今日，“巨无霸”邮储银行登录A股，43亿“绿鞋”资金“护价”引发市场关注。
近期，渝农商行、浙商银行“赔本卖股票”，但仍没有吸引到足够投资者，先后均遭到大量弃购、抛售。这也让邮储银行的发行上市倍感压力。
在各大论坛股吧里，邮储银行会不会破发成了热门话题。尽管这次邮储银行穿上了“绿鞋”、引入战略投资者，网下发行还安排了锁定期，但还是有股民不买账，认为“邮储银行”破发是大概率事件的人居多，只不过是时间早晚的问题。
“绿鞋”机制起源于美国。1963年，美国波士顿绿鞋制造公司IPO率先使用该机制，“绿鞋”机制从此闻名遐迩。这个机制是承销商在发行股票时的一种常见做法，在美国、英国及香港等成熟资本市场应用广泛，但在我国 A 股市场却较为罕见。
A股历史上采用“绿鞋机制”的IPO仅有三例，分别为工商银行、农业银行和光大银行。其中工行和光大在“绿鞋”行使期内的股价均表现良好，平均股价涨幅超过10％。至于农行则是在“绿鞋”机制的作用下死守住了发行价，而在“绿鞋”退出不久后便破发。
所谓“绿鞋”机制，又叫超额配售选择权，其赋予了承销商一个权利，就是在股票上市之日起30天内，可以择机要求发行人按同一发行价额外发行不超过15%的股份。简单地说，就是股票上市后30天内，如果股价跌破发行价了，那么承销商就可以通过从二级市场买入股票来拉升股价；如果股价涨了，那么承销商便可以全额行使“绿鞋”权利，将另外15％股份发行给投资者。
这样看来，“绿鞋”是一双利好发行人、承销商和投资者的“好鞋”，这么硬核的“绿鞋”为什么十年来才穿上这么一次呢？
鞋是好鞋，但也不是你想穿就能穿的，而且门槛还不低。根据证监会的相关规定，能实施“绿鞋”机制的前提条件之一，就是上市发行的股票数量要在4亿股以上。
那是不是穿上“绿鞋”就能确保万无一失了呢？当然不是！“绿鞋”机制并非是股价不会破发的“金钟罩”。当年Facebook的主承销商大摩就把超额配售权“玩坏了”。当时大摩把发行价定得过高，开盘后股价大跌。大摩开始疯狂买入、护盘，很快就用光了“绿鞋”。与当天5.7亿股的成交量相比，大摩手上的6300万股“绿鞋”可谓杯水车薪。当日收盘价为38.23美元，逼近发行价38美元，勉强没破发，但第二个交易日结束就破发了。在港交所上市的小米集团，也是连“绿鞋”都托不起来的破发案例。
所以说，能够稳定股价的最主要因素是股票的内在价值，投资者还是要重点关注上市公司的经营和业绩。
对于“绿鞋机制”，投资者更要理性看待。即使穿上了“绿鞋”，也不一定可以一路小跑，还是要当心摔跤。
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