高頻交易的先行者
孟德穩，一個天生的交易愛好者。在讀大學的時候，他就開始接觸股票交易。與期貨市場的緣分，是從2006年開始的。“涉及交易的我都比較感興趣，當時我還是以做股票交易為主，期貨交易只是小範圍地參與一下，並沒有專門去研究這個東西。”孟德穩告訴期貨日報記者。
到2007年年底，孟德穩明顯地感覺到股市的投資機會已經不多，於是果斷地將股票全部清倉。休息半年之後，他決定轉戰期貨市場。孟德穩坦言，自己決定做期貨，當時還是奔著股指期貨去的，同時期貨的交易機制比股票更加靈活，風險控制的方法更多也是吸引他的地方。“股票機制上只能做多，如果出現不好的情況只能看著它跌停，期貨既能做多也能做空，而且期貨是T+0交易，只要覺得方向錯了就可以控制，風險相對要小一些。”孟德穩說。
2008年，孟德穩便與當時一起做股票的夥伴連總（奇獲投資總經理連永峰）創辦了奇獲投資。孟德穩說：“公司剛成立的時候，就我們兩個光桿司令，我們當時的思路是比較清晰的，我主攻交易，連總負責公司的正常經營。剛開始，我比較擅長做日內的波段交易，那時市場活躍，比如銅、橡膠的波動都比較大，我在這些品種上賺了一些錢。”
在一個偶然的機會，孟德穩接觸到了一個做高頻交易的團隊，於是對高頻交易產生了濃厚的興趣。孟德穩坦言，自己雖然不是國內最早的一批高頻交易者，但也是人工高頻交易的先行者。
孟德穩說：“我當時去考察了一下，人家也沒有跟我們說什麼，但我們大致瞭解了做高頻交易的一些特徵，比如持倉比較短、風控比較嚴格等。”
考察回去之後，孟德穩開始摸索做高頻交易的一些技巧。孟德穩說：“依據自己對交易的理解，我制定了一套交易規則，並在螺紋鋼期貨上試水。最終找到了一些竅門，一是要順大勢做交易；二是要學會堅決止損，即要做到條件反射的止損；三是提高資金滾動效率，薄利累加。”
孟德穩坦言，他們的人工高頻交易真正爆發是在股指期貨上。當時他們在股指期貨上又摸索出了一套東西，愈來愈重視交易背後的邏輯性，以及不確定中的相對確定性。他們的股指期貨高頻成交量很大，收益也比較可觀。
多種交易方式並存
由於高頻交易能夠承載的資金容量有限，2010年開始，孟德穩覺得人工高頻交易發展的瓶頸越來越大，於是他開始慢慢地引入程序化交易。“程序化交易發展到現在，我們的成績還是比較好的，去年的平均收益達到了116%，回撤只有8%左右。我們在波動性方面的研究，使我們的程序化交易系統對行情的適應力提升了。”孟德穩欣慰地告訴期貨日報記者。
作為交易團隊的核心人物，孟德穩對交易一直都有很多想法，同時也抱有很大的野心。孟德穩說：“有了人工高頻、人工波段之後，我認為還要補充，因為這兩個都是單邊的交易方式。”於是，2012年他又逐步引入了套利交易。剛開始，他們是自己培養套利交易人才，但效果並不是特別理想，最終他決定從外部引入一個做套利交易的“牛人”，作為奇獲投資的合夥人。
據介紹，目前套利交易已經成為他們最主要的資金管理方式，主要的倉位也是放在套利交易上。“套利交易風險相對比較小，收益也比較穩定，適合做大資金，尤其是對一些相對保守的投資者來說，比較適合。”孟德穩說。
據介紹，在奇獲投資目前管理的3億元資金中，有一半的資金在套利交易上，並且主要放在國內跨期套利上。
