01.11 京東:劉強東通過融資,迅速擴大品類和宣傳,成為行業巨頭之一

2007年,京東獲得第一筆融資,由此進入發展的快車道。

風險資本給劉強東打開了新世界的大門。這家起於草莽的公司,開始逐漸擺脫草根江湖的味道,從中關村電腦城的游擊隊向正規軍轉化。也是這一年,京東多媒體正式更名為“京東商城”,將域名改為www.360buy.com。

劉強東已經不滿足於做一家只銷售IT產品的電商網站,他希望用戶的各種消費需求都能夠在京東商城得到滿足。這家公司堅定不移地擴張著自己的疆域,在2007年到2010年期間,完成從家電到日用百貨再到圖書等品類的佈局。並且在這一期間,確立倉儲配送一體化的物流戰略,接連建立華南、西南、華中、東北等大區,與此前已有的華北、華東大區一起,完成開發全國市場的佈局。

京東:劉強東通過融資,迅速擴大品類和宣傳,成為行業巨頭之一

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融資狂奔

2006年10月,晚上10點,劉強東在北京香格里拉與今日資本集團創始人兼總裁徐新見面。徐新對劉強東的第一印象是,這哥們兒挺有誠信,也挺有抱負的,心裡只有第一,沒有第二,有決心做一番事業。她有一種強烈的感覺,自己發現了一匹千里馬。另外讓徐新眼前一亮的是,一分錢廣告不打,京東每個月的銷售收入比上個月增長10%以上,顯然是模式切中了要害。

時任今日資本投資經理的常斌(2013年11月1日,常斌加入京東,擔任京東負責投資的副總裁)開始做盡職調查,他看論壇上京東被罵得厲害,網上的觀點是,如果是白領就去新蛋,如果是學生追求便宜就去京東,好處是不用去中關村那個人擠人的地方,被奸商坑,甚至捱打。今日資本的思路是,網友所認為的大量不足是可以改進的。常斌給30位用戶打電話瞭解京東,用戶的反饋是,方便、便宜、專業。當時網上有一撥熱衷電腦DIY(自己動手組裝)的人,對京東的忠誠度很高。他還給10位供應商打電話瞭解情況,供應商說,京東這家公司拿貨少,但是團隊鬥志昂揚的,感覺自己特別來勁,有種“我跟你們就是不一樣”的感覺。

京東公司很小,團隊還不完善,財務不太專業,財務系統不規範,ERP系統是劉強東自己設計的,劉強東主要抓存貨、銷售量、現金流。今日資本抽查了庫存和現金情況,都對得上號。

他們又跟老員工們做盡職調查,發現大家對劉強東是發自內心的尊重,忠誠度很高,令行禁止,玩命地幹,執行力強。

今日資本內部討論的時候,有合夥人提出來,DIY要玩不轉了,未來市場是屬於電腦整機的。也有合夥人問,生意不掙錢,估值怎麼算?但根據調查得來的結論是,消費者熱愛京東的服務,罵它也是因為愛它。如果投錢讓公司改善服務,還能把生意做大。徐新拍板,幹了

劉強東希望融資200萬美元。徐新說,200萬美元哪夠啊,當品類機會來臨的時候,你要捨命狂奔,迅速做大,成為第一品牌,所以你需要1000萬美元。估值是劉強東定的,徐新馬上就答應了,沒有還價。今日資本馬上給京東做過橋貸款200萬元,其中100萬元還給那家民營企業,100萬元用於發工資——當時京東已經捉襟見肘,連工資都快發不出去了。

劉強東和徐新達成共識,未來幾年可以不計利潤,捨命狂奔,搶奪市場佔有率,並拿出18%的期權來獎勵團隊。

拿到1000萬美元之後,京東開始第一次市場營銷——那時候,他們還沒有市場部,連市場營銷顧問徐雷也是徐新推薦的。按照白領生活路徑,京東在北京和上海的地鐵、公交車以及廣播臺打廣告,知名度馬上上升了。

