1500億市值的三六零面對8億股解禁，解禁股市值達167億元，股價被砸跌停。同樣2月27日的解禁巨頭中國廣核，面對4.78億股的解禁，股價大跌4.48%。據統計，2020年將是解禁大年，高達3.5萬億元的解禁市值將創近10年新高。
科技股炒作熱火朝天之餘，你需要提防“解禁盤”成為多頭大軍的對手盤。
2月27日，三六零高達167億元的解禁市值將其股價一度砸至跌停。但臨近收盤後三六零股價回升，最終收跌8.16%三六零此次解禁的規模佔到其總股本的11.76%，佔解禁前其流通股本3.97億股的177%。2月以來，三六零股價最大階段漲幅一度高達49%。
同日，另一解禁大戶中國廣核的股價也大跌4.48%。而解禁盤在2020年，特別是大家翹首以盼的牛市環境下，會成為意想不到的對手盤。
據統計，2020年的解禁市值將創近十年來的新高，其中一月份的解禁市值成為2020年的全年最高點，佔2020年全年的19%，解禁市值高達6557.88億元。而在3月，A股還將迎來市值超3000億元的解禁。
不過，解禁與減持在資本市場都是正常現象，解禁對股價的衝擊，也不能一概而論。但對大規模的解禁，投資者都應保持關注。
2018年5月28日，包鋼股份近百億股限售股解禁，佔到公司總股本比例為21.14%，當日股價放量跌停。而優秀白馬股在經歷解禁後的表現愈發強勢。經歷瞭解禁市值高達680億元的邁瑞醫療，隨後震盪走高，如今成為市值3000億元的醫療器械龍頭。
總體來看，解禁高點對A股流動性或有一定擾動，但大概率不會對市場形成大幅衝擊。據減持新規，雖然解禁意味著原始大股東的原始股開始鬆綁，但大股東減持節奏一般比較緩慢，相對來說，解禁後的PE，個人投資者等財務投資者會成為第一批對手盤。
2020解禁大年
事實上，三六零的解禁盤，已經是在原解禁節奏下的“縮水版”。
實際上，根據Choice數據，三六零將有19.89億股限售股在2月27日解禁，解禁市值近473億元。這是原先的三六零解禁計劃。
不過，得益於三六零限售股東在重大資產重組期間，視業績承諾完成或業績補償義務履行情況，按照40%、30%、30%的比例分期解鎖的相關承諾，三六零2月27日實際解禁數量約為7.95億股，佔總股本的11.76%。但按照解禁的規模大小，三六零佔總股本11.76%的解禁規模比重超過5%，屬於大非解禁股。
據統計，2020可以稱得上解禁年，今年全年A股限售股解禁總數量將達到2749.94億股，以2月27日收盤股價計算，解禁市值高達3.5萬億元，佔解禁股票總市值比重19%，創近10年解禁市值新高。
其中，1月的解禁市值成為2020年的全年最高點，佔2020年全年的19%。解禁股數達538.99億股，解禁市值高達6557.88億元，解禁市值創下2015年6月以來的單月新高。首發和定增股份解禁各半。
分行業看，2020年解禁規模居前的板塊是電子、醫藥生物、非銀金融等。分板塊看，2020年主板解禁規模佔比約56%，創業板約18%、中小板約19%、科創板約7%。
未來的3月份，限售股解禁也不容小覷，按東財Choice，以2月27日收盤價計算，3月份的解禁市值將超3217億元。
正常現象
解禁能引起股價的下跌而被投資者避之如諱，不過，在資本市場，解禁和減持都是正常現象。資本的逐利性，使得原始機構投資者選擇繼續持有或變現離場。
而在這些解禁中，有不少解禁股佔解禁前流通A股股本較高。從歷史上看，大規模的解禁對個股來講是個挑戰。
2019年1月2日，鵬鷂環保發布公告，其兩位股東擬合計清倉減持1.46億股，佔公司總股本的30.45%的。同日晚間，新疆火炬也發佈了其幾位股東擬合計清倉減持不超過公司26.28%股份的公告。2019年1月3日，鵬鷂環保以跌停收盤，新疆火炬下跌9.55%，逼近跌停板。
2018年5月28日，包鋼股份近百億股限售股解禁，佔到公司總股本比例為21.14%，當日股價放量跌停。
而解禁對股價的衝擊，也不能一概而論。在2019年解禁中，優秀白馬股在經歷解禁後的表現愈發強勢。
2019年10月，A股經歷了40多家上市公司市值高達1700億元的解禁。其中，邁瑞醫療、匯頂科技、顧家家居、通威股份的解禁市值均超百億。
解禁市值高達680億元的邁瑞醫療，在解禁當日大幅放量近37億資金掃貨之下，逆勢收出小陽線。此後，邁瑞醫療股價震盪走高，如今成為市值3000億元的醫療器械龍頭。另外三隻百億解禁股在此後也走出了不錯的趨勢。
而解禁效應與解禁階段投資者的風險偏好也密切相關，例如在2009年7月、2009年10月、2013年7月等解禁大月，A股市場並未大跌反而是收漲。而2015年6月解禁高峰期，正處於市場風險偏好由高轉低的階段，加劇了A股市場的下跌。
從2020年1月份的市場表現分析，各主要市場指數都不錯，其中，滬市單月漲幅為-2.42%、深證成指單月漲幅為2.41%以及創業板指數單月漲幅為7.21%。
華泰證券通過對歷史上六次解禁高點市場表現研究，得出解禁高峰與股市下跌並非一一對應的結論。解禁高點對A股流動性或有一定擾動，但大概率不會對市場形成大幅衝擊。
這則也和金融市場對中小投資者的保護有關。根據2017年5月減持新規，解禁後每90天限售股股東只能通過二級市場減持1%，通過大宗交易每90日只能減持2%，且買方要被鎖定6個月。新規通過降低解禁後減持的收益率，同時延長買方的鎖定期，極大程度上保護了中小投資者的權益。
雖然解禁意味著原始大股東的原始股開始鬆綁，但解禁只是一個時間窗口，並不意味著一定要全部當日拋售，對於大股東來說，可以繼續持有，也可以選擇拋售。
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