億）、皇馬 （3.546億）和曼聯（3.1720億）。 澤尼特（1.541億）、AC米蘭 （6570萬）、法蘭克福（6410萬） 和阿賈克斯（5960萬）都將躋身前 20，而羅馬、西漢姆聯、埃弗頓和那 不勒斯則被擠出榜單。若去掉轉播收 收入，英超俱樂部的排名變化尤為明 顯。如果今年財富榜前30僅考慮商業 收入，那麼英超10傢俱樂部中有7家 的排名會變低，僅兩家保持不變。

除非競爭格局 發生鉅變，否 則相對成熟的 國內市場很難 實現以往的兩 位數增長。

It must have been love

過去20年裡國內和國際賽事轉播權價 值的飆升推動了俱樂部收入的增長。 每個俱樂部參與本國的頂級聯賽都能 以數倍本國GDP增長速度創收，很少 會受到市場環境的影響。足球，自帶 令人驚心動魄跌宕起伏的精彩內容， 也有著運動精神本身所蘊含的促進人 民友誼與團結的思想內涵，無論是市 場是牛市還是熊市，都使得人們對足 球的關注程度不受經濟波動所影響。

轉播價值是由市場競爭驅動的，我們 一再看到隨著更多公司進入足球版權 市場，競爭格局發生了變革。

對於聯賽來說，如何確保版權內容既 能夠滿足現有購買方的需求，同時能 夠吸引更多新的體育版權購買方是主 要挑戰。目前最受關注的幾大聯賽版 權都價值數十億歐元，超高的價值也 限制了潛在的版權投資機構的數量。

頂級足球聯賽的轉播價值是否已經進 入平原區有待觀察。例如最近一輪的 英超轉播價值，國內轉播價值並沒有 增長，但國際轉播權的價值仍有大幅 度增長，使得整體價格上升。聯賽在 國際市場的受關注度將會是未來短中 期內英超轉播價值的主要驅動因素。 除非競爭格局發生鉅變，否則相對成熟的國內市場很難實現以往的兩位數 增長。

目前電信公司是主要競爭電視轉播權 的新進群體。競爭轉播權的機構已經 在發生改變。亞馬遜購買了當前英超 的直播包，由此來看未來增長的驅動 或許是FAANGs（Facebook、 Amazon、Apple、NetFlix和 Google）這些機構。另外，一些市 場的競爭動態使得聯賽嘗試通過自有 的OTT平臺提供直接面向球迷的內容 產品，這樣，聯賽能夠直接管理轉播 收入，負責內容的製作和分發。

但轉播收入終究不在俱樂部控制範圍 內，考慮到未來增長的不確定性，可 以說足球產業發展到了一個轉折點。 若要超越其他俱樂部的創收，應更聚 焦在可控的收益最大化，也就是比賽 日和商業收入。然而這也並不簡單。 絕大部分歐洲俱樂部的球場上座率已 經飽和，若擴張容量非常困難且成本 高昂，考慮到球迷情緒又限制了票務 漲價，前後兩難。在爭奪商業贊助方 面，足球財富榜俱樂部不光相互競爭， 也要面對其他體育項目大牌俱樂部的 競爭。

因此我們相信俱樂部必須在戰略和執 行上發揮創造力並全面發揮球迷群體 優勢，才會提升財富榜的名次。俱樂 部們要聚焦商業創新，否則就要面臨 被落後的風險。

改變方式對提升收入很重要，這也是 巴塞羅那今年能夠成功登頂的關鍵要 素，他們取消了商業運作的外包。另 外，馬競和多特等通過使用數字化的 動態的球場廣告，其他俱樂部通過社 交媒體廣大吸粉。其實大家都在探索 階段，許多方式都是潛在可行的。

New World

目前越來越多的俱樂部通過自主渠 道創收，但面對更加不可預測的未 來，挑戰比以往都更大。2024年後 的歐足聯賽制存在不確定性，同時 新生代球迷的需求也變得越來越多 樣化，尤其是Z一代即16-24歲年齡 段的球迷。贊助商希望俱樂部能夠 展示出實際商業價值，以及不斷演 變的數字環境，這些都意味著俱樂 部在不斷變化的新環境以及促進收 入持續增長方面都將面臨前所未有 的挑戰。

我們認為未來俱樂部發展的根基是 對自己球迷群體的深度精準瞭解。 在當今商業環境下，能夠成功的都 是那些知道並且能夠滿足目標消費 者需求的機構。作為一家足球俱樂 部，一直專注於對核心資產即球員 以及球場設施的投入，這是他們實 現場內表現和場外表現提升的核心 資源，支持球隊贏得比賽，為球迷 創造最佳觀賽體驗。在瞬息萬變的 環境中要維持對場內投入的增長那 就意味著必須要做出改變。

全球的球迷關注內容，而那些現場 觀眾希望能夠以一種簡單直接的方 式深度與俱樂部互動。關鍵在於俱 樂部如何滿足兩大群體各不相同又 非常具體的需求。本次報告研究了未來會影響到俱樂部表現的主要市場趨勢。

任何一傢俱樂部在充分了解球迷和相 關數據後將有能力更有效地提升自己 在財富榜上的排名。

Dressed for success

不出所料，各俱樂部已經開始行動了。 巴塞羅那雄心勃勃，公開表示要率先 突破10億歐元收入大關，並已經取得 了巨大突破。就在上期財富榜冠軍收 入突破7億歐元記錄後的僅僅12個月， 巴塞羅那的收入就超過了8億歐元。 他們實現這一增長的關鍵因素是對俱 樂部商業模式做出了重大改變，利用 品牌影響力直接管理衍生品和授權業 務，而不再依賴第三方提供這些服務。

由此，巴塞羅那可以更好地開發商品 和授權業務，滿足關鍵市場的需求， 並掌握球迷的喜好。隨著經驗積累， 會更瞭解球迷/企業對票價、企業服務、 參觀等方面的需求，進而實現個性化 服務。

其實不光是巴塞羅那，許多其他俱樂 部也正在努力用不同的方式來了解球 迷群體，比如設立國際區域辦事處，在不同城市設立辦公室。然而現在俱 樂部戰略還在不斷演變。巴黎聖日爾 曼參與了巴黎時裝週，試圖打開一片 新市場；曼城推出了自己的OTT平臺， 代表了一批面對全球網絡球迷的俱樂 部，為他們的商業合作伙伴提供無可 匹敵的曝光平臺，拓展新興的球迷關 系；利物浦表示將投資1600萬英鎊在 數字化科技領域，而且最近已經在全 球範圍推出了訂閱式的YouTube頻道。

