結論或者投資建議：
預計7月投資大體平穩但社零依然偏弱，PPI見頂回落，社融增速持平。7月工業增加值基數較低，將對數據有一定支撐。政策邊際寬鬆，信用環境有望逐步修復，基建和製造業投資有望緩慢改善，地產投資則仍有回落壓力。汽車銷售依然低迷，社零依然偏弱。CPI基本平穩，PPI見頂回落。貨幣政策邊際寬鬆，M2有望回升，社融增速短期走平。
原因及邏輯：
預計7月工業生產增長6.2%。從高頻數據來看，7月發電耗煤、高爐開工率略弱於6月，但半鋼胎開工率明顯好於6月。且7月工業增加值的基數較低，工作日同比也多一天，預計7月工業生產將有所改善，較6月提高0.2個百分點。
預計7月固定資產投資累計增長6%。地產投資在融資壓力及土地購置費回落影響下仍將繼續下行。但政策邊際寬鬆，自6月起財政支出及地方債發行有所提速，預計基建將緩慢回升；信用環境逐步改善有望支撐製造業投資小幅改善。7月投資增速將大體保持平穩。
預計7月社會消費品零售總額增長8.8%。儘管7月社零基數較低，但618活動對7月社零有部分透支，且7月汽車銷售仍然較弱；預計社零增速小幅回落，整體仍偏弱。
預計7月CPI上漲1.9%，PPI上漲4.3%。7月蔬菜價格漲幅回落，但豬肉價格漲幅擴大，食品CPI大體保持平穩。主要工業品價格如原油、鋼鐵、水泥價格環比略降低，疊加基數小幅走高，預計7月PPI回落至4.3%。
預計7月出口增長11%，進口增長17%，順差409億美元。7月中美互徵關稅，但汽車等進口關稅下調。人民幣連續貶值也將影響美元計價的進出口數據。另一方面，7月進出口基數均較低，預計出口小幅回落，進口有所改善，順差小幅減少。
預計7月信貸增加1.2萬億，M2增長8.4%，社融餘額增長9.8%。7月新增信貸和社融一般較6月季節性回落，但政策邊際寬鬆下，信貸和社融預計好於季節性。預計7月新增信貸1.2萬億，新增社融1.1萬億。M2增速回升，社融增速持平。
1 預計7月工業生產增長6.2%
從截至27日的7月高頻數據來看，六大電廠耗煤增長8.9%，略低於6月；環保限產下高爐開工率有所回落，但半鋼胎開工率增速較6月明顯提高。此外，去年存在的季末數據高增，導致6月工業增加值基數較高，7月較低。且7月工作日同比多一天。預計7月工業增加值增長6.2%，較6月回升0.2個百分點。
2 預計7月固定資產投資累計增長6%
地產投資在融資壓力及土地購置費回落影響下仍將繼續下行。但政策邊際寬鬆，自6月起財政支出及地方債發行有所提速，預計基建將緩慢回升；信用環境逐步改善有望支撐製造業投資小幅改善。7月投資增速將大體保持平穩。
3 預計7月社會消費品零售總額增長8.8%
去年6月社零季調環比增長0.9%，去年7月僅為0.78%，7月社零的基數較6月低。但618活動將對7月的消費數據有一定透支。並且從乘聯會的數據來看，7月汽車銷售仍然較弱。7月前三週汽車零售同比回落12.8%。預計7月社零數據仍然偏弱，預計較6月回落0.2個百分點至8.8%。
4 預計7月CPI上漲1.9%，PPI上漲4.3%
從高頻數據來看，7月食品CPI將大體保持平穩。7月28種重點監測蔬菜價格同比上漲3.4%，低於6月的8.6%；豬肉價格同比下跌12.9%，6月為下跌17%。預計食品CPI大體平穩，7月CPI上漲1.9%，持平於6月。
從主要工業品價格的走勢來看，7月南華工業品指數、鋼材、水泥等價格環比小幅回落。此外，7月PPI的基數較6月小幅提高。預計PPI環比小幅回落，同比增速則回落至4.3%。
5 預計7月出口增長11%，進口增長17%，順差409億美元
7月中美互徵關稅，但汽車等進口關稅下調。人民幣連續貶值也將影響美元計價的進出口數據。另一方面，7月進出口基數均較低，預計出口小幅回落，進口有所改善，順差小幅減少。
6 預計7月新增信貸12000億元，M2增長8.4%
從歷史數據來看，7月信貸往往較6月季節性回落。從過去三年的情況來看，一般回落4770億元。但在政策邊際寬鬆的背景下，7月新增信貸將好於季節性。預計7月新增信貸12000億元。
7月5日，央行下調主要金融機構存款準備金率0.5個百分點，用於支持小微企業貸款和市場化債轉股。疊加信用環境邊際改善，預計將支撐M1和M2增速回升。
7月社融往往季節性回落。但7月信用債淨融資1505億元，較6月明顯改善。且資管新規細則落地，政策措施更加靈活，預計表外收縮力度也將好於6月。預計7月新增社融1.1萬億元，社融增速持平於9.8%。
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