在農曆鼠年即將到來之際，小景家8位基金經理給大夥兒拜個早年啦！祝各位基民朋友在新的一年有：
“鼠”不盡的快樂、“鼠”不盡的財富！同時，8位基金經理也帶來了一份特殊的“年貨”——關於鼠年A股市場的“投資乾貨”，一起來打開看看吧：
餘廣
- 景順長城總經理助理、股票投資部投資總監
- 代表產品：景順長城核心競爭力
展望2020年，貿易摩擦階段性緩和，地產投資的韌性延續，財政貨幣政策協同發力；為實現降成本以及適時對沖流動性缺口，降準“降息”仍有一定空間，寬貨幣仍是經濟築底階段的常態。
反映在A股市場上，上市公司盈利增速預計將見底溫和回升，但抬升幅度有限，不同行業、不同企業盈利分化仍然較為明顯。2019年A股表現亮麗，但從市場情緒來看，並無出現亢奮甚至泡沫狀況，市場情緒面較為平穩，這有利於股市的長期平穩發展。
長期來看，A股及個股更多受基本面、盈利的影響。在投資策略方面，我們保持適當的謹慎，堅持自下而上精選優質個股，重點選取基本面堅實、具備核心競爭力、資產負債表健康、業績具有穩定性的行業龍頭公司，買入持有，以期獲取長期的投資回報。
劉彥春
- 景順長城總經理助理、研究部總監
- 代表產品：景順長城新興成長
2019年市場上漲主要源於估值上升，應該歸功於2018年強力信用緊縮以及中美貿易摩擦帶來的恐慌性拋盤。2019年底的情況正好相反，市場整體估值已經回升到近年來均值水平以上，績優股更是處於歷史估值頭部位置，市場情緒卻再次變得火熱，各類題材層出不窮。2020年投資不會一帆風順，低迴報、高波動是大概率事件，全年正回報並不容易。
看遠一點我們仍然是樂觀的，我國的財富管理市場正在發生鉅變，從房地產轉向資本市場，從剛性兌付轉向淨值型產品，資本市場面臨歷史性發展機遇。與判斷宏觀景氣波動相比，我們更願意觀察行業內部結構調整，關注企業競爭力變化。我們仍將努力尋找並投資優秀企業，陪伴他們共同成長。
楊銳文
- 景順長城股票投資部投資副總監
- 代表產品：景順長城環保優勢
展望未來，我們認為市場將越來越有利於成長股。我們判斷科技週期即將開啟，科技的行情有天時地利。
現在大家對科技成長股還帶有有色眼鏡，然而，很多人卻忽視今天科技成長的變化：過去的所謂科技股都是人力密集型的製造業，不是真正的科技股；今天的科技成長股也同樣有高ROE、很好的現金流，甚至有一些企業在局部領域具有全球競爭力。我們認為投資生態也在發生改變、政策的扶持力度在加強都會帶來新一輪科技股的牛市。
我們投資的方向主要是芯片設計、創新科技產品、醫療科技、新能源汽車、傳媒、汽車電子、新材料。我們堅信已經找到一批在相關行業極具競爭力的企業，也正是這些厚積薄發的公司讓我們始終充滿信心。
劉蘇
- 景順長城股票投資部研究副總監
- 代表產品：景順長城動力平衡
2020年A股投資難度會比2019年顯著提升，市場認同的那些前景廣闊的優質企業，估值普遍已經不再便宜，我們需要對2020年有更理性的回報預期。但是我們也並不悲觀，因為還是有相當大量的優質公司估值合理，並未顯著高估。
中長期來看，外資進入國內市場是大趨勢。從海外資金全球配置的角度去思考，我們認為，通常一個國家的長期牛股都與該國的比較優勢是一致的。對應到中國的特色優勢，一是存在龐大的內需市場，能夠孕育強大的品牌消費品和服務企業，二是完備的製造業企業，能夠產生一些具備國際競爭力的製造業龍頭企業。而這兩類公司，也將是我們相當長時期內的核心持倉。
短期來看，除了我們長期看好且估值合理的品種外，我們更多關注一些在製造業或公用事業等領域中具備競爭力且預期不高的品種，以及極度低估的金融地產板塊中的一些優質公司的機會。
鮑無可
- 景順長城股票投資部投資副總監
- 代表產品：景順長城能源基建
2019年，宏觀經濟最超預期的是房地產市場強勁的表現，全國新房銷售面積保持高位，同比基本持平。房地產行業是我們分析中國宏觀經濟的“牛鼻子”，2020年我們還將對其緊密跟蹤，並根據其變化對持倉進行調整。