很多俱樂部都已經邁出了第一步，但 還有很多機會可以探索。毫無疑問風 險也是並存的，最明顯的是傳統運營 模式轉型與投資，但不改變同樣是一 種風險。看起來最明確的是，任何一 傢俱樂部在充分了解球迷和相關數據 後將有能力更有效地提升自己在財富 榜上的排名。

Opportunity Nox

隨著足球產業的不斷髮展，我們會 基於上期足球財富榜的女足指標來 不斷豐富和深化女足板塊內容。

2018/19賽季是一個分水嶺，球 迷、贊助商、媒體對女足熱情高 漲。 據報道，全世界有10億人收看 了女足世界盃， 同時職業女足俱樂部 單一比賽的觀賽人數也創了新高—— 60,739人現場觀看了馬德里競技和巴 塞羅那在西甲女足聯賽中的較量。越 來越多企業加入女足贊助大軍，一些 超級藍籌股公司不斷地深化在女足領 域的參與，比如，全球支付巨頭Visa 成為歐足聯首個女足贊助商；巴克萊 銀行與英格蘭女足超級聯賽簽下每賽 季價值300萬英鎊的創紀錄贊助協議。

財富榜20強中有17家擁有職業女足 球隊。值得注意的是，去年沒有女足 球隊的皇馬在2019年9月通過收購 CD Tacon擁有了自己的女足球隊。

在今年財富榜20強中有17家擁有職 業女足球隊，與去年持平。值得注意 的是，去年沒有女足球隊的皇馬也在 2019年9月通過收購CD Tacon擁有 了一支女足球隊。10傢俱樂部的女足 球隊擁有獨立的球衣贊助商（女足球 衣任何位置廣告，包括胸前背後和袖 標，都不同於男足球衣的贊助商） 。 歸功於擁有著歐洲最強悍女隊的里昂 俱樂部，今年比去年（9傢俱樂部） 多了一家上升到10家。有女性董事會 成員的俱樂部也從11家增至13家， 主要因為那不勒斯和里昂兩家都有女 性董事會成員。

期待看到女足從2020年往後繼續展 現出更強勁的持續增長勢頭。隨著意 大利女足觀賽人數創紀錄新高——尤 文圖斯女足首次在安聯球場進行的比 賽上座率達到39,027名，之後意甲 宣佈將其頂級女足聯賽正式職業化， 同時政府將在未來三年出資1100萬歐元以協助半職業化球隊轉為職業化 運營。

近期歐足聯宣佈了女足歐冠的改革計 劃，包括從2021/22賽季起首次設立 小組賽階段。改革同時宣佈對轉播權 的集中管理，不再以俱樂部形式單獨 簽約。隨著國際足聯女足世界盃在 2019年成功舉辦，轉播權收入有所 增長。據報道BBC已經為2021年女 足歐洲盃賽事轉播權支付了800萬至 1000萬歐元（而上屆2017年賽事轉 播權價值不足100萬歐元）；法國付 費電視臺Canal Plus和商業廣播公司 TF1據報道也已經簽署了該賽事價值 1300萬歐元的法國國內的轉播合同。

儘管未來可期，俱樂部也面臨一些挑 戰，例如如何將觀賽熱度轉換為更多 商業效益。 今年德勤報告首次獲取俱 樂部女足球隊的營收情況。根據俱樂 部提供的信息，女足部分佔總營收比 例平均不到1%，其中商業收入比例平均不到0.5%。但可以看出俱樂部對 女足的重視超過以往任何時刻，未來 一定能看到女足在創收領域的逐步增 長。我們會在未來的足球財富榜更加 全面地介紹女足俱樂部的經營情況。

德勤足球財富榜由Dan Jones, Theo Ajadi, Sam Boor, Tim Bridge, Zoe Burton, Matt Dwyer, Tom Hammond和Calum Ross共同編撰。我們誠摯感謝德勤 國際團隊以及外部人員提供的幫助。 敬請賞閱。

巴塞羅那

巴塞羅那俱樂部首次登上榜首，成為 我們自1996/97賽季發佈《德勤足球 財富榜》系列報告以來第三家榮登榜 首的俱樂部。巴薩的收入增長了 1.504億歐元（22%），達到8.408 億歐元，創下了足球俱樂部比賽日和 商業收入的新記錄。俱樂部公佈了 2015年-2021年戰略計劃，致力於創 造多元化和國際化的收入來源。在適 應不斷變化的市場環境、減少對轉播 收入的依賴，專注於在自己主導的領 域實現收入增長方面，巴薩是足球俱 樂部中的典型成功案例。

巴薩的商業收入為3.835億歐元，增 長了6090萬歐元（19%），巴薩單 商業板塊收入就超過了今年財富榜第 12名的總收入。主要是通過將特許經 營和周邊商品運營直接管理，俱樂部 對其產品的推廣和銷售有了更多的控 制權，進而提高了總收入。隨著自主 權的提高，僅該業務就在其第一年產 生了6300萬歐元的收入，俱樂部預計 收入在2019/20年會進一步增加。

轉播收入增加了7510萬歐元 （34%），一方面因為歐足聯於 2018/19年開始的新的轉播協議獎金 分配比例提高；另一方面，今年巴薩 進入歐洲冠軍聯賽半決賽（上個賽季 只進入了四分之一決賽），轉播場次 有所提高。

今年巴薩與排在第二位的皇家馬德里 之間的收入差距為8350萬歐元，是本 系列報告發布以來的歷史最大差距。 在2019/20賽季，巴塞羅那的商業收 入預計將進一步增長3000萬歐元，總 收入將達到近8.8億歐元，我們預計其 在明年很有可能繼續保持榜首位置， 俱樂部可能會在未來幾年成為足球財 富榜中第一家年收入達到10億歐元的 俱樂部。

皇家馬德里

在今年的財富榜上，皇馬收入的增長僅 為640萬歐元（1%），跌至第二名。 在沒有C羅的第一個賽季，洛斯布蘭科 斯帶領的皇馬止步16強，未能延續皇 馬在歐足聯競賽中的統治地位，也結束 了皇馬歐冠 “四連冠”的野心。

賽績下滑，商業收益隨之減少，皇馬失 去了“商業上最成功的足球俱樂部”的 頭銜（目前商業收入排名第四）。這表 明通過賽場上的成功而獲得的商業收益 是難以長期維持的。皇馬2018/19賽 季收入的整體增長很大程度上歸功於西 甲提高了俱樂部的收入分成。

