基于安倍经济学的日本政府经济刺激计划似乎正在到达一个转折点，因经济成长步履蹒跚，且全球需求放缓对出口的冲击正蔓延至日本经济的各个领域。这个全球第三大经济体的增长，可能需要设计新的刺激方式。所谓安倍经济学，是通过货币宽松、灵活支出和结构性改革的政策组合来实现经济复苏和财政整顿的目标。
安倍首相安倍晋三
基于安倍经济学的日本政府经济刺激计划似乎正在到达一个转折点，因经济成长步履蹒跚，且全球需求放缓对出口的冲击正蔓延至日本经济的各个领域。
日本经济放缓使得安倍政府和央行在2020年需要设计新的方式来刺激这个全球第三大经济体的增长。分析师预计，只要脆弱的大国贸易休战协议持续，日本第四季度的经济收缩就不会成为一场大灾难。
所谓安倍经济学，是通过货币宽松、灵活支出和结构性改革的政策组合来实现经济复苏和财政整顿的目标。
安倍政府的政策制定者辩称，日本国内经济并未受到全球经济放缓和贸易阴云的沉重打击，外部需求下降对日本出口和工厂活动造成的影响不大。
但分析师质疑日本制造业和更广泛经济之间的分化能否持续，因为汽车和百货商店销售下滑表明，政策制定者可能高估了消费者需求的强度。
“制造业经济和国内经济之间总是有联系的。最终，一个国家的弱点将蔓延到另一个国家，“穆迪分析公司(Moody‘s Analytics)亚太区首席经济学家史蒂夫-科克伦(Steve Cochrane)说。
可以肯定的是，安倍政府实施的通货再膨胀政策帮助将国内生产总值(GDP)推高至540万亿日元(约合34.6万亿元人民币或4.9万亿美元)，比2012年的水平增长了8.6%，这要归功于日元的意外疲软提振了出口商的利润和股价。
日本央行大厦
但一系列数据显示，日本内需正在减弱，劳动力市场状况正在放松。今年10月份，在日本全国范围内开始增税后，百货商店销售额的降幅远远超过预期。降幅是2014年4月上一次增税当月的1.5倍。
11月份，日本新车销量受到增税的影响而需求回落，与去年同期相比下滑了13%。在2014年增税后的同一时期，市场已经几乎恢复了元气。
由于国内外需求疲软以及一场强大的台风，日本国内汽车产量下降也压低了工厂产出，10月份工厂产出以近两年来最快的速度萎缩。
日本央行(Bank Of Japan)12月的调查显示，产出停滞已经导致制造商的就业市场状况有所疲软。
一位日本政府官员表示，如果劳动力市场进一步放缓，工资增长将减弱，这将威胁到消费者支出背后的一个关键驱动因素。“如果明年第一季度增长不佳，这将是日本经济亮红灯。”
日本政府债务不断增长已堆积如山
报道称，经济疲软正在对该国本已糟糕的财政造成影响，导致税收在经历了七年的增长后低于官方估计。
尽管销售税上调，日本税收从2012年的水平增加了近30%，达到60万亿日元（约合3.8万亿元人民币）以上，但官员们表示，安倍肯定会达不到他最新的收入目标。
这将标志着安倍指望依靠更高税收收入的战略以及日本央行控制不断增长的债务的低利率政策的挫折，日本的债务规模已达其5万亿美元经济规模的两倍多。因此，同时失去提高支出和抑制债务的能力，以及信用评级下调的警告，将对安倍政府推出新的进一步刺激计划的前景蒙上阴影。
日本社会老龄化和少子化困扰经济增长
国际信用评级机构穆迪(Moody)在上个月的一份报告中警告称：“有迹象表明，日本政府无法采取措施，减轻与老龄化社会相关的长期经济和财政成本，这可能会促使日本的信用评级下调。”
在此情况下，日本将本财年的税收预期从最初的目标大幅下调逾2万亿日元，原因是长达17个月的全球贸易争端导致的出口下滑打击了收入。为了弥补缺口，日本政府将在本财年的额外预算中额外发行价值2.2万亿日元的赤字覆盖债券。
但是一位日本政府官员对税收疲软的现实似乎不屑一顾，认为这是一次性的。他表示，税收收入应该会在不久的将来恢复稳定增长。
安倍所在的执政党——日本自民党成员、前经济大臣林义正对记者表示，“我们必须努力同时实现经济增长和财政改革。这是我们实现财政改革的唯一途径。”但是这样的改革何其艰难。
（本文据美国CNBC财经专栏文章综述，濠江客独家编译）
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