恆瑞醫藥董事長孫飄揚退休
陪伴恆瑞從弱小走向行業巨頭30年，孫飄揚功不可沒！如今，作為董事長的他選擇退休！
恆瑞醫藥發佈《關於選舉公司第八屆董事會董事長的議案》表示，孫飄揚先生在公司擔任董事及戰略委員會主任委員，不再擔任董事長職務。選舉周雲曙為公司第八屆董事會董事長。
孫飄揚先生領導恆瑞30年，帶領恆瑞實現了持續、健康發展，恆瑞從弱小走向行業巨頭。目前恆瑞已經是國內抗腫瘤藥物最大的研發和生產基地，最完備的創新藥企業，已經醫保報銷比例最大的國內藥企，市值穩坐醫藥行業第一的寶座。
目前市值高達3800億，上市19年，股價翻150倍，為廣大股東和投資者帶來了豐厚的回報，可以說恆瑞醫藥是A股市場上最具代表性的價值投資企業。
在這個過程中，孫飄揚功不可沒。我們都知道，我國的創新藥起步晚，真正能做好創新藥的沒有幾家，而且前期投資巨大，很多企業都望而卻步，但企業家的偉大格局和初心使命鞭策著孫飄揚一路進軍創新藥領域。企業家的初心使命是藥企能否創造巨大價值、能否成為百年老店的基石。當初心使命與現實處境、利益發生衝突時，不忘初心的企業家，往往能夠更加堅定地摒棄短期的利益，或克服短期的困難。
恆瑞醫藥在新藥研發最低效的十年裡，依舊堅定不移地研發單抗、小分子靶向等創新藥，在市場完全按照市盈率法給予估值、不給予pipeline（醫藥研發估值）任何估值時，仍每年不斷增長研發投入，頂著減少淨利潤的壓力，創新藥阿帕替尼做了十幾年。到2018年，恆瑞投入近27億進行研發，是當年淨利潤的65%，總額已經超過了95%的中國醫藥上市公司的淨利潤。
隨著新藥審批加速，恆瑞的研發管線不斷迎來收穫，其打造了中國最具價值的創新藥資產組合，幾乎佈局了所有具備潛力的主流靶點和賽道。目前恆瑞有5個創新藥上市、2個在申報上市階段、8個處於臨床三期，近40個品種在一二期。如果將恆瑞管線加到一起，按照一級市場估值來看，4000億的市值或許還不貴！
而這一切，與恆瑞的一把手孫飄揚息息相關。
一把手退休對恆瑞影響幾何
帶領恆瑞從弱小走向行業巨頭的領軍人物，如今退了下來，大家最為關心必然是對恆瑞未來的影響幾何？
一把手是一個企業的靈魂人物，就如董明珠、任正非等，他們帶領著企業不斷創新變革，不斷強大，所以，很多人認為恆瑞董事長退休可能恆瑞的高增長時代就結束了。因為也有這樣的例子，如昆藥集團原董事長汪力成退休後，汪思洋接班後昆藥的業績增速放緩。
但東哥認為，此次恆瑞董事長的退休，對恆瑞醫藥的影響不大！昆藥集團換屆後出現增速下滑，更多的是近年來中藥板塊的應用領域受限帶來的影響。恆瑞多年來管理體系完畢，研發人數和金額在醫藥行業中均處於強烈，在抗腫瘤、麻醉劑、造影劑、慢病等領域均形成了研發—審批—上市環節，不會因為董事長的卸任而有所改變。
此外，孫飄揚並不像董明珠、任正非這樣自帶網紅體質，對公司的對外營銷戰略也不會產生影響。
而且新一屆董事會換屆後，卸任董事長職務的孫飄揚，仍然為公司董事，並擔任董事會戰略委員會主任委員。孫飄揚擔任恆瑞集團董事會主席一職並沒有變化，恆瑞集團是恆瑞醫藥的第一大股東，孫飄揚仍然是恆瑞醫藥的實際控制人。
這只是公司一次正常的人事變動。通過調整，孫飄揚將把更多的時間和精力投入到公司戰略發展規劃、領軍人才團隊建設以及打造職業經理人的長效治理機制等方面，而企業的具體經營交給職業經理人團隊。
這一轉變孫飄揚早就開始謀劃和佈局了，根本出發點就是為了使企業永葆活力，打造百年恆瑞。而且作為靈魂人物，退居二線，退而不休，培養新人，可以說對以後的恆瑞也是好事！
從這個角度來看，恆瑞醫藥作為創新藥龍頭，價值投資依然彰顯！
醫藥行業投資機會如何
今年以來，醫藥行業呈現出強者恆強，龍頭持續走牛的行情，但是在年末，醫藥行業開啟調整，那麼，如何看待醫藥行業的投資機會呢？
目前的醫藥股依舊受到帶量採購等政策因素的影響，今天醞釀已久的第二批帶量採購33個品種開標，又是幾家歡喜幾家憂！
華東醫藥核心產品之一阿卡波糖出局，公司股價瞬間閃崩。而綠葉製藥、石藥集團和恆瑞醫藥則表現強勢。阿卡波糖是華東醫藥的核心產品之一，如果華東出局消息坐實，對公司影響確實很大。
恆瑞醫藥則有鹽酸曲美他嗪緩釋片、替吉奧膠囊、注射用紫杉醇(白蛋白結合型)、醋酸阿比特龍片四種產品參與本輪競標。恆瑞醫藥收到利好刺激股價持續走高。
所以說，現在的醫藥股投資不是很好操作，畢竟帶量採購是個很大的影響因素，新一輪集採降價幅度或更大。原因在於：一是談判人員的談判能力經過上一輪後有了進一步提高；二是獨家中標拓展至6家中標，入圍的企業越多，藥品價格降幅會越大。
藥品降價是眼前目標，引發市場格局大洗牌。
從長期來看，藥品和耗材的帶量採購將持續驅動醫保基金的騰籠換鳥，在這個過程中，一方面具有規模成本效應以及技術優勢的仿製藥和醫用耗材龍頭企業能夠在市場快速集中的過程中生存下去，甚至有望獲得更多份額。
另一方面政策將倒逼具備研發能力的企業做出創新轉型，推動國內創新藥械產業鏈的發展，醫藥上市公司的業績表現可能持續分化，建議佈局高景氣度的細分領域龍頭和行業龍頭，包括具有較豐富產品線、較強研發能力、處於優質病種賽道的創新藥企，以及 CRO/CMO/CDMO 等服務商。
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