皇馬預計俱樂部收入將在2019/20賽 季首次突破8億歐元，這足以讓西甲俱 樂部在財富排行榜上壟斷前兩名。據 報道，皇馬與阿迪達斯的合作關係將 延長至2028年，其他贊助和銷售收入 也有所增加，這預計將成為皇馬收入 增長的主要驅動力。

皇馬可能會從財富榜上的其他創新者 那裡獲得靈感，實現多樣化，並在未 來幾年實現收入增長。皇馬是目前社 交媒體粉絲最多的足球俱樂部，如果 能將這一優勢利用好，或許能開發出 一種新興的豐厚收入來源。

提高球場上的表現將是皇馬在近期重 返足球財富榜首的最快途徑，通過取 代巴塞羅那俱樂部最近在西甲的統治 地位，重返歐冠的決賽場。

皇家馬德里隊預計， 在2019/20賽季 俱樂部收入將首次 突破8億歐元

曼聯

儘管收入增長了3730萬英鎊（6%）， 曼聯仍然連續第二年位居第三。曼聯 的收入增長主要歸功於三點：紅魔回 歸歐冠聯賽、進入四分之一決賽、歐 足聯新的分配方案提高了獎金。

俱樂部主導的比賽日和商業收入表現 平穩。部分歸因於交易時間因素以及 缺乏新的高額商業合作。這也突顯出， 當球場上的表現下滑時，持續大幅提 高營收是很具有挑戰性的。由於俱樂 部未能在2019/20賽季獲得歐冠資格， 曼聯在足球財富榜中的地位岌岌可危。

曼聯預計在2019/20賽季的收入為5.6 - 5.8億英鎊，這一結果可能會使俱樂 部在明年的榜單中跌至有史以來最低 的排名。導致紅魔面臨在財富榜歷史 上首次失去英超收入最高俱樂部頭銜 的風險，其本地勁敵曼城和利物浦很 有可能會取代曼聯。

如果連續兩個或兩個以上賽季未能參 加歐冠賽，一些關鍵的商業合作可能 會產生變數從而導致收入下滑，這會 使得俱樂部在財富榜上的地位更加岌 岌可危。儘管曼聯在賽場上表現不佳， 但俱樂部的全球吸引力仍是一些競爭 對手遠遠無法與之匹敵的——這應該 會給曼聯一個像其他俱樂部那樣利用 市場新發展趨勢進行創新的機會。

拜仁慕尼黑

拜仁慕尼黑第四年蟬聯財富榜第四名， 該俱樂部實現了3090萬歐元（5%）的 收入增長。由於在歐足聯和國內獎金的 增長，轉播收入增加了3450萬歐元 （20%）。商業收入增長了780萬歐元 （2%），但這被比賽日收入下降1140 萬歐元（-11%）所抵消。

雖然拜仁獲得歐足聯的分配獎金有所增 加，但其今年止步16強，與2017/18賽 季的半決賽相比表現有所下降。

拜仁顯然是德國足球財富榜的領頭軍， 這一點在其贏得德國杯和德甲雙料冠軍 時得到了充分的體現。儘管本賽季面臨 一些國內俱樂部的挑戰，上賽季德甲聯 賽的七連勝進一步突顯拜仁慕尼黑在德 國的統治地位。

儘管拜仁與第三位曼聯的差距從3660 萬歐元擴大到5140萬歐元，曼聯歐冠 2019/20的缺席給了拜仁縮小差距的機 會，並使得其在未來5年首次有機會進 入前三甲。這需要拜仁在歐冠賽場強有 力的表現、通過其長期合作關係持續產 生巨大的商業收入，並進一步將其國際 “粉絲團”轉化成商業價值。

拜仁顯然是德國足 球在財富榜的領頭 軍，這一點在其贏 得德國杯和德甲雙 料冠軍時得到了充 分的體現

巴黎聖日耳曼

在2018/19賽季，巴黎聖日耳曼的所 有收入源都實現了驚人的兩位數增長， 該俱樂部在財富榜上升至第五位，這是 自2014/15年以來的最高排名。與5個 新合作伙伴的簽約以及與6個全球品牌 的續約推動了俱樂部商業收入增長超過 5000萬歐元（16%），達到3.634億 歐元，這在財富榜收入增長的歷史記錄 裡位列第二。

在足球行業裡，巴黎人繼續打破現狀， 秉持行業領先的發展理念、專注創新。 2018/19年，他們與耐克喬丹的合作 推動了商品銷售的增長，創新的“第三 球衣”成為了流行的街頭服飾。大巴黎 並不滿足於在耐克香榭麗舍大道上的標 志性時尚旗艦店裡展示自己，他們進軍 時尚界的勢頭越來越大。巴黎時裝週上 再次出現了大巴黎的標誌性色彩，巴黎 聖日耳曼成功地模糊了足球和娛樂界之 間的界限。

歸功於與雅高心悅界簽訂了新的球衣贊 助協議、與耐克技術裝備合同的延長， 以及與俱樂部新訓練球衣贊助商盧旺達 發展委員會的簽約，預計2019/20年 度大巴黎的商業收入將再次增長。

大巴黎希望在明年的足球財富榜中超越 曼聯和拜仁慕尼黑，但其實歐冠的成功 是大巴黎最渴望達到的，因為這決定了 其能否進一步提升其品牌影響力、提高 全球吸引力，從而與財富榜上的高手一 決高下。

在2018/19賽季， 巴黎聖日耳曼的所 有收入都實現了顯 著的兩位數增

曼城

曼城在財富榜中排名下滑一位，降至第 六位，而巴黎聖日耳曼則躍升至前五名。 2018/19賽季是曼城俱樂部有史以來最 成功的賽季，成為第一個贏得國內三冠 王的英格蘭俱樂部，並創造了新的收入 記錄。曼城的收入從5.035億英鎊增長 到5.382億英鎊（7%），主要是由於 歐足聯增加了在歐冠賽的參與和表現分 配獎金。由於參與歐冠賽的其他俱樂部 的收入增長，尤其是巴黎聖日爾曼和利 物浦，使得曼城下降了一位，以微弱的 差距（520萬英鎊）高於第七名俱樂部。

