來源：董秘學苑（ID：DMcollege）
重組複雜工作量大導致重組預案遲遲出不來要繼續停牌？
對於中小板公司來說，這種無休止的停牌或許難再有了。
6月22日，深交所中小板公司管理部一天向7家上市公司下發關注函催促公司復牌，這也向市場釋放信號，深交所開始動手整治長期停牌，停牌籌劃重大資產重組的上市公司，轉為重大資產重組後滿4個月，就要被催促發預案，如果發不出預案就要先復牌再說。
從7家上市公司的情況可以看到，大部分是2月23日確認為重大資產重組的上市公司，這也意味著，這些上市公司轉為重大資產重組已經滿了4個月。
深交所要求這些上市公司，在7月2日前按照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第 26 號－上市公司重大資產重組申請文件》的要求披露重大資產重組預案 （或報告書）。如無法在上述期限內披露相關文件的，要在7月2日前披露相關事項進展，並申請股票復牌。
也就是說，7月2日前要麼公佈預案，要麼復牌，不能繼續沒有進展地一直停牌下去。
此前在2018年4月18日，天潤數娛、潯興股份和八菱科技， 也同時被髮了關注函，深交所催促三家上市公司重組要有效率，儘快復牌，不要濫用停牌，但是沒有說要求強制在某個時間節點復牌，估計是此前關注函太溫柔作用不大，此次則開始動真格了。
天潤數娛這一次也同樣是被髮關注函的7家上市公司之一，深交所4月18日的關注函，問公司停牌接近4個月了，什麼時候出預案，預計具體的復牌時間，此後公司回覆，5月31日前公佈預案並按照深交所事後審核情況而申請復牌，但是截至到目前，公司並沒有公佈預案，反而是繼續模板式地發佈《關於籌劃發行股份購買資產的停牌進展公告》，顯然在深交所第二份關注函下，天潤數娛不能再沒有任何進展地無限停牌了。
要麼公佈預案，深交所事後審核後復牌，要麼強制復牌繼續推進重組，不存在沒有預案又停牌的選擇。
《中小企業板信息披露業務備忘錄第 14 號：上市公司停復牌業務》中規定：中小板公司預計無法進入重組停牌程序後4個月內披露重組預案的，公司應當披露具體復牌時間，財務顧問應當就公司停牌期間重組進展信息披露的真實性、繼續停牌的合理性和6個月內復牌的可行性發表專項核查意見。
但是顯然執行力不足，上市公司依然能超過4個月，甚至5個月不披露預案，並繼續停牌，而且復牌時間不可期。從目前深交所中小板的動作來看，這種催促復牌的情形應該是個開始，未來或許重大資產重組滿4個月會成為一個節點，超過4個月沒有發佈預案的就會被催促5個交易日內發佈預案，否則必須復牌。
A股長期停牌問題是個老大難問題，監管層也出臺了各種政策去治理A股長期停牌問題，比如1、2016年5月27日，滬深交易所推出了停復牌備忘錄相關指引，明確各類重大事項的原則上停牌時間。2、2016年9月，證監會又新修訂了併購重組規則，縮短了上市公司重組失敗的冷淡期，從3個月縮短到1個月，讓上市公司降低主動終止無法進行的重組的時間成本。
可謂是軟“硬”兼施，但是，這些規則都只是原則性的約束，並沒有強制措施，所以上市公司該繼續停牌還是繼續停牌，該效率低還是繼續效率低。如果中小板的這次強制復牌能鋪開，上市公司重組效率低，長期停牌問題或許能有一定的緩解。
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