淨資產收益率，也叫淨資產回報率（ROE），它是用來衡量每單位淨資產創造多少淨利潤的指標。淨資產收益率這個指標實際上是“杜邦分析體系”中的核心分析指標，它認為一切企業的行為歸根結底都在利潤上。淨資產收益率既是財務分析的出發點，也是始終貫穿財務分析的一個主線。以這一指標為起點，層層遞推，就能得到揭示企業經營狀況的其他指標工具。
淨資產收益率指標的分解
淨資產收益率是企業淨利潤與股東權益的比率。用公式表達就是：
淨資產收益率=淨利潤/股東權益
這個公式告訴我們，股東每投入一元錢，經過企業經營之後，每年能為股東帶來多少錢的收益。
把這一公式予以分解，我們還可以得出公司淨資產收益高低的決定和制約因素。
淨資產收益率=淨利潤/股東權益=(淨利潤/總資產)×(總資產/股東權益)
式中，淨利潤/總資產被稱為總資產淨利率，總資產/股東權益被稱為權益乘數或財務槓桿。
進一步細分，總資產淨利率也可以分為兩部分，公式為：
淨利潤/總資產=(淨利潤/銷售額)×(銷售額/總資產)
式中，淨利潤/銷售額是銷售淨利率;銷售額/總資產是總資產週轉率。
綜上所述，我們可以把淨資產收益率表述為三個比率乘積。公式為：
淨資產收益率=銷售淨利率×總資產週轉率×財務槓桿（或權益乘數）
我們看到，企業獲利能力的高低受制於三個基本因素：銷售淨利率，總資產週轉率和財務槓桿。企業較高的獲利水平或是來自於高的銷售淨利率，或是來自於高的總資產週轉率，或是較高的財務槓桿，當然也許是三者兼有。
需要說明的一點是，由於淨利潤存在一個質量問題，並不是所有的淨利潤都表現為賺回來的現金，因此，只能說淨資產收益率代表的是企業的盈利能力，並不代表企業的賺錢能力。這裡再補充說明一下，
賺錢能力與盈利能力是不一樣的，因為權責發生制的採用，銷售收入可以不收到現金，成本費用也可以不支付現金，導致利潤與現金脫離開了，兩者之間並沒有太大的關係。那麼，什麼指標才代表企業的賺錢能力，筆者認為是淨資產現金回收率指標，該指標的比值越大越好。淨資產現金回收率，即經營現金淨流量／平均淨資產×100%，它反映了企業的賺錢能力，可以作為是否分紅的參考指標，只有賺錢了，才可能真正進行分紅。
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