2019年，偏股型基金的年度收益處於歷年的高位，當前A股的選股難度在提高。但通過分析個股，我們認為A股還是有一些未被髮掘的投資機會，希望這些股票能夠在2020年給客戶創造收益。未來，我們的投資還將以安全邊際為前提，自下而上選擇有壁壘的公司，以期給客戶創造長期穩定的回報。
詹成
- 景順長城股票投資部基金經理
- 代表產品：景順長城滬港深領先科技
展望2020年1季度，我們依然看好權益市場。A股和港股無論是橫向比較還是縱向比較估值優勢明顯，在全球低利率大背景下，A股和港股對全球資金的吸引力依然很高。
從成長角度上看，科技創新和消費升級無疑是中國未來最確定的產業趨勢，投資機會和超額收益的主要來源應該還是在這兩個產業趨勢中。在消費升級的產業趨勢中，大部分的行業格局已經確定，龍頭公司的地位難以撼動，配置上以行業龍頭為主，掙業績增長的錢；在科技創新的產業趨勢中，不斷還有新模式，新賽道誕生，競爭力強的中小公司還有一定彎道超車的機會，配置上會去尋找一些彈性品種，增強組合的業績回報。
港股目前看依然是價值窪地，無論是港股的科技，消費相關的成長股，還是以金融地產為代表的價值股，性價比都較高，滬港通產品我們會加大港股的配置比例，隨著美元走弱，海外資金配置新興市場的需求增強，港股估值迴歸是大概率事件。
劉曉明
- 景順長城股票投資部基金經理
- 代表產品：景順長城成長之星
2019年四季度本基金重點關注了新興行業中發展前景好增速快，且估值合理的公司；投資的新興行業主要包括電子行業、通信行業、計算機行業和醫藥生物行業，對這些行業的看法無重大變化。
本基金也關注了傳統行業中業績預期有拐點的行業和公司。投資的傳統行業主要是養殖行業、建材行業和食品飲料行業公司。考察標準主要是自下而上，觀測那些發生積極變化的行業。公司基本面在底部，且未來業績增速預期會加快或者扭虧。
江科宏
- 景順長城股票投資部基金經理
- 代表產品：景順長城優勢企業
我們長期看好具備競爭優勢、盈利能力強的行業龍頭公司，相信高質量公司能夠穿越週期，為長期投資人帶來超額回報。然而，我們對市場的3到6個月的整體看法稍顯謹慎，儘管科技類股票的活躍帶動了市場情緒恢復，但本基金組合的估值在歷史較高水平。
我們會繼續保持自下而上的選股風格，謹慎評估優質公司長期成長空間和估值的關係，根據公司競爭優勢、行業集中度、估值等因素繼續調整組合，在更多行業中尋找具備競爭優勢的高質量公司。
行業配置方面主要看好食品飲料、醫藥、銀行、化工、家電、建材等長期受益於產業創新和消費升級的行業，以及其他具備競爭優勢的週期、科技類行業龍頭。
風險提示：基金投資有風險，請投資者全面認識本基金的風險特徵，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀《基金合同》和《招募說明書》的基礎上，謹慎投資。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。當投資人贖回時，所得或會高於或低於投資人先前所支付的金額。基金的過往業績及淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成新基金業績表現的保證。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定，切實履行反洗錢義務。本投資觀點並不構成對個人投資者實質性的投資建議或景順長城最終的投資觀點。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段,基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。
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