摘要：全球最大的Linux系统开源软件公司红帽（RHT）将于周四公布财报，公司业绩连续60季度保持高增长，但在华尔街，有分析师持续看好的同时，也有分析师表示担忧……
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：李英维
英为财情Investing.com - 根据英为财情Investing.com财报日历显示，全球最大的Linux系统开源软件公司红帽公司 (NYSE:RHT)将于美国东部时间6月21日美国股市盘后（北京时间6月22日凌晨）公布2019财年第一季度财报。
红帽公司是全球开源、企业级IT解决方案领导者，重要产品包括：企业Linux操作系统、红帽存储服务器、系统管理产品红帽卫星、应用平台红帽OpenShift、红帽OpenStack、红帽移动应用平台。公司目前是标普500的成分股之一。
该股52周股价范围在94.47 - 177.7美元之间，市值达到313.2亿美元，静态市盈率为81.26倍，贝塔系数在1.071左右。2018年以来，虽然标普大盘走势跌宕起伏，但是红帽公司累计上涨幅度达到42.08%，领先于大盘走势，同时领先于同行业公司平均16.7%的涨幅。
从业绩表现上来看，红帽公司业绩维持强劲增长态势。此前，红帽公司将其2018财年全年营收指引由之前的28.8亿至28.95亿美元上调至29.06亿至29.11亿美元，按中位值计算，对应有21%的同比增长，超出分析师的一致预期28.8亿美元。每股收益2.88美元，同样超出分析师一致预期2.78美元。
而2018年3月26日公布的2018财年四季度季度财报显示，红帽公司该季度的总营收位7.72亿美元，超出分析师的一致预期7.62亿美元，这也是公司连续第60个季度保持增长，同比增速达23%. 而对于即将公布的2019年一季度业绩，市场亦密切关注红帽公司本季度的业绩是否能保持强劲增长。
值得关注的是，2018Q4的数据显示，红帽公司的大订单成绩表现亮眼，超过169笔订单金额高于100万美元，其中有26笔订单超过500万美元，1000万美元至2000万美元订单数为12笔，去年同期只有1笔。而且，年底递延营收达到26亿美元，同比增长25%，增速高于营收，这也公司后期业绩贡献收入提供不错的基础。
红帽公司执行副总裁兼首席财务官Eric Shander在此前的财报会议上表示：“相较于2017财年18%的增长，2018财年实现了21%的增长。此外，红帽在第四季度表现强劲，以总订单量相比去年同期增长24%的成绩结束这一财年。我们相信，随着市场对红帽技术需求的不断增长，我们的总订单量将会在2019财年持续保持高增长的态势。”
在红帽公司的业绩报表中，除了关注其业绩是否保持高增长态势以外，投资者还将重点关注其递延收入的相关数据。红帽公司的订阅制度让客户按需求预定使用期间，先预付费用，后续公司才提供服务，因此会产生大量的延递收入，并且推高营业现金流。上一份财报显示，红帽公司2018财年的年终递延收入总额为26亿美元，比去年同期增长25%，递延收入的增速高于营收增速，这也为公司后期业绩贡献收入提供不错的基础。后续，公司大订单的数额增长同样有利于其递延收入的增长，可持续关注。
另外，红帽公司的高毛利率也是其财报的亮点之一。去年全年，订阅收入达26亿美元，同比增长21%，整体毛利率能高达85%，主要受订阅业务毛利率95%的提振较大。
不过，需要注意公司在营销成本方面的增加。目前，公司近 70% 营收来自通路销售，这是一种产品到消费者之间的销售方式，厂家直销，省、市总经销等都属于通路销售，优点在于，用户比较成熟且目标群体相对明确，有一定的产品等相关知识，有较强的支付能力，一次性采购的金额比较大，对产品的服务要求比较高，产品物流比较方便。
虽然相对于直接销售，通路销售可以将产品更快地散播出去，但这也意味着销费用的持续攀升，此前一段时间内，红帽公司的这一方面成本数据持续走高，而近两个季度有所好转，投资者后续可以持续跟踪该数据的改善情况。
虽然目前来看，红帽公司的业绩表现仍强劲，但是就在公司公布2018年第一季度财报的前夕，华尔街多家机构投行却对公司的股价前景看法不一。其中不乏持续看好者，但也有担忧公司估值过高的分析师。
总体上来看，红帽公司目前在华尔街的分析师中，拥有10个“持有”评级，23个“买入”评级，1个“强烈买入”评级以及1个“卖出”评级，共识评级为“买入”，平均目标价为157.76美元。
其中，巴克莱分析师同样重申了公司的股票评级至“增持”，并给于公司186美元/股的目标价位；Monness Crespi & Hardt给予公司“买入”评级，目标价从175美元上调至200美元；Robert W. Baird重申公司“持有”评级，目标价为170美元。ValuEngine将公司的评级从“买入”上调为“强力买入”。
具体来看，Raymond James的分析师Michael Turits就认为，目前红帽公司的估值正处于峰值，在可以预见的中短期内，公司或面临增长瓶颈。但该分析师同时表示，目前对于经销商的调查显示，红帽本季度的业绩仍将表现强劲，但是中期内，公司也面临大订单可持续性问题，递延收入和外汇收入减少等不利因素。因此，该机构分析师将红帽公司股价的最新评级从“优于大盘”下调至了“与大盘持平”。
与此同时，BMO Capital的分析师Keith Bachman则将公司的目标价从180美元上调至192美元。给分析师看好公司所在行业的持续上行趋势，认为红帽的Linux系统在近期内的增长具有可持续性，且公共云业务也有较好的业绩前景。
同样持续看好红帽业绩前景的还有Zacks，该机构认为，红帽和IBM、英特尔、戴尔、谷歌云平台、微软Azure和亚马逊AWS等科技巨头的合作将继续推动其后市业绩的有效增长。此前公司管理层曾预计，这一部分的合作伙伴，后期或给公司带来80%的新增订单。此外，Zacks看好红帽公司此前的一系列互补性收购，对于CoreOS、Permabit、Codenvy、3scale、Ansible、FeedHenry、eNovance、Inktank、Codenvy等公司的收购，可以很好地整合入当前公司的业务中，将其此前的产品组合扩展至更高的增长领域，入公共云等新兴技术，最终将提升公司的整体业绩。Zacks对于红帽本季度的业绩预期是，总营收为8-8.1亿美元，EPS为0.68美元/股。
根据英为财情Investing.com的财报数据预测，红帽公司本季度的营收预计将达到8.07亿美元，EPS预计为0.69美元/股。
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