與以往一樣，財富榜的排名和與對手 俱樂部的差距取決於關鍵商業合作的 時間和球場上的表現。

從2019/20年開始，曼城與彪馬簽署了 一份裝備製造商的協議，據報道，與之 前耐克的協議相比，價格有了大幅提升。 最近，曼城還宣佈與訓練裝備合作伙伴 馬博（Marathonbet）簽訂了一份新合 作協議，我們預計下一版的財富榜中， 曼城的商業收入將會明顯增加。

如果曼城能打到冠軍聯賽後期階段，俱 樂部很可能會再次回到財富榜前五名， 但也許不會擠掉大巴黎的位置，而是兩 個“曼徹斯特球隊”之間的大戰——盡 管十年前人們都不會認為這有可能發生。

2018/19賽季是曼 城俱樂部有史以來 最成功的賽季，成 為第一個贏得國內 三冠王的英格蘭俱 樂部，並創造了新 的收入記錄

利物浦

利物浦成為第三家突破5億英鎊大關 的英格蘭俱樂部，並在今年的財富榜 上保持第七名的位置。利物浦目標超 過上面的競爭對手而不是防止後面俱 樂部追趕。本賽季利物浦表現強勁， 收入增加了7790萬英鎊（17%）， 人們不僅見證了他們加冕歐冠聯賽冠 軍，而且在英超聯賽中名次僅次於曼 城，雖然這個結果令人遺憾，也強調 了球場上的表現和財務表現的良性循 環。

轉播收入增加了4120萬英鎊 （19%），這是由於歐足聯提升了 轉播收入分配額，同時俱樂部獲得了 英超聯賽最高的轉播收入。商業收入 增長了3460萬英鎊（23%），這得 益於歐冠賽事的成功和安菲爾德球場 更大的開發利用。安菲爾德球場自 2008年以來首次舉辦夏季音樂會，旨在將球場發展成一個真正的全年旅 遊景點。

利物浦有望在明年的財富榜中保持第 七名的位置，尤其是如果該俱樂部能 首次奪得英超冠軍、並再次進入歐冠 的後半階段。雖然由於曼城簽訂了新 的商業合作，利物浦明年不太可能會 提高自己的排名，但在未來的財富榜 中躋身前五名的長遠目標還是可期的。 紅軍最近決定不再與新百倫（New Balance）續簽技術裝備協議，轉而 與耐克達成協議，以將其品牌在全球 的影響力商業化。新合同提供了一個 全球分銷網絡，可以提高俱樂部周邊 商品的銷售，提升商業收入。

托特納姆熱刺

托特納姆熱刺在今年的財富榜上排名第 八，是該俱樂部有史以來的最高排名， 也是熱刺自1996/97年以來首次超過阿 森納和切爾西，成為倫敦收入最高的俱 樂部。熱刺的收入增加了7990萬英鎊 （21%），這主要歸功於轉播和商業方 面的收入。

轉播收入增長了4320萬英鎊（22%）， 這是俱樂部進軍歐冠決賽及歐足聯更高 金額的新轉播週期開始共同推動的結果。 來自主要商業夥伴（友邦保險和耐克） 的額外獎金幫助商業收入增長3070萬 英鎊（30%），這表明了品牌在歐足聯 旗艦賽事中曝光所帶來的額外價值。此 外，該俱樂部還與汽車、加密貨幣和酒 店等新興行業的合作伙伴達成了多項新 協議。

隨著2019/20賽季熱刺在新球場的首個 完整賽季的到來，俱樂部將延續近期的 增長，預計比賽日收入將首次超過1億 英鎊。

隨著該俱樂部宣佈與匯豐銀行達成一項 為期5年的合作，匯豐將成為該俱樂部 在英國和香港的官方銀行合作伙伴，預 計該俱樂部的商業收入將進一步增長。 熱刺的商業收入在財富榜前20強中排名 第11位，商業領域的增長以及在歐冠的 持續進步將是其縮小與利物浦和曼城差 距的關鍵因素。

歸功於俱樂部進軍 歐冠決賽，熱刺收 入增長了4320萬 英鎊（22%）

切爾西

切爾西在連續四年排名第八後，下滑一 位至第九名。熱刺憑藉在冠軍聯賽中的 強勁表現在財富榜上超越了切爾西。切 爾西收入保持穩定，增長了420萬英鎊 （1%），達到4.522億英鎊。

切爾西在歐洲的表現也很出色，在歐 聯杯決賽中對陣阿森納贏得冠軍。盡 管如此，轉播收入和比賽日收入分別 下降了400萬歐元（2%）和730萬歐 元（10%），這主要歸因於切爾西沒 能參加對收入更有影響力的歐冠賽。 儘管歐足聯近年來努力縮小兩項賽事 之間的差距，但切爾西的收入表現突 出了“歐聯杯冠軍”相比“參加歐冠” 在收入上相形見絀的現象。

切爾西公開表明其關鍵目標是與高定位 品牌合作以增加商業收入，他們相信這 一板塊突顯他們區別於其他俱樂部的優 勢。

最近切爾西成功與現代簽署的一份從 2018/19年開始、為期四年的新袖標廣 告協議，該協議為該俱樂部的商業收入 增加了1550萬英鎊（9%），達到 1.854億英鎊。隨著切爾西與橫濱輪胎 的前胸廣告贊助將在在2019/20年度結 束，俱樂部將迎來一個戰略實施、實現 其目標商業收益的關鍵時機。

在2019/20賽季，俱樂部的傳奇人物 弗蘭克·蘭帕德被任命為主教練，帶領 切爾西在聯賽排名第三的情況下重返歐 冠聯賽。切爾西獲得了歐冠賽淘汰賽的 資格，這將促使該俱樂部在明年的聯賽 中收入的顯著增長。在球場上的表現和 未來的商業合作將決定切爾西能否挑戰 財富榜上的其他俱樂部。

2019/20賽季，俱 樂部傳奇人物弗蘭 克·蘭帕德被任命為 主教練，帶領球隊 重返歐冠聯賽

尤文圖斯

尤文圖斯收入增加了6520萬歐元 （17%），重新獲得了今年財富榜前十 名的位置，在過去的7個賽季中，其6次 佔據這個名次。傳奇前鋒C羅的到來無 疑增加了尤文圖斯的商業吸引力，他在 Instagram上的粉絲數比皇家馬德里和 巴塞羅那加起來還多。

尤文能夠重返前十主要歸功於阿迪達斯 支付了1500萬歐元年度額外獎金，部分 原因基於2018/19賽季球隊品牌知名度 的提高。該俱樂部還創造了1600萬歐元 的周邊商品銷售收入，自2015/16年俱 樂部直接管理商品銷售業務以來，來自 產品銷售和授權的收入以48%的年複合 增長率增長（同期總收入以11%的年復 合增長率）。

