Q：老师您好，想请教一下商品周期的问题，就是之前推送有过主动去库被动去库这些概念，您也说过每个商品所在的周期位置。想麻烦您再讲一下周期的判断和每个周期的策略。
库存周期是经济学里面的一个概念，但是在实际中争议很大，之前好像李迅雷还是谁写了一篇报告，意思是说中国根本不存在库存周期这么一说。当然，也有一些私募机构的老板也特别烦感谈库存周期，因为同样是去库，有时候价格跌了，你才知道是主动去库，有时候价格涨了，你才知道是被动去库，他们事先搞不清楚是主动还是被动，所以比较烦感谈这个东西。
另外，我说过的每个版块所在周期的位置，是没有任何理论依据的，你可以说我是胡诌八扯，但是我有自己的判断方法以及我自己相信的东西。我觉得任何一个行业都会经历类似于春夏秋冬四季一样：春生，就像是价格触底反弹走出低谷；夏长，就像是价格爆发式增长至高位；秋纳，就像是价格从高位开始回落；冬藏，就像是价格不断跌到谷底 。
所以，我简单讲一下，我是如何判断各个板块所处周期的位置，其核心主要是根据价格位置和趋势来判断的。
01 判断商品所处的周期位置
我之前画了一个简单的图，图中标明我认为的不同商品所处的周期位置。其中，贵金属处于右侧上涨周期，农产品处于右侧底部，能化处于左侧底部，有色处于左侧下跌偏低位置，黑色处于左侧下跌偏高位置。
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我以黑色系和贵金属为例，从黑链指数月 K 线图来看，它的价格从最低的 50.69 迅速到了 145.75，上涨了将近 2 倍的幅度，然后一直开始在高位震荡。首先，从位置上来看，它是处于高位的，至少是夏天或者秋天；从趋势来看，如果它有可能再往上涨，那它就是处于夏天阶段，如果它没有可能再往上涨，那就是处于秋天阶段。
我个人认为，黑色系不具备大幅上涨的基础，所以排除了夏天的可能性，而把它定性为秋天，只不过现在价格比较坚挺，跌得不顺畅，这就像是秋天有时候也会出现的一种现象，叫做秋老虎。所以从价格未知+盘面趋势综合来判断，我把它放在左侧下跌的位置。
为什么这么难跌呢？主要是因为这个行业垄断程度变得更高了，一切都要从供给侧改革之前说起，那个时候钢材跌到了 2000 块钱一吨，任何民营的煤矿、钢厂基本上全部都出局了，但是国企不一样啊，只有国企可以从银行拿到贷款，而且是低息贷款，所以可以硬撑下来，最后这些民营的要么出局，要么被国家队完成了控股，行业集中度进一步提升，垄断进一步加强。所以导致了现在黑色系，上涨没有驱动，缺乏空间，下跌又跌不顺畅，总是在高位震荡。
但是，我始终相信一点：春天过后是夏天，夏天结束是秋天，秋天过后是冬天，我没见过秋天过后又回到了夏天，所以你行业垄断，你经常搞秋老虎，但该跌的迟早会跌，我相信自然法则，尊重自然规律，不相信人定胜天。
我们再来看贵金属的情况，首先从 86.29 的低位启动，一波上涨到了 120.70，然后开始回调到 99.57 的低点，底部大幅提升了，然后价格进一步上涨，从趋势上来看，它是上涨趋势。这种趋势能够得以延续有两个主要的原因，一个是全球经济增长乏力，各国不断降低利率，有利刺激黄金进一步上涨；一个是通胀预期以及地缘政治不稳定性加剧。
再从启动的空间来看，从 99.57 这个位置开启上涨，这个起涨点并不是在高位，而是相对偏低的位置，现在已经达到 139 了，距离历史最高的 177.87 还有一点距离。所以从趋势上来看，贵金属显然处于右侧，从价格位置来看，其实现在也处于均值以上了，所以我把放在了右侧偏高一些的位置。
其他的品种判断方法也是如此，就是利用它现在所处的价格位置以及其盘面及未来的趋势判断，从而得到一个它的价格所处的周期情况，这个价格周期背后往往也是产业的周期情况。
02 关于库存周期
经济学里面有很多周期，有商品的库存周期，设备投资周期，建筑和地产周期，人口及科技进步周期等等，只有库存周期是最短的，偏中观一些，那些周期都比较大，偏宏观一些。正常来讲，库存周期分为补库周期和去库周期，补库周期其实分为两个小的阶段，一个是被动去库阶段，一个是主动补库阶段，这两个阶段价格都是上涨的；去库周期也分为两个阶段，一个是被动建库阶段，一个是主动去库阶段，这两个阶段价格都是下跌的 。
当然，这个是比较理想的情况，理论来说这个周期大约持续 40 个月，是一个相对完整的四个阶段，但是在我们国家其实并不明显，所以李迅雷之前发过一篇报告，就说中国没有库存周期这么一说。
其实，很多时候，下游补库、去库节奏切换的比较频繁，有太多个小的补库和去库，而且也取决于贸易商心态。比如，贸易商高价接了一些矿石现货，现在盘面矿石开始不断下跌，贸易商心态恐慌，不断抛货，港口去库，这个时候价格是下跌的，很多人看库存下降，就去做多，但是现货的价格也在落，这个时候盘面肯定也是跌的。
