上周是3月最后一周，也是收出月线，季线的一周。坦率讲，在上周四收盘后我个人认为周五收盘站上20季线几乎不可能，然而，市场以让人惊讶的方式完成了这个看似不可能的任务，周五收盘站上20季线，截止现在我们根据之前的判断做出牛市已经开始的结论，至少在二季度收盘没有跌破20季线之前都会维持这个观点。当然即便如此，这里仍然只是牛市的开端，虽然媒体对于一季度行情尤其是二三月行情渲染很多，但从市场表现看，其实即便包括之前的万亿成交，和15年3-6月比，仍然热度远远不够，当年周开户数连续过百万的，现在的数据还差的很远。市场所谓的赚钱效应其实只是相对去年极为惨烈的亏钱效应而言有所好转。我举个简单例子，很多券商的软件有账户资产的金字塔对比图，以长江证券的为例，我看了下，截止上周四收盘，今年以及去年全年（即统计时间段为18.1.1-19.3.28）仍然有66%的投资者处于整理亏损状态，各中冷暖，相信各位心中有数。这波行情仅仅是节后增量资金浮盈较大而已，他们不兑现，行情不会轻易终结。从持续放量位置看，进场资金的成本集中在2700-2900之间，除非有新的预期外的重大利空因素出现，理论上讲现在位置仍然不是好的出货节点。我有一个基本判断，如果4月初站上20季线（2季度20季线大致在3145一线），并且回踩不破，则场外的增量资金将出现进一步的加速入场格局，市场的活跃度将出现进一步的提升。关于20季线和牛市的关系，没有跟踪本博的请回看之前2.25博文《一线定乾坤》。----当然，文中提到过五次站上20季线，其中四次形成牛市，只有一次失败，即2004年第二季度那次，之后一季度收盘没有站上，属于无效突破，从概率角度看，如果历史重演，那么这次80%就是牛市开启的信号了。
至于短线走势，大指数已经先行创新高，建议投资者关注创业板指数的情况，二季度创业板指数的20季线在1920一线，这是应该重点关注的位置，大的震荡或者周线级别的调整极大概率出现在此处一线。最后我们讲讲市场风格的问题。对于后市，我们认为中小指数阶段优于大指数将会延续，也就是说建议参与博弈时，仍然要考虑到中小市值题材股为主。这里有两个层面的原因，一个是技术层面，中小指数去年严重超跌，以创业板指数为例，其20季线目前在1920点一线，如果各个指数都冲击一次20季线，那么对于创业板指数而言，还有至少10%以上空间。另外一个层面科创板的预期决定了市场风险偏好集中在科技股为主的主题投资领域。这个趋势在科创板落地之前难有改变。此外，如果这是牛市，那么无论是06-07年牛市，09年小牛市还是14-15年牛市，第一阶段都是题材股大幅跑赢蓝筹股的，这一点我相信这次也一样。
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