06.25 丙烯：后市丙烯三大猜想及应对策略

中宇资讯 深度观察

大势猜想：多空双方围绕8000关口进行争夺

实现概率：80%

具体理由：端午前的那一周，丙烯温和上涨至8500元之后，下游并没有继续跟进买涨，反倒是集体减量为后续变化埋下了伏笔。这周丙烯完全没有了上周上涨的锐气，反倒是集体回落。跟上周相比，出现的变化在需求方面。丙烯涨至8500元/吨后，下游聚丙烯、辛醇已无利润，PO价格连续回落，氯醇法利润收缩至1800元左右，双氧水法利润减至800元以内，面对高成本压力，部分PP、丁辛醇、PO生产企业选择减负停产等各种举措予以反击。另外华北、东北货源大量进入山东市场，进一步削减下游对山东丙烯现货的需求，挤占了部分山东丙烯生产企业的操作范畴，导致山东市场流通减弱，在这一周丙烯价格开始下跌。到了下半周更加速下跌。随着丙烯下跌接近市场人士的心理价位8000元后，多空双方将围绕该关口展开争夺战。

操作策略：当前丙烯仍处于相当弱势的格局中，利空的消息面尚未释放完毕，后续仍存在下行空间，建议市场人士谨慎参与下周的反弹机会。

资金猜想：成交量继续维持低水平

实现概率：80%

具体理由：近期丙烯的连续下跌让很多下游用户对于再次入场都增添了一份担忧心理。需求下降，丙烯买货的增多，导致价格相互竞争，陷入“跌价-没人买-继续降价”的循环，供强虚弱的利空影响下，未来几日成交量会仍不高，同时场内交投热情将会趋向于谨慎。昨日有下游PP企业订了丙烯1000吨的单子后，其他下游或贸易商并没有同步跟进，也能证明当前丙烯价格仍未到市场人士的心理价位，这仅仅只是一次试探。待跌观望情绪暂压制了逢低补仓意向，后续成交量仍会维持低量。

操作策略：当前丙烯仍处于相当弱势的格局中，利空的消息面尚未释放完毕，后续仍存在下行空间，建议市场人士谨慎参与下周的反弹机会。

热点猜想：下周或迎来机会

实现概率：60%

具体理由：随着丙烯跌至8000关口后，丙烯与聚丙烯的价差拉宽，若聚丙烯利润增加，或将会成为市场一个亮点。另外下游各行业持续去库存后，开始逢低补库，市场成交有望放量，活性也将增加。同时华北某PDH企业通过两三周的集中放货，丙烯库存降至合理可控水平后，或将减少丙烯外放量，对山东的丙烯冲击将减小，在此背景下，丙烯有望迎来反弹行情。

操作策略：建议关注下游聚丙烯走势，买方心态的变化，不过值得注意的是，随着夏季高温来临，聚丙烯、塑编及其他化工行业处需求淡季，届时或将影响丙烯或相关产品走势。