赵毅
新年伊始，螺纹钢市场走势略显平淡，期货端价格在窄区间内升降不一，现货端的调价幅度减小，调价频率也大幅降低，市场热情降温。这种趋势或延续至春节后。
假期临近，库存增加迹象明显。截至1月16日当周，螺纹钢周产量为312.46万吨，环比下降23.41万吨，降至2019年春节后最低值，与2019年“十一”国庆节时的313.73万吨基本持平。螺纹钢库存连续7周增长且加速递增，近3周总库存累计上升204.73万吨。最近1周，螺纹钢社会库存大幅增长82.21万吨至495.6万吨，钢厂库存增长11.95万吨至234.87万吨；五大品种库存仅上升139.12万吨，而螺纹钢以94.16万吨增幅独占2/3。随着春运拉开序幕和北方地区降温降雪，工地陆续停工，暖冬效应对螺纹终端需求的利好大幅减弱，库存在未来1个月内大概率继续累积。
政策方面，过去几年，冬季环保限产反复影响市场，但在未来一段时间其对市场的影响将大幅降低。随着产能置换完成，加之2019年政府摒除了“一刀切”的粗放管理方式，污染物排放合格钢厂的生产不再受天气影响。因此，生态环境部和地方政府的公告更多是对市场情绪的阶段性扰动，而非实质性的产量影响。
价格方面，进入冬储季，市场更为关注钢厂冬储政策，主动调整价格意愿不强，现货价格呈窄幅震荡。以上海为例，2019年11月份，现货价格波动最大，其单日最大调价幅度达110元/吨；12月份，单日最大调价幅度达60元/吨。而自2020年元旦至今，现货价格仅有20元/吨左右的波幅。已公布的钢厂价格政策也基本符合贸易商预期。笔者认为，随着后续钢厂冬储政策依次发布，现货报价更倾向于被动跟随，区间收窄，至正式返工前难有转变。
生产方面，供给侧改革推进的指标性去产能任务已于2018年提前完成。自2019年起，生产自主权回归钢厂，利润成为企业决定生产的最主要指标。目前，废钢价格居高不下，铁矿和焦炭价格小幅上升，原料端成本抬高导致长、短流程生产利润出现不同程度下滑，对钢厂生产积极性造成一定影响。加之临近春节，多家钢厂陆续停产检修，上周，电弧炉开工率和产能利用率均出现下降，导致螺纹钢产量下降。笔者认为，春节前后，钢厂螺纹钢周产量仍有下降空间，但跌破去年农历同期292万吨的概率不大。
综上所述，库存增加现象或延续至春节后，环保限产的影响正逐渐减弱，冬储政策符合预期并引导现货报价被动跟随，产量受利润下降和停产检修影响稳中有降。随着春节到来，现货市场成交量将快速下降，除夕当周或降至冰点，期货端的成交热情也进一步放缓，如无外力刺激，螺纹钢或将平稳步入“鼠”年。
(《中国冶金报》2020年01月21日06版六版)
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