臨近年底，在指數持續衝高後，資金交投熱情下降，獲利了結的行為增加制約市場上行節奏。截至上週五收盤，上證綜指下跌0.54%，深證成指周漲0.69%，創業板指周漲1.49%。
市場主題方面，根據申萬一級行業分類，上漲幅居前的板塊主要是電子、計算機、食品飲料、輕工製造等，跌幅居前的板塊主要是採掘、休閒服務、農林牧漁、鋼鐵。上週影響市場運行的熱點事件包括中美簽署第一階段經貿協議文本、美國取消對中國“匯率操縱國”的認定、2019年GDP比上年增長6.1%等。此外，特斯拉概念熱度不減，主要是工信部在1月11日表示，7月1日以後新能源汽車補貼不會再繼續退坡，進一步推動了整個新能源汽車產業鏈的上漲。
2019年電子板塊漲幅超過食品飲料，科技行業也成為2019年冠軍。雖然科技股在步入2020年以後強勢勁頭不減，幾隻科技股主題基金更是成為市場搶籌的爆款，但是私募對科技股的表現已經出現分歧。明河投資就指出，雖然主題投資在過去半年獲得了比較好的回報，但認為今年一季度就是所謂科技股的泡沫頂點，故事已經講完，業績難以匹配市值，下跌是必然發生的。並表示投資要遠離泡沫，拒絕給垃圾買單，堅決不當韭菜。
融智·對沖基金策略分類指數覆蓋國內絕大多數私募證券基金，全面、客觀、準確地反映了私募基金的整體表現。根據私募排排網組合大師，截至1月10日數據，開年以來股票策略延續了去年的走勢，策略收益率為3.58%，這主要得益於A股市場行情的持續走高；定增市場回暖，事件驅動策略收益4.62%居於首位。此外，宏觀策略與複合策略收益也均居於前列。
近期私募排排網還發布了2019年百億私募數據，包括百億私募全名單，投資策略、公司成立年份，以及收益情況等。根據私募排排網數據，截至12月底，目前國內證券私募管理規模超過100億元的私募管理人為37家，其中31家有業績更新的百億私募不僅收益全部為正，在2019年的平均收益達到28.30%，更有15家百億私募收益超過30%。在平均收益超過30%的15家百億私募中，除了凱豐投資為宏觀策略外，其餘均為股票策略。（查看百億私募成績單可點擊文末閱讀原文）
展望後市，私募排排網認為，本週是春節前最後一週，根據過往的歷史經驗，最後4個交易日的市場將會比較清淡，整體以平穩為主。今年1月份市場已經有了較大的漲幅，所以春節前一週再次出現比較大的漲幅可能性不大。滬指支撐依舊維持在3050點附近，操作方面依舊可以維持半倉以上的倉位，個股的機會依然存在，而且不排除指數在春節前保持橫盤，以消化掉上方的壓力，為春節後繼續向上突破蓄力。節前可以適當性的佈局春節後的行情。
私募看市
明汯投資：
總體來說2019年宏觀經濟成績符合預期，在多項系統風險疊加的背景下順利完成增長目標有助於樹立市場信心。
微觀市場方面，縱觀整年宏觀經濟符合預期，市場進入業績驗證期，宏觀經濟的復甦毫無疑問對企業盈利預期有著上修的促進作用，但是市場一個多月的快速反彈可能導致短期內估值增長超過了企業利潤增長空間，進一步使得市場分歧增加，波動加大，同時年底大規模解禁和已經公佈的減值公告也成為短中期市場的重大壓力，尤其表現在市場整體的避險情緒影響方面。另外在海外方面，上週梅德韋傑夫宣佈俄政府全體辭職，瞬間導致國際金價跳漲，儘管對中國市場影響並未體現，但美國與伊朗衝突的進展，2020年美國大選，英國脫歐等事件都存在重大不確定性，都可能引起全球範圍的系統風險。
純達基金：
後市來看，在基本面和政策面共振的環境下，市場向下的空間或不會太大，但臨近春節，市場交投或趨於平淡，觀望情緒也將逐步升溫，且進入年度業績預報披露期，存在商譽等資產減值風險的公司增多，或會對市場造成一定的衝擊，1月解禁規模也為近四年來的單月新高，市場的風險偏好持續抬升的可能性也較小，因此市場仍將維持震盪性的結構性行情。
策略方面，建議規避高位股，佈局景氣度仍佔優的電子、計算機等科技板塊，同時可以參與業績穩健的消費白馬股的防禦性機會。繼續積極關注業績良好、估值合理的個股。
滾雪球投資林波：
目前滿倉低估值大白馬，主要是2019年沒大漲的白馬股。選股要選大白馬，就是龍頭股，因為這些企業有馬太效應，企業層面平均每年可以帶來2%的超額收益。本來長期就有10%的複利，選大白馬又有2%，加在一起單單企業層面就有12%的年收益了。關於擇時，林波認為投資者要學會“擇時逆大眾”，在市場狂熱時學會撤退，在市場悲觀時果斷進場。
樸石投資：
展望後市，從近期統計局公佈的經濟數據來看，2019年我國經濟運行總體平穩，而中美貿Y第一階段達成協議對我國企業盈利將產生正面影響，我們判斷後市大概率繼續維持強勢震盪格局，沒有大的系統風險。
上週科技板塊個股表現較為強勢，當前自主可控與國產替代趨勢為科技企業打開了市場空間，但我們認為這些個股能否延續長期的上升趨勢還是要回歸到個股的核心基本面上：這些個股是否具有長期的核心競爭力，是否能成為下一代的BAT？還需要通過較長時間地跟蹤與觀察。
我們堅持認為優秀白馬龍頭企業股價長期上升的邏輯不會改變，長期上漲空間巨大。我們判斷未來3-5年以及5年以上，醫療健康方面的行業需求非常確定。在人口老齡化及居民財富增加和政策面的支持下，醫療健康需求端正呈現出快速發展趨勢。那些具有核心創新能力的腫瘤藥領域的龍頭企業，以及特別優秀的醫療服務企業長期具有很大的成長空間。
於翼資產：
年初以來外圍市場普漲，A股也在科技股帶動下實現了較好的漲幅，初步驗證了我們團隊看多今年尤其上半年的觀點。當前春季躁動的核心邏輯是一季度政策刺激背景下的經濟預期階段性改善，疊加流動性寬鬆預期，市場延續了19年四季度科技股為首的主線邏輯。
當前時點我們更建議看低估值的板塊，包括竣工端後周期，大金融；旺季效應下的消費也會有投資機會。全年投資策略，延續我們此前看好的方向：其一，某些事件或政策影響，市場預期擾動帶來的競爭格局佳的核心資產，包括醫藥與消費，短期大金融(證券保險)性價比高；其二，地產韌性以及因城施策後的適度放鬆帶來估值的修復以及竣工端邏輯的延續；其三，科技部分相關的產業鏈，TWS智能手錶智能手機產業鏈、半導體、傳媒及物聯網；其四，預期逐漸向好新能車產業鏈與新能源。
閱讀更多 私募排排網 的文章
