11月22日，證監會宣佈，已於近日批准鄭州商品交易所開展PTA、甲醇、菜籽粕期權交易，批准大連商品交易所開展鐵礦石期權交易，批准上海期貨交易所開展黃金期權交易。
《每日經濟新聞》記者注意到，PTA、甲醇期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月16日，菜籽粕期權合約正式掛牌交易時間為2020年1月16日，鐵礦石期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月9日，黃金期權合約正式掛牌交易時間為2019年12月20日。
五個期權都以期貨合約為行權對象
記者瞭解到，這次上市的五個期權均以期貨合約為行權對象。
自2013年10月鐵礦石期貨上市以來，市場整體運行平穩有序，市場結構不斷完善，已有1200多家鋼礦企業深度參與期貨交易；今年前10月法人客戶持倉佔比45%，同比增長近5個百分點。2018年5月，鐵礦石期貨引入境外交易者，吸引了來自15個國家和地區的170多個境外客戶，國際影響力持續提升。
目前上期所黃金期貨市場具有規模大、流動性好、投資者結構豐富等特點。數據顯示，2019年1~9月，上期所黃金期貨單邊成交量為3538.26萬手，成交金額為11.33萬億元；日均單邊持倉量為26.74萬手，法人客戶持倉量佔比為77.10%。
此外，我國鐵礦石期貨目前已發展成為全球規模最大的鐵礦石衍生品，在市場規模、產業參與和國際影響上具有明顯優勢，為鐵礦石期權上市奠定了良好的市場基礎。
證監會表示，PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石和黃金是重要的大宗商品。相關期貨合約上市以來，市場運行總體平穩，產業客戶參與廣泛，功能發揮較為顯著。上市相應期權品種，可進一步滿足實體企業個性化和精細化風險管理需求，降低套保成本。
支持多樣化交易策略備受市場關注
黃金兼具商品屬性和金融屬性，是全球重要的避險工具。
多年來，我國黃金生產及消費一直居於全球首位，已經成為亞洲地區重要的黃金市場。上期所推出的黃金期貨是我國黃金市場體系建設的重要組成部分，能夠滿足投資者的套期保值等風險管理需求。
鐵礦石作為鋼鐵的重要原料，對我國鋼鐵行業的發展至關重要。
我國是全球最大的鋼鐵生產國，也是全球最大的鐵礦石進口國和消費國。近年來，受國內外宏觀經濟形勢變化、鋼鐵行業去產能去槓桿等因素影響，鐵礦石期現貨價格波動頻繁，產業鏈企業對於上市鐵礦石期權、豐富鋼鐵避險工具體系的需求日益增強。
據市場人士介紹，商品期權具有保險、增強收益和波動率管理等功能，支持期權組合等多樣化、靈活的交易策略。作為重要風險管理工具，期權能夠進一步豐富和精細化期貨市場的風險管理。因此，基於期貨合約的期權產品備受市場
關注。大商所首個工業品期權
11月22日，大商所發佈消息：“作為大商所首個工業品期權，鐵礦石期權上市將進一步豐富我國衍生工具體系，對促進衍生品市場深入服務鋼鐵行業、推進鐵礦石國際定價中心建設具有重要意義。”
鐵礦石期權上市後將與鐵礦石期貨形成合力，為鋼鐵產業鏈企業提供個性化的風險管理工具，推動含權貿易等交易模式創新，幫助企業更精準地對沖價格波動風險。同時，由於商品期權與商品期貨有較強的聯動性，鐵礦石期權上市後，交易者可以在期貨和期權兩個市場之間開展套利、對沖交易，有效管理標的期貨價格波動，並在一定程度上提升期貨市場運行質量，進一步發揮衍生品市場功能。
豐富黃金衍生品產品鏈
上期所相關負責人指出，對於黃金期權的上市，上期所前期進行了全面、充分的準備。2018年以來，上期所深入細緻、審慎穩妥推進黃金期權上市準備工作，積極研究境內外黃金期貨和期權市場，借鑑先進經驗，開展市場調研，廣泛聽取相關部委、行業協會、銀行、會員單位、產業鏈相關重點企業等市場各方的意見和建議，科學設計黃金期權合約規則，為推出黃金期權做了大量基礎工作。
此外，上期所不斷優化完善期權技術系統，完成了硬件擴容、軟件升級改造等工作，為上市黃金期權提供了有力的保障。黃金期權的上市，也充分借鑑了境外黃金期權和上期所銅期權、天然橡膠期權的相關經驗，能夠進一步豐富黃金衍生品產品鏈。
下一步，上期所將繼續嚴格按照“高標準、穩起步”的要求，逐一落實各項工作，為黃金期權上市做好充分準備，確保交易的平穩開展和市場的穩健運行。
風險管理新工具 業界熱議期權上市
大商所相關負責人表示，鐵礦石期權上市後將有利於構建期貨與期權市場、場內與場外市場、現貨與衍生品市場、境內與境外市場互聯互通、相互促進的市場體系，進一步完善鐵礦石衍生品市場的產品體系。
浦發銀行金融市場部貴金屬交易處處長趙婷表示，近年來商業銀行開始為其客戶提供貴金屬套期保值及投資服務。以往採用境外黃金期權市場開展價格套保及投資產品設計，交易成本較高。究其原因，一是以OTC交易為主的境外黃金期權市場報價點差較寬；二是各家報價行對黃金價格未來波動趨勢與自身風控能力不同，給出的黃金期權交易報價高低不一，透明性及流動性較低；三是基於境外品種設計產品，銀行承擔匯兌風險。上期所黃金期權的推出，將有效化解上述三方面問題，為銀行設計高性價比、靈活多樣的風險管理及投資收益工具提供有力支撐。
中信證券執行總經理、場內做市業務負責人蔡成苗表示，豐富的期權合約也有利於完善黃金市場的價格發現功能。如果說期貨是發現未來價格的一個點的話，期權發現的則是一個面，它包含了未來價格可能的分佈狀況。部分券商和期貨公司風險管理子公司已經開始開拓場外黃金衍生品業務。但是由於缺少場內標的，場外期權業務存在定價難、對沖難等諸多問題，客戶也會對金融機構報價有所顧慮。場內黃金期權的推出可以有效解決這些難題，進一步促進場內場外市場的協調發展。
山東黃金交易中心總經理姜國昌表示，相對而言，期貨構建的套期保值策略簡單實用，可以滿足大部分投資者需求。期權構建的套期保值策略更加精細化和專業化，可以滿足對套期保值要求更精細化的企業。
每經記者 謝欣 實習記者 唐宗全
投資有風險，獨立判斷很重要
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