明天山鷹轉債上市（名稱是鷹19轉債），
我會賣掉；此外，希望轉債、樂普轉債、百川轉債申購，我都申購。3號上市的轉債也是大肉籤，申購的轉債中有潛在大肉籤。
一、山鷹轉債（鷹19轉債）上市。
山鷹紙業在2018年年底還發行過一隻轉轉，叫山鷹轉債，我們可以叫他18款。目前價格123.67元，轉股價值113.77元，溢價率8.7%。
明天上市的鷹19轉債和山鷹轉債（18款），幾乎一毛一樣，唯一不同的是，其轉股價值為115.15元。
也就是說，鷹19轉債比現在市面上賣123.67元的山鷹轉債（18款）更有價值。
明天鷹19轉債開盤價妥妥高於120元。由於制度規定，開盤價超過120元，會盤中停牌半小時，10點鐘才會開始交易。
按現在山鷹轉債（18款）8.7%的溢價率來算，到時市場價格應該在125元左右。考慮上市首日拋壓影響，價格應該在123-125之間。
我手上有鷹19轉債，明天大概10點過就會賣掉。
二、希望轉債申購。
希望轉債由新希望發行，申購代碼070876，發行規模40億，評級AAA（最高），轉股價值105.41元。
得益於高評級以及高轉股價值，目前市場評估價125元左右，妥妥大肉籤。
預計申購戶數200萬，中籤率50%左右，也就是兩人申購，一人中籤。
正股我這裡就不過多分析，AAA級，評級最高。
新希望，主要是賣豬飼料。
從財報看，現金流和利潤的匹配度高。風險可能只有兩個，首先，營收已經停止增長多年，是一家沒有成長性的公司；其次，2019年的豬肉股行情，使股價高企。
三、樂普轉債申購。
樂普轉債由樂普醫療發行，申購代碼370003，發行規模7.5億，評級AA+（中上），目前轉股價值102.47元。
評級相對較高，疊加溢價，市場目前的評估價大致在120元左右，又是肉籤。
然後看看正股樂普醫療。
樂普醫療是一家做醫療器械和醫藥的公司。
從年報看，近三年，淨利潤、經營淨現金流匹配度高，營收和扣非淨利潤協同增長，淨資產收益率持續走高，營業週期、應收賬款等週轉率都在提升。最大的問題使資產負債率持續提升。
也就是說，公司增長很快，各方面也似乎比較健康，就是錢有些不夠用。
從季報看，營收增速在放緩，但依然比較可觀。此外公司運營能力也在持續提升，大體和年報揭示的狀況一致。
此外，需要注意的是，公司有25.83億商譽，在2018年曾減值0.45億。長期借款也從2016年底的7.29億暴增至2019年三季度的28.66億。
所以說呢，有時候錢不夠用的背後，也潛藏不小問題，甚至可能有雷。
還需要注意的是，樂普醫療業務中醫療器械和醫藥佔比對半分。目前綜合毛利率72.64%，不排除在醫保改革後受到衝擊。
所以，評級AA，還是有一定道理的。
不過只做一次中間商，就不要考慮那麼深了。
四、百川轉債申購。
百川轉債由百轉股份發行，申購代碼072455，發行規模5.2億，目前轉股價值106.33元，評級AA-（中下）。
目前市場評估價也在120元左右，還是肉籤。
我們看看正股。
百川股份是一家化工工業公司，主要賣什麼酯、醇之類的。
從年報看，營收和淨利潤起起伏伏但大體平穩，經營淨現金流和利潤匹配度很高，淨資產收益率穩中有降，運營能力綜合看有所提升。
看起來有一種混日子的感覺。從季報看，2019年營收增長和扣非淨利增長開始轉負，經營淨現金流變得很差，淨資產收益率變差很多，各項運營指標也急轉直下。同時，資產負債率節節提升。
兄弟，日子有點混不下去了哦。
資產負債表中倒沒有什麼潛在雷項。
如果要總結一下，只能說這家公司沒有太強的產品優勢，管理能力也非常一般，公司經營大體上靠天吃飯。
2017-2018年持續的業績改善，都只是受益於供給側的東風，等東風不在，一下子就被打回原型。
日子不好過，所以需要發轉債借錢，很合理。
五、總結。
一賣三申購，出貨加進貨。
2/2
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