我們預計尤文圖斯的商業收入將在 2019/20年進一步增長。此前尤文圖 斯宣佈，作為主要贊助商的吉普將在 2020/21年提高贊助費；俱樂部還將 延長與阿迪達斯的的合同至2026/27 年，平均每個賽季5100萬歐元。

該俱樂部還表示有意擴大其在亞洲的 業務。尤文在香港開設了一家分支機 構、與科樂美簽署了獨家合作協議、 並與中國的玲瓏輪胎開始了全球輪胎 合作伙伴關係。

該俱樂部似乎已經認識到在當前市場 中創新的重要性，他們與阿迪達斯的 滑板品牌Palace合作，並在其體育 場附近開設了J-Hotel（該俱樂部擁 有其40%的股份）。身在意甲，聯 賽轉播價值的未來存在不確定性，尤 文需要繼續創新，確保未來收入得到 進一步提升。

傳奇前鋒C羅的到 來無疑增加了尤文 圖斯的商業吸引力， 他在Instagram上 的粉絲數比皇家馬 德里和巴塞羅那加 起來還多

現在，俱樂部比以往任何時候都更需聚焦

在全部23期《德勤足球財富榜》中，各俱樂部 收入增長顯著且持續。但隨著我們進入21世紀 的第三個十年，足球俱樂部的發展前景變得更 加不確定。當下的增長通常來自於集中化收入 的增加、主要資本項目的積極影響或拓展商業 合作的能力，榜上的20強俱樂部無疑會思考下 一階段的增長將來自何處。

我們更加確信，未來富有競爭力的差異化增長 取決於俱樂部，尤其是在俱樂部掌控的業務增 長能力。這些將對財富榜的排位產生重大影響。 報告將探討一些在未來幾年使上榜俱樂部受益 的關鍵趨勢。那些志在必贏的俱樂部將迎來一 個變革性的機遇增加收入，而那些安於現狀的 俱樂部則面臨停滯不前的風險，甚至導致落 後……

他們志在必贏

俱樂部需要考慮的主要趨勢：

贊助商需要真正的合作伙伴

傳統的贊助方式正在演變，各品牌都在 尋求一致的品牌合作和宗旨、數字營銷 平臺以及以數據為基礎的戰略合作。

• 贊助商業合作需要是一種全面的合 作關係。

• 除了曝光權益，合作伙伴還希望了 解誰是目標受眾、為什麼、以及應 該使用何種方式，激活活動的價值 和效果如何。

• 企業在傳統贊助上的支出正在減少， 而在數字營銷上的投入正在增加。 各俱樂部在數字營銷的影響力帶來 了更好地將數字資產和內容變現的 商業機會。

多樣化的球迷群體

球迷的群體類型比以往任何時候都更多， 除了瞭解這個多樣化的群體是些什麼人 之外，俱樂部需要更好地瞭解他們想要 什麼，以及如何提供給他們。

• Z一代的球迷非常重視品牌和宗旨， 無論是球員還是俱樂部的合作伙伴。

• Z一代的球迷和那些遠距離的球迷相 對來說通常缺乏對俱樂部的忠誠度。 隨著越來越多的體育項目和其他內 容的出現，以及越來越多元化渠道 獲取足球內容，俱樂部需要特別關 注球迷的維護和粘性——因為這些 新一代球迷並不憚於去其他地方獲 取他們想要的東西。

• 越來越多的球迷可能更忠於某個球員， 而不是某個俱樂部，因為他們可以與 球員產生更直接的互動。俱樂部如何 在球員轉會過程中繼續留住他們的粉 絲團，對俱樂部來說會是一個挑戰。

財富榜前20強的俱樂 部中，75％的俱樂部 Instagram帳戶的粉 絲數量少於其隊中最受 歡迎的球員個人賬戶的 粉絲數量。

擁有自己的內容策略

在過去足球迷們從來沒有在90分鐘的 比賽之外與球隊有如此多的互動機會。 數字內容的去中心化使得俱樂部更難控 制效果並讓自己的聲音被聽到。

•儘管比賽本身仍然是主要的吸引力， 但周邊內容的關注也有了巨大的增長， 比如球員採訪、訓練和更衣室錄像、 精彩片段，甚至是表情包。百威從足 總杯（FA Cup）的主要贊助商，轉 向成為推特的合作伙伴，為視頻短片 提供贊助，這是一個引人關注的典型 案例，說明了內容渠道的力量正在發 生怎樣的變化。

•球員個人越來越多地創建內容，並通 過社交媒體平臺以有效的形式直接與 球迷互動，其中許多球員設計“賽場 外社媒公關策略”，以幫助建立自己 的個人品牌。隨著球員和球迷對數字 化使用程度越來越成熟，這種情況自 然會繼續上升。

• 粉絲想要參與，而不僅是觀看。這 鼓勵了更多粉絲自己積極創造和傳 播內容，創造了多樣化的交流方式。

• 試圖控制內容將是一場註定失敗的 戰役。相反，俱樂部應該把自己定 位為內容的展出組織者和創造者。

把所有內容都看作個性化的體驗

球迷們的期望正在改變，他們希望通 過個性化和情景化的體驗獲得獨特的 服務、產品和見解。俱樂部可以通過 高科技來提供一個可延展的、量身定 制的全頻道體驗，使球迷無論何時何 地都能從觀眾轉變為參與者。這裡需 要考慮以下四個方面：

數字體驗

所有的俱樂部都擁有某種形式的數字化 內容，無論是網站、應用程序還是社交 媒體平臺賬戶。未來不僅僅是內容展示， 而是創造一個無縫的、個性化的體驗。

• 根據實時的球迷粉絲情緒、時間和 他們比賽日的計劃，利用數據和分 析來調整佈局、內容、促銷和應用 軟件互動；

• 瞭解如何將不同的數字化資產作為 主要或次要渠道來創建體驗內容 （如第二屏幕）；

• 通過票務、銷售點、體育場、新聞 和娛樂、直播創造端到端的連接體 驗，而不是製作一些用過一次後就 再也不會打開的應用程序和網站。

多功能體育場的興起日益明顯；從舉辦演 唱會到與國際體育賽事（如NFL）、酒店、 餐廳合作，俱樂部關注如何吸引更多的人 來到體育場。

在家觀看的體驗

這部直播的、無劇本的體育戲劇經久 不衰、引人入勝、具有社會影響力， 持續地吸引關注，因此也吸引了轉播 方和贊助商的投資。內容購買方在不 斷創新，有效吸引球迷粉絲，從而實 現投資的商業回報。