過去京東的唯一推廣方式就是給用戶打折,那是賺今天的錢;打廣告則是賺明天的錢。劉強東一開始還不習慣,一看用戶增長很來勁,但再一看廣告要花那麼多錢,又覺得很心痛。

2007年1月,京東註冊用戶10萬人,當月消費用戶1萬人。

2008年,資本市場寒冬降臨。在這一年啟動了第二輪融資的京東,估值從1.5億美元開始下降,1.2億、1億、8000萬美元。在6000萬美元的關口上,有一家著名基金答應投資京東,結果雷曼兄弟宣佈破產,這一下,市場更糟糕了,這家基金也收縮戰線,其合夥人見劉強東,將估值砍到3000萬美元,被劉強東拒絕了。這一階段的融資是劉強東最煎熬的日子,見了三四十家基金,有時候一天見兩三家,卻沒有人願意投。每個投資人都在問,你這家公司怎麼賺錢?你的模式跟淘寶比,有什麼優勢?成本跟國美、蘇寧相比,優勢在哪裡?在最難過的時候,今日資本給京東做了四五次過橋貸款,他們也心裡發慌了。

2008年11月,今日資本召開年會,邀請了LP(有限合夥人)參加,也邀請了劉強東參加。劉強東在臺上介紹自己的公司,引起了亞洲知名投資銀行家、香港百富勤創始人梁伯韜的注意,徐新也向梁伯韜引薦劉強東,在晚宴的時候特意將劉強東安排在梁伯韜身旁。梁伯韜覺得劉強東很有激情和信心,通過他當年如何賺第一桶金、如何從線下轉向線上的故事,可以看出他既懂零售,又懂互聯網。他認同劉強東的戰略觀點,中國零售效率太低,中間商吃掉了一大筆利潤,如果能將中間環節顛覆掉,利益拿來與社會用戶分享,是很好的模式。

京東:劉強東通過融資,迅速擴大品類和宣傳,成為行業巨頭之一

梁伯韜這時已有了投資的意向,不過他打算找另一家基金做盡職調查,一起投。他找的是雄牛資本的李緒富,這是他在百富勤帶的徒弟,雄牛資本自2007年10月成立以來,還未進行一筆投資。

李緒富曾經為蘇寧服務過。黃光裕最風光的時候,收購大中,包飛機直飛南京與張近東談判,坐在張近東旁邊的就是李緒富。常斌帶著李緒富去見劉強東,聊天說起京東如何好,李緒富問,這麼好的公司為什麼還不掙錢?你覺得大家電能做起來嗎?和劉強東見面聊了一次,李緒富就發短信告訴常斌,決定投資這家公司。當時京東要求21天內就得把錢打過來,因為快年底了,劉強東得償還今日資本的貸款。

在京東融資的過程中,繆曉虹發現,談了很多次的投資人反而不成,成的都是這種只見過一兩次面的。

作為天使投資人,梁伯韜2008年個人投資京東100萬美元,最後獲得了超過百倍的回報,他說:“在最困難的時候幫助了京東,我當之無愧。”

2008年的融資經歷,無論給京東還是今日資本,都留下了深刻的教訓:

有融資機會的話,一定要抓緊時間去做。員工離職、競爭對手拆臺、業績下降,都未必會讓公司倒閉,但沒錢就一定會倒閉。

拿到2000萬美元的融資之後,京東做大規模的品牌擴張,決意要迅速佔領市場,把其他對手壓垮。那時候,打開百度搜索,右邊廣告幾乎全是京東的。把新聞網站打開,也可以看到無數京東的廣告。正巧這一年金融危機,門戶網站廣告很難賣出去,價格便宜。

京東和凡客誠品都用便宜的價格拿到了很多流量,加上低價、送貨快,這兩家網站起來得非常快。接下來的4年裡,京東和凡客誠品成為B2C電商風頭最勁的兩家公司。

2006年,互聯網行業的人開始意識到各個垂直領域都可以做起B2C來,接下來3年是垂直領域B2C電商網站創立的高峰期,例如以賣大家電為起點的世紀電器網(後改名庫巴網,2006年),京東直接競爭對手、主打3C的易迅網(2006年),時尚領域的凡客誠品(2007年)、樂淘(2008年)、好樂買(2007年)。

