零利率已來
週末刷到這麼一條信息，說中國開始出現0利率的銀行，小財女第一意識感覺就不靠譜，哪怕是外資銀行也要收到央媽的整體監管，不能亂出牌。
緊接著，果然匯豐中國馬上出面回應，說是假新聞。
雖然是一則烏龍事件，但是在這個時間點，這個經濟環境下，出現這樣的新聞，我認為卻代表著市面上一種觀點，這也是無風不起浪。
從我們知道銀行的第一天起，我們就認為把錢存銀行獲得利息是天經地義的，銀行通過吸收存款和發放貸款，賺取中間的差價。
但是今年開始，全球有許多銀行不但一分錢利息不給你，而且還要向存款人收費。錢存銀行會越來越不值錢，這個在歷史上都是從來沒有過的，非常奇特！
我們突然就學會了一個新的單詞叫“負利率”，把錢存銀行越久，越不值錢。而且這在發達國家成為了一種普遍現象，不僅僅是歐洲，還有日本，甚至美國也出現了負的名義利率。
小財女查了一下全球央行的主要利率情況。
從上圖來看，越是發達市場，銀行的利率越低，特別是歐洲, 大家看上圖中，瑞典和瑞士已經是負利率了！
就在今年8月，瑞士銀行（UBS）宣佈，將對50萬歐元以上的賬戶收取每年0.6%的利息。如果賬戶餘額超過2百萬歐元，每年的利息費用高達0.75%。
看清楚了，不是銀行給你利息，而是你給銀行交利息。你在銀行裡存的錢越多，交的利息越高。
為什麼會出現這種情況，其實本質還是今年全球經濟狀況史上最差，這個小財女在上一篇文章已經講過。
重大預警！全球經濟增長率預測僅3%，10年來最低！
低利率背後的原因是，主要還是經濟基本面的問題，全球央行都通過量化寬鬆來刺激經濟。大家都不願意接受貨幣緊縮帶來的經濟收縮。
其實，小財女也驚異於這一輪的流動性收緊，來的太快了！！前兩年我還在分析美聯儲加息，今年已經掉頭分析美聯儲降息了，這一輪的流動性收縮是非常短暫的。
在短暫的收縮流動性後，全球央行已經進入一輪貨幣寬鬆的週期。
中國未來利率的走向
先來看下我們的銀行存款利率：
一年期的存款是1.5%，三年期是2.75%。
小財女特意查了過去十幾年的基準利率， 這已經是過去十多年以來史上最低的一個定存利息。
所以，我們的投資者為了追求既安全又高利的產品，很多已經開始不存銀行，前段時間餘額寶還要靠搶，也就2個多點。我們什麼時候開始，連2個多點的利息都這麼走俏了？？？
上圖是過去十多年的存貸款基準利率，自12年以來是一路下滑，小財女看了一下這個曲線，剛好跟我們GDP增長率是負相關的，這是一個很顯然的道理。
大家一定要記住:
任何貨幣政策的加持，都是為了實體經濟的增長。
只要經濟上行，發展速度過快，央媽肯定要通過加息防止過快，壓制通脹。而一旦經濟下行，肯定要放水刺激經濟增長。
從2012年以來，實際上我們每年的經濟增長速度是在下滑的。
而且，媒體這幾年一直都頻頻出來放風，未來經濟增長不會有過去那麼高的增長了，我們用了一個詞叫“經濟新常態” ，一來我們國家總量已經很大，說增長速度放緩很正常，另外一個，我們不求絕對速度，要求質量，也就是所謂“結構性增長”。
小財女覺得這個理由是合乎邏輯的，但是，我要提醒一點，我們現在看看人均GDP，還遠沒到放緩的時候。
小財女特意查了下日本，日本在1988年到了階段性高位6.8%，以後GDP增速一路放緩，那個時候人均GDP已經2.5萬美金，而我們目前還不到1萬美金。
我大概算了下，如果維持在5%的增長複利，我們需要14年，也就是2034年，我們可以到2W美金的中等發達國家水平，需要19年也就是2040年到2.5W美金，達到日本1988年的水平。單看這個指標，我們大概落後日本50年 ，而日本現在是3.9W美金。
中國要進入中等發達國家的水平，還有很長的一段路。
所以，我們一定要維持一個大概平均5%左右的增長率10年到20年左右，而要維持這個增長率，貨幣政策肯定大趨勢必然是下行的。
在這個假設的前提下，我們推演未來的零利率時代大概會有這麼三個階段：
1、政府的政策利率為0
2、存款利率為0
3、貸款利率為0。
而這個時間點肯定會來，只是一個時間的問題。
最近周小川11月份的講話也提到了這一個觀點。
他說全球經濟進入低利率時代，但2008年的全球經濟危機教訓有兩個，一個是泡沫化，一個是低通脹環境下的低利率。
並且周小川演講釋放了兩個信號：
一、全球經濟進入低利率甚至負利率時代
二、中國不是不可能進入負利率只是儘量避免快速進入負利率時代。
周小川這個觀點其實就是這個意思，我們現在的利率不是太低而是太高，未來肯定也會進入負利率時代，只是我們要避免太快。
一旦太快了，意味著什麼？
意味著我們的經濟增長空間不大了，意味著我們已經沒有多少貨幣調節的空間了，你都已經負了，你還能怎麼調？？
就連現任央行行長易綱也喊話了：國家不會讓老百姓的錢變成“毛票”的!