• 轉播的創新為客戶提供了多元化評 論和觀看角度的選擇，甚至可以在 舒適的家中通過3D虛擬現場觀看。

• 球場上使用的高科技產品與技術越 來越多，能夠分享更多關於球員的 實時數據。

• 揚聲器、電視和移動語音助手等智 能技術的融合，意味著粉絲可以隨 時隨地對內容進行調用，從而推動 了實時啟用智能內容的需求。

在球場的經驗

除了繼續做好基礎工作——提供一場 精彩的比賽和清晰的視野——體育場/ 區域還需要在差異化優勢上進一步投 入，提升體育場體驗，與在家觀看形 成競爭。

• 一旦球迷來到現場，比足球比賽更 為重要的是瞭解如何能讓球迷決定 在球場停留更長時間及下次再來。 可以通過提供更多可供選擇的娛樂 內容，或者通過創造更便利服務環 境，例如更快找到座位、更快地獲 得商品或食品/飲料來滿足球迷的體 驗需求。

• 創新服務可以促進比賽日的社交活 動。例如，通過社交工具可以更容 易地找到自己的朋友，或者認識新 的志同道合的球迷朋友。

• 多功能體育場的興起日益明顯；從 舉辦演唱會到與其他國際體育賽事 （如NFL）、酒店、餐廳以及共享 辦公室合作，俱樂部關注如何讓更 多的人來到體育場。

替代性場館體驗

隨著足球的全球化發展，尤其是在亞 洲和美國的快速發展，給俱樂部帶來 了一個為遠在數千英里以外的球迷提 供比賽日第二現場體驗的機會。

• 球迷粉絲俱樂部是體育產業的一個 關鍵獨有因素，自發創造了社會團 體，這些團體經常聚在一起觀看比 賽。這也為俱樂部創造了獨特的機 會，提供平臺去獎勵球迷的忠誠度， 並能夠更多地瞭解他們的國際球迷。

總結

俱樂部正在不斷尋找新途徑去創新、提 升服務速度與質量，在最終推動收入增 長的過程中還需要考慮組織工作、文化、 流程機制等；另外有可能也是最重要的 是對必要的技術領域的投入，以滿足球 迷、商業合作伙伴和球員在數字化時代 不斷演變的需求。

德勤正在積極協助俱樂部瞭解如何應對 這些市場變化。我們將就這個主題進一 步展開研究並定期發表相關內容。

阿森納

阿森納今年下降兩位至第11位，這是 自2000/01年賽季以來阿森納在財富 榜上的最低排名，突顯了連續第二個 賽季缺席歐冠聯賽的財務影響。阿森 納也把北倫敦收入最高的俱樂部的位 置讓給了熱刺，這在財富榜歷史上是 第二次。

收入僅增加了360萬英鎊（1％），達 到3.927億英鎊，這主要是歸功於歐 聯杯獎金的提高-阿森納隊獲得歐聯杯 亞軍，並簽署了盧旺達旅遊局的衣袖 贊助。未能達到英超聯賽前四名並在 歐聯杯決賽中輸給切爾西意味著 2019/20賽季阿森納連續第三個賽季 參加歐聯杯比賽，他們需要打破這種 狀態，才能重新獲得並保持在財富榜 前十名。

儘管在2018/19賽季在酋長球場打了 30場比賽，與上個賽季相同，比賽日 收入卻減少了270萬英鎊（3％），這 是近年來阿森納在球場上表現不佳導 致的後果。

雖然阿森納預計將從2019/20賽季開 始與阿迪達斯（取代Puma）簽署的高 額裝備贊助合同中獲得商業收入的增 長，但由於持續缺席歐冠，這意味著 阿森納不太可能重回明年財富榜的前 十名。 在收入方面，如果沒有歐冠聯 賽帶來的獎金支持，處於財富榜中位 的阿森納要面臨身後俱樂部帶來的強 大挑戰，那些俱樂部積極通過創新方 法改變他們的經營方式獲得新興增長， 而前面高手俱樂部具有歐冠聯賽帶來 的獎金保障來提供緩衝。在未來幾年 中，如果在球場上的表現沒有改善， 阿森納的策略很可能不得不調整從而 應對來自背後的威脅。

連續缺席歐冠意 味著阿森納不太 可能在明年的財 富榜中重返前十

多特蒙德

多特蒙德的收入在2018/19賽季增加了 5990萬歐元（19%），俱樂部連續第 三個賽季在財富榜中保持第12名。俱樂 部收入的增長歸功於多特蒙德晉級16強 而帶來的轉播收入增加了4500萬歐元 （37%）。德甲轉播合同的年度增長也 產生了積極影響，2018/19賽季分配給 俱樂部的資金增加了約12％。

對於所有財富榜前十以外的俱樂部，飛 躍式的收入增長在短期內很可能是通過 創新嘗試帶來的。2018/19賽季，多特 蒙德給所有17個德甲主場比賽引入虛擬 廣告牌，使俱樂部可以給不同地區的觀 眾發送定製廣告 。雖然這種定製廣告技 術已經存在很多年，但我們還沒有看到 一個俱樂部從中獲得質的飛躍。我們拭 目以待，看看本地化的方法是否將幫助 多特蒙德吸引大量新的贊助商。

目前，我們的財富榜單中多特蒙德、馬 德里競技、國際米蘭和沙爾克04似乎形 成了“聯賽中的小梯隊”，與排在第16位 的羅馬有著巨大的差距。毫無疑問的是， 歐冠的表現將會對這些俱樂部未來在財 富榜中的地位產生影響，多特蒙德近期 宣佈的與彪馬簽訂從2020年開始的連 續8年的器材供應和贊助合同，還有一 些新的二級合作伙伴，都將會使俱樂部 保持其排名位置。

進入歐冠聯賽16 強成為多特蒙德 最重要的收入增 長因素，轉播收 入增加了4500萬 歐元（37%）。

馬德里競技

儘管收入增加了6320萬歐元（21%）， 但馬德里競技仍然在今年的財富榜中排 名第13位，是自2015/16賽季以來一 直佔據的位置。歐足聯獎金額更高的轉 播週期開始的積極影響已在馬德里競技 身上得到了充分體現- 俱樂部因在 2018/19賽季達到歐冠16強獲得了歐 足聯額外3780萬歐元的獎金分成，相 比於上賽季，他們只參加了歐冠小組賽， 以及贏得歐聯杯冠軍。