在孟德穩看來，將來私募基金做資管產品，必然是多種交易方式並行，不僅要有單邊的人工趨勢交易，同時還要有套利交易（跨期、跨市、跨品種），還必須要有程序化交易、日內超短線交易以及人工高頻交易。只有多種交易方式並行，資管產品的資金容量才能擴大上去。同時，只有多種交易方式搭配起來操作，資管產品才能更容易形成穩定的資金曲線。
資金管理高於一切
在很多人看來，做期貨交易，技術分析是特別重要的。但孟德穩認為，資金管理超越一切技術分析。“你的技術很好，但如果你用的倉位很輕，也賺不了多少錢。”孟德穩直言。很多人在做期貨的時候，賺了錢就出來，但孟德穩喜歡浮盈加倉，並且通過這種方式，他在2014年下半年的股指期貨中賺足了一把。
2014年11月20日，股指期貨在2540點左右長期橫盤，當週線走出來之後，孟德穩順大勢、逆小勢，在2540點左右建了一部分多單，等後面行情回踩到前期高點時，他馬上又加倉。孟德穩認為，“這個地方建倉的好處是我試錯的成本很低。”後來，在股指期貨不斷上漲的過程中，他又不斷地浮盈加倉。12月9日，在股指期貨下跌400點的時候，他的單子都沒有被洗出來，最終在3600點的時候，他才把單子平倉。
孟德穩說：“我們講究浮盈加倉，賺錢一定要賺足。比如，行情是大趨勢向上，小趨勢向下，走了幾個‘浪’之後，我們會切入做多，因為要順大勢、逆小勢，有可能我們切入的這個點不是最好的，只要不達到止損線，我們會拿住它，但虧的時候我們不會加倉。”
除了浮盈加倉之外，賺錢的單子不要讓它虧錢出來，這也是他的交易法則。“很多人都是賺錢就馬上出來，而不是讓盈利變得更大，這也是隻有少部分人做期貨能夠成功的原因。”孟德穩說。
另外，對於操盤手，孟德穩認為，在期貨市場摸爬滾打，他們要練的基本功還有很多，其中最重要的方面就是風控和自控。孟德穩向期貨日報記者坦言：“我厭惡風險，從一開始做期貨我就做短線，目的也是為了讓盈利更加穩定。我認為操盤手必須找到一個適合自己的風控。找一個好的風控比找一個好老婆難多了，這個風控要獨立於交易之外，並且風控人員的水平最好高於操盤手本身的水平。”一個好的風控，必須要了解操盤手的優點和缺點在哪裡，當優點出現的時候，應該能夠讓操盤手自由發揮，而不適應行情的時候，一定要卡得特別緊。
據孟德穩介紹，他們第一道採取的是多重風控，最底層是交易員執行交易止損，當交易邏輯變化時他們必須止損；第二道風控是交易邏輯沒變化，到了止損線也必須止損，由風控幫著操盤手止損。
在孟德穩看來，操盤手還必須具備很好的自控能力。“期貨市場是個很自由的市場，它之所以風險大，是因為它給了你無限的交易自主性，你可以做多，也可以做空，當慾望支配你的時候，你的風險是非常大的，即使有風控，它也不可能時時刻刻管你，如果此時沒有自控，虧錢會很快的。”孟德穩說。在交易的時候，他要求操盤手必須對自己的情緒嚴格把控，交易不順暢時，必須有具體措施打斷惡劣情緒的蔓延。
事實上，除了風控和自控之外，擁有開放的心態也是優秀操盤手必須具備的素質。孟德穩認為，“如果操盤手只活在自己的世界裡，他就會遇到很多無法解決的瓶頸，而這些瓶頸可能是別人已經經歷過的，他們的一句點撥可能就把問題解決了。”
鑑於此，孟德穩建議，操盤手應該加強溝通與交流，在交流的過程中，他們還可能會迸發出新的交易思路。
孟德穩藺華進；2020年3月14-16號日內關鍵點技術訓練營上海開課！
來源期貨日報
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