A股股票市场分红制度的设计存在严重缺陷，不论分红多少，T+1日股票开盘价是已经除了权的价格。所以对于投资者来说本质上等同于10送20，10送30之类的高送转数字游戏，对于投资者没有任何实际意义。从实际操作中看，A股股票市场分红制度的设计对于投资者来说非但没有应有的利益，反而还是一笔亏本的买卖。因为投资者参与分红后，首先会除权，其次，卖出是要缴税费的。
《财政部、国家税务总局、证监会关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税〔2012〕85号）规定，自2013年1月1日起，上市公司派发股息红利，股权登记日在2013年1月1日之后的，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。这里的持股期限是指个人从公开发行和转让市场取得上市公司股票之日至转让交割该股票之日前一日的持有时间。个人转让股票时，按照先进先出法计算持股期限，即证券账户中先取得的股票视为先转让。持股期限按自然年（月）计算，持股一年是指从上一年某月某日至本年同月同日的前一日连续持股；持股一个月是指从上月某日至本月同日的前一日连续持股。持有股份数量以每日日终结算后个人投资者证券账户的持有记录为准。
我们以实际操作来简洁地说一下，为什么A股股票市场分红制度的设计对于投资者来说非但没有应有的利益，反而还是一笔亏本的买卖。举个栗子，10块钱的股票价格分红10股派5元，看起来分红很高，实际上呢？假如股权登记日T日收盘股价10元，每10股分红5元，则T+1日股票开盘价格就是9.5元，分红后投资者账户里市值加分红跟分红前总值是一样的！并且实际操作中，分红的钱并不是T+1日就到投资者证券账户，如果投资者在开盘打开自己的证券账户（假设价格以平盘价格开盘）会发现自己的资产比T日少了5%。加上分红还要扣去税收，实际上即使分红的资金T+1日到投资者证券账户，投资者的总资产还比分红前少一点点的。
试问A股股票市场当前分红制度的设计下，投资者得到了什么？上市公司的“分红”钱流到哪去了？对于A股市场投资者来说，分红后T+1日股票价格和T日收盘价格为同一价格而没有除权下降，这样的分红才是是实实在在的分红。
所以现在很多投资者如果持有一只股票，大都会在它分红前那天卖出，等第二天股价除权后再买回，不会参与分红，这样就能少交点稅了，亏得少点。
个人认为，有除权的分红和有除权的10送30之类的高送转对于投资者来说都是数字游戏，对于投资者来说没有任何意义。
当前监管部门鼓励上市公司分红给投资者，出发点肯定是非常良好的，是希望投资者通过股票市场分红获得稳定的投资收益，减少市场的投机炒作气氛。这一点，我相信包括我本人在内的所有A股股票市场的参与都是赞成和欢迎的，但是如果股票分红后T+1日又除权，投资者的证券账户，投资者的钱袋子并没有得到应有的分红收益，那么监管部门所提倡的分红将变得没有任何实际意义。更为重要的是像工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、中国石油、中国石化、中国神华等央企每年都大手笔分红，但是实际上作为他们的股东或投资者来说，证券账户的股票资产在T+1日因为除权又减少了对等的分红比例，股票分红后除权实际上对股东来说，对投资者来说都是一种资产，一种钱袋子上实实在在的损失。
风险提示：文章的内容仅为投资者交流、学习，不构成任何投资意见或建议，投资者不应以此取代自己独立判断或仅根据文章内容做出投资决策。文中所列个股仅作为案例分析，并非具体推荐，不作为投资者买入或卖出的参考或依据。股市有风险，投资需谨慎！
閱讀更多 獨樂樂隨聊 的文章