商業收入增加了1020萬歐元（11%）， 俱樂部與Plus500延長了球衣正面贊助 協議，並與現代汽車簽訂了新的袖標贊 助協議。與此同時，廣告（包括在體育 場數字化環屏的動態廣告）仍然是俱樂 部重要的商業收入來源。

由於在2019/20賽季缺少重要的新商業 合同，因此歐冠聯賽的成績將再次對馬 德里競技明年在財富榜中的位置起到決 定性的作用。

國際米蘭

儘管國際米蘭的收入達到驚人的增長， 高達8,380萬歐元（30%），創俱樂部 歷史新高，但在今年的財富榜上，國際 米蘭仍排在第14位。顯著的增長主要歸 功於俱樂部自2011/12賽季以來首次參 加歐冠聯賽，轉播收入增加了6150萬 歐元（63%）。

整個2018/19賽季，俱樂部開展了成功 的數字化宣傳活動，在整個數字渠道中 的追隨者數量顯著增長。國米利用其球 場上的出色表現，將季票收入幾乎翻了 一番，達到1860萬歐元（2017/18賽 季僅為930萬歐元）。俱樂部重返歐冠 聯賽的門票收入進一步貢獻了1560萬 歐元（44%）的比賽日收入增長。國際 米蘭的平均到場人數為61419人，創造 了意大利國內主場觀眾最高記錄。

這些成功在商業上也得到了體現，襯衫贊助商倍耐力（Pirelli）和技術裝備贊 助商耐克（Nike）總共支付了2910萬 歐元的贊助費用（2017/18年為2050 萬歐元），歸功於俱樂部賽場上的表現， 進入歐聯杯16強的獎金，在歐冠聯賽小 組賽中獲得第三名，並獲得2019/20賽 季歐冠聯賽的資格。這些戰績幫助產生 了1.545億歐元（增長5%）的總商業 收入，進一步表明了所有俱樂部在提高 球場表現和創造收入之間尋求的良性循 環。

國際米蘭目前在意甲聯賽中排名第二， 並希望贏得自2009/10賽季以來的首個 聯賽冠軍。然而，儘管在一線隊管理和 比賽陣容上投入了大量資金，俱樂部未 能從競爭激烈的歐冠小組中晉級，而隨 著多特蒙德和馬德里競技進入淘汰賽階 段，俱樂部不太可能會在明年的財富榜 中上升排名。

沙爾克04

沙爾克04上升一位至第15位，這意味 著該俱樂部已經連續17次進入財富榜前 20名。俱樂部收入首次超過3億歐元， 這是由於沙克爾在缺席四年之後終於重 返歐冠聯賽，這使該俱樂部的轉播收入 增加了7010萬歐元（77％）。沙爾克 的商業收入佔其總收入的三分之一以上， 幾乎是排在他們之後的五傢俱樂部的兩 倍。

雖然與最近的國內競爭對手多特蒙德的 差距減少到2013/14賽季以來的最低水 平（5230萬歐元），缺席2019/20賽 季歐足聯比賽意味著相比期待進一步攀 升，沙爾克更要面對財富榜身後的俱樂 部的威脅。

該俱樂部已經表示，他們的目標是通過 數字化功能增強與球迷之間的互動，並 推出了一項頂級直播流媒體服務 （Schalke TV）和增強現實應用程序， 讓球迷可以相互交流。在2019/20賽季， 與K8、Harfid和Stolting簽署的一系列 新的長期商業合作伙伴關係，以及與俄 羅斯天然氣公司（Gazprom）長期穩 定合作，很可能確保沙爾克停留在明年 的財富榜前20名。

該俱樂部已表明， 將著眼於通過數 字化能力提高與 球迷的互動。

羅馬俱樂部

由於羅馬在意甲和歐足聯比賽中的表現 沒有達到2017/18賽季的高標準，他們 財富榜的排名滑落到第16名。對比俱樂 部2017/18賽季闖入歐冠聯賽半決賽並 創下2.5億歐元收入，今年僅在歐冠16 強比 賽中就被淘汰 出局 。同時自 2012/13賽季以來首次跌出意甲前四名， 總收入下降了1900萬歐元（-8％）， 降至2.31億歐元（也是今年財富榜前 20名中收入下滑最大的球隊）。

儘管在球場上遇到了挑戰，羅馬還是成 功地與卡塔爾航空、現代汽車和在線莊 家公司Betway體育達成了新的商業合 作（但此交易在隨後意大利監管機構宣 布禁止足球賭博廣告而終止了），將商 業收入增加了690萬歐元（14％）。商 業收入的增加在一定程度上抵消了歐足 聯獎金分成的減少和比賽日收入的下降。

隨著Betway交易的取消以及與博彩行 業（對其他歐洲俱樂部來說是一個收益 頗豐的選擇）合作機會的減少，羅馬繼 續在商業足球領域尋求創新。該俱樂部 正積極尋求與時裝公司合作，同時據報 道，由於俱樂部正在尋求自主運營周邊 商品，因此修改了與耐克的技術裝備協 議。

羅馬在社交媒體上富有活力和創造性的 活動，反映了俱樂部試圖通過自身內容 持續與球迷互動的戰略方向。

從歷史上看，羅馬俱樂部一直是依靠參 加歐冠聯賽來保持財富榜中的一席之地。 儘管在2019/20賽季仍可能如此，但俱 樂部積極創造差異化，吸引新的觀眾及 開闢新的收入來源會有助於其未來發展。

里昂足球俱樂部

在缺席6年之後，里昂重新回到財富榜 上，這是自2011/12賽季以來首次同時 出現多家法國俱樂部，在那一期財富榜 巴黎聖日耳曼、里昂和馬賽都在前20名。 迴歸歐冠聯賽將收入提高了5660萬歐 元，達到2.208億歐元（34%），其中 轉播收入幾乎翻倍至1.22億歐元。另外， 用創新和數據驅動的方式吸引球迷和贊 助商，用非傳統方式發展俱樂部，也助 力其最近的收入增長。進入歐冠聯賽淘 汰賽帶來了450萬歐元（12%）的比賽 日收入增長，以及5680萬歐元（87% ）的歐足聯獎金分成增長，但商業收入 卻減少了460萬歐元（7%）。

