天上不會掉餡餅，如果哪天你看到一個，那不是圈套就是陷阱。一家年利潤僅幾千萬港元的傳統建築業企業，上市後股價一年大漲十倍，相信此前有不少投資者抱著資金追了進去。
今日（7月30日），建成控股（01630，HK）一天大跌91.39%，市值縮水九成多，僅剩7.43億港元。如果投資者此前在高位買進了建成控股，那麼這一天的損失一定很難接受。
一年十倍股奇蹟
目前的港股市場，除了大量互聯網新貴接連IPO外，還有相當一部分香港、澳門地區本地的建築行業公司在爭取上市。
在上市之初，這些小市值建築業公司往往都會有不俗的表現，建成控股就是其中的佼佼者。該公司是香港知名的分包商，擁有20多年的營運歷史，主要提供模板工程。
在2017年6月，建成控股登陸資本市場，在港交所上市。在上市之初，建成控股股價較為平穩，不過進入2017年9月，其股價開始快速拉昇——彼時，其在60個交易日股價就大漲超過5倍。隨後，建成控股股價在回調之後又再次拉昇，一度漲至了本月的最高股價6.67港元。從去年上市之初的最低0.37港元漲至6.67港元，一年多時間的漲幅已遠超10倍。在同期，即使再牛的明星股漲幅也不能比肩這隻個股的表現。
大跌前已現端倪
就是這樣的一隻“大牛股”，在今日發生了崩潰式的大跌——今日，建成控股以5.72港元開盤，開盤後其股票在上午交易時段就下跌兩成左右；進入下午交易時段，建成控股開始快速大跌，全天大跌91.39%。
對於今天建成控股的大跌，一般投資者應該都不能夠預判。不過《每日經濟新聞》記者還是注意到，此前該公司的種種跡象也呈現出了大跌前的端倪。
首先就是估值的虛高。在2017財年（截至當年3月）建成控股收入7.7億港元，但淨利潤也不過6757萬港元，而建成控股的市值最高時卻達到了100億港元，市盈率遠超100倍。此外，今年建成控股還出現了利潤銳減，在2018財年公司的淨利潤便下滑至了2728萬港元，此時建成控股的估值更顯虛高。
其次，建成控股股權高度集中。根據該公司最新年報顯示，公司大股東持有建成控股75%的股權。因此，公眾投資者持有的建成控股股份則相對較少。
最後，大跌前，建成控股的成交併不活躍。在今日之前（2018年的140個交易日裡），平均每日的成交金額僅1200萬港元。
已有前車之鑑
事實上，像建成控股這樣先拉昇再大跌的股票，此前並不鮮見。同樣是香港本地建築行業的聯旺集團（08217，HK）就是一個典型的例子。
聯旺集團與建成控股類似，在上市之後股價大升，不過同樣遭受了一日近九成的大跌，隨後股價也沒有什麼反彈，一路陰跌向下。
對於如此大漲大跌的市場情況，有業內人士曾公開發表言論稱，“某某股的買賣差價高達10元，且買賣兩邊只有1~2個牌，完全被人操控。一間只有800萬港元盈利的建築公司，可以炒到200億港元市值，遠遠多過做正常生意。”
顯然，在業內人士此前進行批評之後，仍然有新的股票如法炮製。
每日經濟新聞
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