低利率下，對我們什麼影響？
在宏觀層面，小財女給大家提三個點的影響，我點到即止，不展開說。
第一，直接影響我國居民的儲蓄熱情，降低儲蓄率。
第二，直接降低商業銀行的資金來源，實行零利率或者低利率，存款減少，貸款將更大幅度的減少, 對整體經濟發展和企業生產經營無疑不利。
第三，有可能導致資金荒或者資金的外流。
我們過去是高儲蓄率和高利率，特別是目前的以5%左右的理財收益率和4%左右的大額存單利率，積累和積聚了大量的資金，一旦實行低利率或者0利率，必然引發“資金荒”, 投資者的錢比普通人的錢要“聰明”得多，很多資本為了逐利，一方面外流，另一方面從銀行出來尋找更保值的產品。
上面周小川的講話中，有六個字我打了粗體，那就是要避免“低通脹低利率”，因為低通脹低利率就是現在的日本狀態，這就是很明顯的通縮，這樣一種社會形態下就會造成資本的流動性明顯不足，而實體的產能過剩等一系列的問題,這是我們不願意看到的，所以周小川說要儘量延緩低通脹，低利率的到來。
學過經濟的都知道，適量的通貨膨脹才有利於整體經濟。
因此，我認為他設想的一個狀態就是一箇中低通脹下的低利率，這應該是未來中國社會五到十年的一個經濟狀態, 你可以理解是適量的滯漲。
這個階段，對我們普通人放在銀行的現金有什麼影響呢？
先給大家普及一個公式，那就是你的錢放在銀行或者理財機構，實際利率=名義利率-通脹率
也就是說，你的錢放在銀行一年期存款根本沒有1.5%，現在CPI是3%，那麼你的實際利率是1.5-3=-1.5%。
因此，你的錢實際上是每年以-1.5%的速度在貶值，好了，我一直跟大家說複利的魔力，負的複利同樣會產生。
如果你以1.5%的利率，3%的通貨膨脹率，放銀行放10年，你的錢實際貶值了57%,一半都不翼而飛！
所以，負利率直接帶來的影響通俗一點講，就是錢放銀行越來越不值錢，而且通脹率越高，貶值速度越快。
這是我想說的第一點。
第二個點，我想說說房貸，大家看從2016年到2018年，房貸利率實際上是一直走高的。
基準利率沒有降，但是房貸利率一直在升，原因眾所周知，就是調控下的政策利率。
這個房貸利率我們國家放在全球來看，實在是太高了，這樣導致持有成本過高，但是在未來長期走向低利率的趨勢下，這意味著未來房貸必然下行，那麼普通人購買房產的資金成本肯定會降低。
大概會經歷三個階段：
1、房貸利率上浮取消。
2、房貸利率跟政策利率同步。
3、房貸利率跟市場利率同步。
說白一點，拉長來看，房貸利率跟LPR走也好，跟五年期貸款利率走也好，都是會降，一直到接近0。
一方面錢並沒有少，另一方面資金的成本在降低，這樣對買房的人來說就是大大的利好。
我舉一個例子，假設二狗2019年底在深圳買第二套套房500W 首付五成，大概5.4%的利率，那麼在現有的利率維持不變的情況下，按照三十年來還，他要支付254W的利息，假設十年之後，中國突然步入零利率，那麼這套房要節省150W的資金成本。
而這十年肯定是慢慢降低利率的一個過程，實際的成本節省可能在180-200W之間, 這三十年，大概只要月租1500，租金就能覆蓋貸款成本。
很顯然這套房子，甚至不考慮房產自身增值都是賺的。
而且，別忘記現在中國的儲蓄率是45%的高位，這是個蓄水池，一旦利率下行，很多人必然從銀行把錢拿出來投資資金回報更高的產品，那麼不可避免一部分會去房地產和股市。
所以，房地產從中長期來看，隨著低利率時代來臨，依然是好的投資產品。
我知道也會有人說股市和黃金。
低利率下，股市的融資成本降低，必然也是一個去處，但是隨著我們股市的成熟，A股有潛力，我是堅定的價值投資者。
負利率資產的規模大致和黃金的價格正相關，今年以來黃金又達到了一個高位，短期不漲，中長期還會繼續突破高位, 黃金是可持有的。
最後一點就是保險。
對保障性保險，我是百分百推薦的，此處絕無廣告嫌疑，特別是重疾和意外險，幾乎是這個時代人手必買，這個是應對風險的一種保障。
在經濟下行的大勢之下，不管個體如何努力做風險規避，群體的風險肯定是增加的，保險既是保障家人，也是對沖這個大勢下行的風險，而且越早買，越年輕買，成本更低，相當於你跑贏了其他晚買的，他們承擔的風險成本更高。
對於現在市場上一些流行的收益型年金險，比如養老和子女的教育基金，也是可以考慮的，要根據個人情況來定。
因為年金險的收益是按“複利”計算的，可以提前鎖定一個複利，比如4%，這是應對未來利率下行的一種對沖，也符合投資的理念，因為銀行存款最多保證5年期存款利率，而年金險可以鎖定三四十年，防止財富流失。
不管是哪種投資，小財女要告訴你，利率下行是必然的一個長期趨勢，利率下行的時候，特別考驗一個人的投資理念。
房產也好，保險也好，股票也好，永遠堅持學習，讓自己處於一個“跟得上”的狀態，才能真的不讓自己辛苦賺的錢一點點貶值。
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