近日，“供需合力”助推鐵礦石期貨價格持續上漲。2019年年初至今，鐵礦石主力合約累計漲幅達40.2％，創下近兩年來的價格新高。行業人士指出，上週五至本週三，鐵礦石期貨主力1905合約連續四個交易日上漲，主要得益於供需雙向利好因素的助力。從供給方面來看，巴西淡水河谷礦難事件、澳洲颶風Veronica對鐵礦石供應商力拓和必和必拓礦石產量的影響，致使三大礦山供應收緊的預期強烈；從需求方面來看，鋼廠4月復產對鐵礦石的補庫需求、港口庫存開始高位回落，增強了市場對鐵礦石需求增加未來可能供不應求的預期。值得注意的是，本週三鐵礦石期貨主力合約盤中觸及漲停後回落，分析人士認為，情緒高漲可能預示著價格下跌風險隨時會出現，提醒投資者理性看待價格漲跌，謹慎投資。
供應收縮預期強烈，鐵礦石價格持續拉漲
本週三，鐵礦石期貨領漲黑色系商品期貨，盤中觸及漲停，尾盤衝高回落。截至日盤收盤，鐵礦石期貨主力合約收漲5.34％，報690.5元/噸，盤中最高觸及694.5元/噸。
2019年年初至今，鐵礦石主力合約累計漲幅達40.2％，創下近兩年來的價格新高。“上週五至本週三，鐵礦石期貨主力1905合約連續四個交易日上漲，主要得益於供需雙向利多因素的助力。”五礦經易期貨黑色分析師陳丙昆告訴期貨日報記者，本輪鐵礦石上漲的主要誘因大致有兩方面：從供應端來看，一是澳大利亞颶風Veronica對鐵礦石裝卸和發貨的影響，二是巴西淡水河谷礦難事件持續發酵，加上市場又有傳聞卡粉短期發貨量下降等因素的共同刺激；從需求端來看，一是鋼廠4月復產對鐵礦石的補庫需求增加，二是港口庫存開始高位回落，增強了市場對鐵礦石需求，增加未來可能供不應求的預期。
據瞭解，巴西淡水河谷官方已經宣佈其2019年鐵礦石銷售量預計在3.07億噸至3.32億噸之間，2018年淡水河谷鐵礦石總銷售量為3.66億噸，這意味著2019年銷售將下降萬噸3400萬噸—5900萬噸。西本新幹線首席分析師邱躍成表示，淡水河谷鐵礦石銷售量大幅下降超出此前市場的預期，對全球鐵礦石供需格局影響較大，所造成的供應缺口短期內或將難以彌補。
“從主流礦山2019年的供應情況來看，力拓鐵礦石發運量為3.38億噸—3.5億噸，必和必拓的發運量目標維持在2.73億噸—2.83億噸，FMG全年發貨量保持在1.65億噸—1.73億噸，基本上都沒有明顯的增產空間。能夠彌補Vale供應缺口的一是英美資源的米納斯——里奧礦區年化產量增加1500萬噸左右至1800萬噸—2000萬噸，二是印度礦山年化產量有望增加1500萬噸至2.25億噸，三是國產鐵精粉有望增產1000萬噸—1200萬噸。然而，這些增產都需要鐵礦石價格維持在相當高位才有可能實現，且產量釋放還需要一個過程。因此，Vale礦難對國內鐵礦石形成的供應影響在二季度末至三季度或許會更加明顯。”邱躍成說。
四天上漲14％，警惕高位回調風險
從上週五到本週三收盤，短短四個交易日，鐵礦石主力期貨1905合約，從606元/噸漲至690.5元/噸，區間漲幅14％。
“礦山事故頻發，一次又一次衝擊著市場本已脆弱又敏感的神經。”一德期貨黑色事業部分析師任恆表示，當前多空博弈空前激烈，鋼廠和貿易商的態度也呈現兩極分化的趨勢。但是，鐵礦石仍然是寡頭格局，在產生供需缺口後，四大礦山完全可以減少邊際發貨量來拉昇鐵礦價格，在Vale並無大規模復產的前提下，鐵礦石後續或將繼續振盪走強。
“這些消息對鐵礦石價格有短期支撐，但從產業鏈供應和需求角度來看看，情緒主導行情的成分有所增加，價格高點雖不好確定，但潛在高位急跌風險已在積聚。”陳丙昆告訴期貨日報記者，鋼廠復產雖對鐵礦石需求有短期支撐，但無大漲動力。一方面，鋼廠復產對鐵礦石的需求增量並不像市場預期的那麼強烈。另一方面，未來鋼廠採購偏好和採購節奏才是主導鐵礦石行情漲跌的關鍵。此外，鋼廠廠內庫存和長協貨源比例增加，預示著打壓港口貿易礦的動機仍在。因此，需求端對價格雖有短期支撐，但未來降庫存的採購壓力仍在，鐵礦石持續上漲的動力不足。
陳丙昆認為，從供應端來看，三大礦山供應缺口的預期對鐵礦石價格的支撐已經逐步兌現，鐵礦石價格的急漲加速了非主流礦的增產和復產的潛在供應壓力，高價帶來的缺口修復只是時間問題。因此，供應端短缺的預期對鐵礦石價格的支撐具備短期特徵，不具備中期支撐價格的潛力，投資者應注意防範過渡炒作題材之後的下跌風險。
本文源自期貨日報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