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擴大品類

電商需要解決三個問題:買得便宜、買得方便、買得放心。淘寶解決了前兩個,但沒解決第三個問題,京東就強調正品行貨,用虧損換規模,用非常快的速度拿到足夠多的用戶,品牌建設也不錯,不過它維繫服務的成本很高,持續投入建設倉儲、配送團隊,相比淘寶,京東對人群的運營偏弱,主頁上的活動都是乾巴巴的,不像淘寶,把情人節、光棍節什麼的,玩得名目繁多,熱熱鬧鬧。

京東在2007年就開始擴張品類,從IT產品、手機、小家電、百貨到圖書等等,用戶轉化率比較高。京東以虧損換取規模的時候,把用戶長久留在了京東。

網站可以花50元買用戶,不可以花50元買100元的銷售。市場費用應該是獲得忠實的用戶,讓好的客戶體驗刺激他不斷重複購買,來稀釋最初獲取用戶的廣告投入。

京東:劉強東通過融資,迅速擴大品類和宣傳,成為行業巨頭之一

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京東估值上臺階

商業的規律很簡單,你創造價值,獲取收益。收益是波浪曲線,但價值一定是這條波浪曲線的基準線,是恆定的。收益可能高於價值,也可能低於價值,但不管怎麼震盪,都不會脫離價值太遠,收益的趨勢和價值的趨勢一定是趨同的。你收廢紙也會有價值,也能做成富豪,只要做出有價值的事情。

2009年,老虎基金給出2億美元的估值,回頭劉強東與股東們商量了一下,說試試漲點價,看人家接不接。他喊出了2.5億美元的價格,只喊價一次,對方就馬上一口應承下來。這下,他們都知道價格報低了,老虎基金的預期肯定比這個高。

這裡還有個故事。某基金也想投京東,投資人從香港乘飛機趕到南京,再從南京包車趕到宿遷,冒著大雪帶著合同而來。該基金喊出的估值是3億美元,而老虎基金的估值是2.5億美元。如果接受該基金的估值,京東股份稀釋得就少一些。

當時繆曉虹和陳生強糾結起來,對方也說,老虎基金那邊是口頭承諾,沒簽合同不算數。繆曉虹建議抓鬮,劉強東拒絕了,他說:要守信用,不守的話,如何帶領公司?最後京東還是接受了老虎基金的投資。這事老虎基金也知道。

投桃報李,他們還提過以7億美元的估值買一些股票。劉強東說京東不缺錢,叫他們找老股東買。錢還是小事,老虎基金在很多決策上,給了劉強東很大的支持。

有些人在2008、2009年慫恿劉強東把今日資本趕出去,將估值做低,給劉強東本人發股票。劉強東的回答是,最難的時候,是今日資本給了我幫助,我不能那樣做,簽下的合同,我認。這些事劉強東本人從來沒有當面對今日資本說過,但是今日資本輾轉聽到了,他們意識到,託付的人託付對了。

徐新曾經對繆曉虹說,我掙個10倍就好了。這話繆曉虹轉給了劉強東,劉強東回答,不,我至少要讓她掙個100倍。2014年,京東上市,今日資本獲得回報超過150倍。

京東:劉強東通過融資,迅速擴大品類和宣傳,成為行業巨頭之一

2010年對於京東來說,是幸福來得有點快。2010年4月,高瓴資本以10億美元估值,投資京東2.65億美元,是當年中國互聯網最大的一筆投資,後來又追加了5000萬美元。

高瓴資本集團董事長兼首席執行官張磊的理念是,若要賭,就要豪賭。張磊投資公司和別人不一樣,他要求必須有創始人控制條款,如果創始人不能控制公司,他不會投。

他研究眾多公司的歷史後得出結論,創始人控制公司不見得一定能成功,但創始人沒有控制公司,肯定成功不了。他也擔心一點,有些股東投資的錢比較少,容易受到誘惑,急著想賣。他把這種風險稱作“鄰居風險”。


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