01.04 董寶珍：白酒從極端悲觀到極端樂觀，走的太急了

董寶珍

剛一睜眼就接到記者的電話，我都不知道是哪個媒體的電話，問我茅臺發佈了個新的公告，我到現在都不知道這個新的公告是什麼內容，大體說茅臺的，收入和淨利潤漲幅不如以前想象的好，對此尋求我的意見，我說了如下一段話：

第一，千里馬你也得睡覺啊，千里馬不休息，不睡覺那千里馬很快就會死亡。

第二，這一輪白酒週期漲的太快，從過去的視角看2002年白酒開始復甦，到2012年整個上升週期持續了10年。之後調整了三四年到2016年開始，無論是股價無論是酒價兩三年都飆升到歷史最高點，由於在極短的時間裡，股價和酒價都飆升到歷史最高點就導致了上升週期被快速的消耗，無論是酒價，無論是產業的經營需要修整。這種修整是要想持續健康穩定發展所必須的，你越急速的快速的透支一輪上升週期，你越需要修正，如果說透支了上升週期還不修整，那就會出大事兒的。

茅臺15%的淨利增長很正常很正常，茅臺的基本面沒有什麼問題。主要是市場預期過高，需要修正的是市場的預期。市場預期需要緩慢的，溫和的重新調整，希望這個預期的調整不要再從過度樂觀轉向的過度悲觀，悲觀也沒有必要。