相反，贸易商看到下游钢厂库存比较低，开工率未降低，预期未来钢厂要补库，这个时候开始主动建库存，这个时候库存增加，但是价格也在上涨。所以你需要去了解贸易商的心态，他们如果前期高位接了一些货，盘面价格又在跌，基本上心态上偏恐慌，急于抛货去库；如果手中的货不是很多，现在价格不断下跌，钢厂库存偏紧，开工未降，这个时候贸易商可能偏乐观，敢于主动接货。
很多时候，研究员看到的只是冰冷的数字，对参与者的心态、压力以及状态不是很熟悉，盲目在那里胡乱推演平衡表。我自己审过很多企业的贷款，基本上都是国企和上市公司的，民营基本上太难了。我也去过很多企业去实地查看，说实话，当我看到那么多企业资料和财务报表时，我基本上没有概念，当我去企业看一下的时候，那个感受完全不一样，那么大厂房，那么多库存，那么多工人，你和他们的老板或者财务聊天，你能感受到他们资金压力多么巨大。
所以，很多时候，我们从事后来看库存的变化与价格关系，有时候去库上涨，有时候去库下跌，主要是因为我们没有接触到产业前线，只从数据那里看不到真实的参与者的心态，不太好做判断。所以，我个人觉得如果不擅长判断趋势，那么我们就利用其绝对值。就像傅海棠老师说的，做期货找价格处于历史高位和历史低位的品种做，价格处于历史中间的不看。库存也是一个道理，我们也可以这样看。
你可以把库存理解为杠杆的支点，杠杆的一端是价格弹性，杠杆的另一端是供求关系。你会发现，下图中的区别主要在于，高库存的支点离价格较远，从而导致其价格弹性弱，低库存的支点离价格较近，从而导致其价格弹性大。假设在供求作用力相同的情况下，库存高的涨得慢，库存低的涨得快。所以，你没必要去判断库存周期，你就利用绝对库存的高低做判断。低库存的情况下，做多进可攻退可守。
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但是，我们现在渠道比较弱，没办法跟机构相比，我们所看到的库存周报的数据包括网上流传的小纸条，都是严重滞后的，很多分析师推演的供需平衡表一般都是月度的，有的可能做到周度的， 但是盘面交易资金，做的都是日度的，库存都是日度的，出来结果的时候，有渠道的资金和机构早就消化了这些消息，散户再看到这些消息就已经很晚了。说到这里，我就在扯一些资金收割散户的手法，以及散户应该如何去做交易。
03 散户的自救法则
如果你关注交易法门网站（www.jiaoyifamen.com）上的持仓数据，你会发现很多席位都是双边开仓，双边开仓的好处在于可以做局，你做预期，它可以讲现实；你做现实，它跟你玩预期，靠得就是双边开仓。
比如，某席位在螺纹上多空都开 10 万手单子，这个时候现实出现较大的利空消息，散户开始纷纷做空，站在现实这一边，这个时候双开的席位就开始玩预期，利用媒体优势，散布各种利好预期，然后利用资金优势开始收割散户，第一步空单加仓，多单加仓，盘面拉涨，基于现实做空的散户一脸懵逼，纷纷止损。
当价格拉到高位的时候，所有人都相信预期的故事了，散户又开始做趋势，追高了，这个时候资金再去平多单，加空单，又告诉你距离交割的时间不多了，要从预期回归到现实，再次收割散户一次。这就是为什么很大席位双边开仓那么多，放出那么多影响市场的报告，就是收割散户，散户最大的死穴在于，散户如浮萍，导出随风飘，盘面一涨或者一跌，说啥他都信。
所谓的思维盲区，很多时候是一拨人拿着另一套逻辑和大量的资金来攻击你，给你洗脑。所以说，人人都相信的东西，千万要小心，极有可能是骗局；人人都不信的东西，千万要小心，极有可能是一个重大机会。我并不是教你特立独行，我只是劝你独立思考！
另外，散户做期货想要赚钱，要么你快如闪电，要么你不动如山。短线赚钱靠概率，中线赚钱靠技术，长线赚钱靠眼光。如果你能够具备机构的渠道优势，有各种先人一步的信息，或者你短线炒单胜率极高，那你可以去尝试利用快如闪电来赚钱。但是我认为大多数人不具备这个优势，所以大多数人的出路在于不动如山。
如何才能做到不动如山呢？第一，你买的品种处于冬末春初，你卖的品种处于夏末秋初，即你买在历史低位，卖在历史高位，位置上具有极佳的盈亏比；第二，你永远不知道冬天有多冷，夏天有多热，所以那个时候不要重仓，你可以用少量的仓位获取巨大的价差，从而最终获得不错的盈利。
做商品期货最好的状态就是，把自己当做一个吊儿郎当的现货贸易商，没有资金压力，没有库存压力，只需要做到两点：第一，选择一个好的标的（价格历史低位、历史高位）；第二，耐心。如果你的交易做的好，这两点足够了；如果你的交易做的不好，你会总结出 4 点、8 点、...、128 点、256 点....最终成了砖家。
我可能扯得有点多了，最后说两句话，一起共勉：
1.认识行情的无常，践行交易的无我，接受自己的无知。2.多言数穷，不如守中，你说出来就会迷失你自己，高人都只行不言，处无为之事，行不言之教。
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