里昂對女子足球的未來有著清晰的願景， 俱樂部除了原本擁有的女子足球隊俱樂 部，還完成了對美國西雅圖君主隊 Reigns FC的收購（球員包括現任女子 金球獎得主梅根·拉皮諾埃）。里昂對女 子足球的舉措是一個成功範例。

此次進入美國這個發達的足球市場，為 該俱樂部的女子足球戰略勾勒出一幅令 人憧憬的前景。

雖然里昂重新進入前20名在很大程度上 要歸功於其在球場上的表現，但其也在 尋求改變探索新的商業模式，俱樂部將 自己視為一個媒體和娛樂品牌，而不僅 僅是一家足球俱樂部。里昂奧林匹克公 園球場正在建設一個多用途的設施，未 來將舉辦一系列的歐洲聯賽比賽、音樂 會、活動及其他體育活動，這將為里昂 提供新的商業機會，可能在未來大幅增 加收入。

里昂在2019/20賽季的歐洲冠軍聯賽淘 汰賽中再次獲得了晉級的資格，有望在 明年的財富榜中保持前20名的位置。 據報道，將於2020/21賽季生效的新法 甲轉播權收入將有重大的提升，加上俱 樂部開展了創收活動，將來里昂可能會 再次成為財富榜前20名的“常客”。

隨著里昂完成對 美國女子足球隊 的收購，該俱樂 部對女子足球的 未來潛力有著更 加清晰的願景

西漢姆聯

西漢姆聯連續第四年在財富榜上保持一 席之地，這是他們歷史上持續時間最長 的一段時間，收入增長了1540萬英鎊 （9%），達到1.907億英鎊，上升兩 位至第18位。俱樂部收入的增長得益於 在英超聯賽2018/19賽季球場上表現的 提升，其中鐵錘幫（Hammers）聯賽 排名第10位。

西漢姆聯是財富榜上僅有的兩家沒有參 加2018/19賽季歐足聯比賽的俱樂部之 一，再次凸顯英超聯賽集中轉播權價值 對於英格蘭俱樂部的重要性，西漢姆聯 創下了比進入歐冠聯賽半決賽的阿賈克 斯俱樂部更高的收入。

比賽日收入增加了260萬英鎊（11%）， 在進駐倫敦碗體育場的第二個賽季收入 恢復回來，這在俱樂部遷移新體育場後 是很常見的。

自2019年1月起為球迷提供了3,000個 額外的主場比賽席位之後，倫敦碗體育 場的英超聯賽上座率有所提高，平均上 座率超過58,000人（增加了約1300 人），在財富榜俱樂部中排名第九高。

2019年，西漢姆聯現有的Betway球衣 贊助協議將得到延長，加上與倫敦金融 公司（Basset & Gold）簽訂的一份新 的衣袖贊助協議，將進一步提升鐵錘幫 在2019/20賽季的商業收入，除此以外 還得益於其主場的接待能力，以及參加 英超亞洲盃的季前熱身活動。

儘管歐足聯獎金分成的增加將帶動其他 歐洲俱樂部收入的顯著增長，西漢姆聯 還是很有可能在明年的財富榜中爭奪席 位。強勁的英超聯賽收入以及倫敦碗體 育場商業和比賽日收入的最大化，對於 西漢姆聯將來增加收入的能力至關重要。

在2019/20賽季， 與倫敦金融公司 （Basset & Gold）達成的新 衣袖贊助協議將 進一步提高鐵錘 隊的商業收入。

埃弗頓

在今年的財富榜上，埃弗頓下滑兩位排 在第19位。實際上在今年的前20名中， 只有兩傢俱樂部的總收入沒有增長，埃 弗頓是其中之一。由於缺席歐聯杯比賽， 比賽日和轉播收入分別下降了210萬英 鎊（-13%）和810萬英鎊（-6%）。 然而，俱樂部設法利用與關鍵商業合作 夥伴（包括訓練場贊助商USM）的關係， 實現了930萬英鎊（31％）的商業收入 增長，以抵消大部分下滑。

在所有財富榜俱樂部中，埃弗頓最依賴 於轉播收入，佔俱樂部總收入的71%。 雖然在過去十年中，轉播收入對俱樂部 的整體收入增長至關重要；但近期體育 版權談判結果表明，轉播收入可能無法 為俱樂部提供此前的強勢增長。因此， 俱樂部需要著重加強可以掌控的收入來 源，產生增長。

短期來看，隨著埃弗頓與Umbro、 Fanatics及USM在2019/20賽季的續 約，俱樂部的商業收入將繼續增長。然 而，在經歷了2019/20賽季糟糕的開局 和歐足聯俱賽事的持續缺席之後，要保 住明年財富榜上的位置可能會很有挑戰。

多年來，埃弗頓一直在尋求從陳舊的古 迪遜公園球場遷移。現在俱樂部已提交 建設新的可容納52,000個座位的體育 場的規劃許可，俱樂部將期待未來比賽 日及新場館提供更多的商業機會。

在所有的財富榜 俱樂部中，埃弗 頓最依賴於轉播 收入，佔俱樂部 總收入的71%

那不勒斯

那不勒斯是今年財富榜的新成員，在上 一期失利後重新奪回前20名的位置。該 俱樂部已經連續第二年在歐冠小組賽中 被淘汰，但隨後進入了歐聯杯比賽四分 之一決賽（2017/18賽季僅進入32強 賽）。受益於歐足聯於2018/19年開始 的更高額的轉播週期，使得轉播收入增 加了2330萬歐元（19%）。

該俱樂部全年創造了4640萬歐元的商 業收入，兩位數的增長得益於額外610 萬歐元的贊助收入，以及SSC那不勒斯 品牌開發和銷售周邊產品帶來的額外70 萬歐元的收入。然而，這些收入增長被 季前友誼賽次數的減少所抵銷。

俱樂部的比賽日收入在2018/19賽季下 降了310萬歐元（16%），在財富榜前 30名的俱樂部中排名第27位，這是由 於該俱樂部主場聯賽上座率下降34%所 致（從超過4萬下降到不足3萬）。

對於那不勒斯來說，2019/20賽季在國 內聯賽充滿了挑戰，俱樂部目前在意甲 排名第11位，遠落後於領先的國際米蘭 和尤文圖斯。然而球隊已經踢到了歐冠 的淘汰賽階段，進入到對陣巴塞羅那的 16強比賽，比過去兩個賽季的戰績都好， 我們預計俱樂部明年將挑戰前20名的位 置。

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