餐飲與資本曾有過“蜜月期”—— 2015 年，餐飲業投資案例超過 700 個，總投資金額超過622.26 億。此後，資本熱度逐年褪去。
今年，餐飲投資變得更加謹慎，它具體呈現出哪些特點？讓我們一起來複盤 2019。
餐飲老闆內參 內參君/文
01 2019 資本市場覆盤：飲品搶手，上游供給側仍佔大頭
2019 年，資本對飲品的追捧毋庸置疑。我們簡單梳理了今年頗具代表性的飲品融資狀況。
從金額來看，領跑者是以喜茶、樂樂茶為首的新茶飲品牌，晚點LatePost曾披露，喜茶即將完成新一輪融資，資方為騰訊、紅杉，估值將達到 90 億元——關於這個金額，B 輪投資人朱擁華曾對媒體表示“不可能這麼低，能進去就是贏”。
穩定的利潤，標準化的產品，成形的組織建設，強大的品牌力，未來可期的數據積澱——新茶飲品牌憑藉零售+餐飲的雙重特性，成了今年的熱門標的，顯然，這種熱度還將持續。
相對於“頭部資本”匹配“頭部品牌”的新茶飲市場，咖啡市場更多處在“投賽道”的階段。
這背後，是資本市場對於中國咖啡市場增量的看好，瑞幸的閃電上市，無形中加劇了這種信心。
今年，一批 A 輪千萬級新品牌拿到了融資，他們瞄準的是星巴克、瑞幸之外的咖啡消費場景。
比如主打“精品速溶”的“新消費品牌”三頓半，在 2018 年雙十二就做出了僅次於雀巢的銷量——正如雕爺所描述的，這個時代將催生一批新消費產品與新產品經理。
大筆融資進入上游供給側，這並不是今年獨有的現象。
據《每日經濟新聞》數據，2014年至2018年期間，共有1440億的資金投入到餐飲產業中，其中1200多億直接投入後端供應鏈。
2019 年，餐飲供應鏈的最大一筆融資來自信良記，這家以“小龍蝦”爆品起家，為餐企提供增量產品的企業，完成了 3 億金額的新一輪融資。
今年，供應鏈的重要性被提升到了“戰略”級別，行業逐漸意識到其重要性——尤其是小龍蝦、酸菜魚等熱門單品賽道，玩不轉供應鏈，你很難在這個品類生存。
然而，對於廣大的腰部、肩部餐飲品牌而言，很難像海底撈一樣，做出自己的“頤海”、“微海”、“蜀海”——這正是資本介入的契機，完成上游的基礎建設，搶佔 2B 生意，推動行業走向專業化。
由於餐飲業仍然處在市場分散、連鎖化率低的初級階段，資本對“供應鏈”或“服務平臺”等餐飲上游的熱情，還將持續很長一段時間。
整體來看，今年其它餐飲賽道融資冷淡，除和府撈麵完成億級融資外，其它融資品牌以中早期為主。
02 新現象：“現象級收購”，2020 年，餐飲與資本的關係會變嗎？
如果我們將關注點從“被投資方”轉移到“投資方”，會發現今年的餐飲業出現了一個新的現象 ——從前是資本投資餐飲，今年是餐飲投資/收購餐飲，案例可以參考百勝收購黃記煌、廣州酒家收購陶陶居。
通過收購與併購，大餐飲品牌正在佈局自己的多品牌、多賽道戰略，從而穩固自己在行業的地位。在未來，餐飲業也許會像互聯網行業一般開始站隊，從而誕生餐飲業的“騰訊系”、“阿里系”。
在這種走向集中化的過程中，資本究竟應該扮演什麼樣的角色？
一個明顯的感受是，資本暫緩了進入餐飲的步伐，真格基金過去投資的26個餐飲項目中絕大部分是純餐飲品牌，但進入 2018 年後，沒有一個純餐飲品牌。
“之前，針對比較難以標準化、規模化的中高端餐飲，我們是選擇放棄的”，喜茶、九毛九的投資方，IDG 資本消費行業合夥人閆怡勝在“2020 外賣產業大會”公開表示。
與此同時，餐飲企業似乎也並不熱愛資本，西貝集團就曾喊出“永不上市”的口號。
這是否意味著，餐飲與資本的關係進入“冷淡期”呢？紅杉資本董事總經理胡若笛給出了自己的看法。
“頭部資源永遠是稀缺的，頭部的企業永遠和頭部的資本在一起。這個市場可能並不是一個靠廣大的腰部和底部的商家去與資本匹配的市場，而更多的是一個加速整合，讓頭部創造更大價值，強者恆強的市場。”
在 2020 年，“品類”與“組織力”仍然是資本關注的兩大重點。
品類指向標準化程度，組織力指向人力密集型行業最為痛點的管理能力——而這兩者都共同指向一個終極目標：規模化。
在未來，資本是否會成為餐飲的一種“基礎性”設施？我們留下這個問題，等待你 12 月 27 日來“第五屆中國餐飲創新大會”，與我們共同探討。
閱讀更多 餐飲老闆內參 的文章
