05.24 尿素、液氨：行走在環保高壓線上的“舞者”

環保，並不陌生的詞，環保風暴，也並沒有消散。先有2018年開始環保嚴查3年，實施打贏藍天保衛戰三年計劃，京津冀及周邊地區、長三角、汾渭平原等重點區域首次被納入大氣汙染防治重點區域；後有江蘇等地的“263”專項行動，即“兩減六治三提升”專項行動，緊緊圍繞結構調整、治汙減排、生態保護、政策調控、執法監管等重點領域……近一個月以來，江蘇地區一直是環保高壓區；另外河北、安徽等地落後產能、環保不達標企業的關停行動。無論是尿素企業、液氨企業還是下游化肥化工等企業無時無刻不面臨著環保的嚴峻考驗，可謂是行走在環保高壓線上的“舞者”，行情也如音符般波動。

目前國內尿素市場繼續被看好，利好得以充分利用，價格也在不斷被推漲，局部價格試探性上揚，其中緣由除了考慮近期的終端追肥需求外，還不可忽視尿素企業的開工水平。按照正常思路，尿素價格上漲的階段，如多地主產區市場出廠價已經在2000元/噸左右徘徊，臨沂複合肥廠收貨價在2040-2050元/噸，尿素廠家應保持高負荷生產，即使有檢修計劃的話也可適當考慮延後，但據瞭解近期江蘇、安徽、河北地區部分尿素企業受環保檢查的影響，被要求限產或停產，尿素廠家開工率偏低，局部尿素貨源偏緊；另外個別尿素廠家裝置的臨時故障停車，給其行情再添一筆利好；且西南地區天然氣受限，尿素企業開工略不足且還有下調的趨勢。據中國化肥網統計，截至目前尿素企業的整體行業開工率在58.91%，在環保、檢修等因素的限制下，預計短期內開工率不會升至高位，依舊支撐價格。

除此之外，尿素價格的上漲，也有液氨行情的後盾支撐。如山東局部少數廠家的生產重心略傾向於尿素，當地液氨出貨量偏多，支撐尿素保持良好的發展勢頭。除了尿素受環保檢查的限制外，液氨企業受影響更為明顯，江蘇市場因執行“263”專項行動，當地液氨、化工或焦化企業受限，部分液氨企業停車或減產，焦化企業基本全軍覆沒，化工企業開工率也有降低，部分液氨企業將生產重心轉向甲醇或尿素；河北部分液氨企業被要求搬遷已停車，且後期仍有被規劃在搬遷範圍內的企業，江蘇地區部分液氨企業受環保檢查的影響，裝置減產或停產。同時再看液氨下游企業，複合肥企業的整體行業開工率在59%，中小化工企業停產者居多，導致液氨走貨承壓，多數地區開啟價格下行模式，若回落幅度過大的話，部分廠家定會將部分生產重心轉移至尿素或甲醇，屆時尿素供貨量將會有一定的增加，行情也將受到波及，如山東、河北某廠減少液氨出貨量，增加尿素量，液氨上調了30-100元/噸。

簡而言之，尿素、液氨兩者相互成全，又相互拆臺。短期來看，預計液氨、尿素兩者的行情走勢受供需頻繁調整的影響較大，預計價格小幅調整為主。環保檢查對尿素、液氨的影響是雙向的，利好利空孰輕孰重應辯證看待，不過不管如何，在未來遙遠的一段日子裡，如從今年起往後的3年裡，環保對國內化肥、化工企業的生產影響將是不容忽視的；勢必要一直行走在環保的高度監管下，環保的要求是必然要達到的，奠定出行情向好的基礎。