香港萬得通訊社報道，本週美股大型銀行披露四季報，摩根大通等投行將打響第一槍。分析師預期，受今年市場強勁表現推動，美股大型銀行交易收入有望增長，但利息收入或將疲軟。

活躍的市場表現推動銀行四季度收入

本週，美國排名前六位的銀行——摩根大通，富國銀行，美國銀行，花旗集團，摩根士丹利和高盛將公佈2019年最後三個月的收益。分析師預期看，強勁的市場表現有望支撐大型銀行四季度的交易收入。

截至2019年末，主要股票市場指標均接近紀錄水平。標準普爾500指數全年飆升約29%，歐洲斯托克600指數上漲超過23%，被視為新興市場股票替代指標的iShares MSCI新興市場指數在2019年上漲約18%。

摩根大通（JP Morgan）分析師維維克•朱尼賈（Vivek Juneja）在預測大型銀行收益時表示，隨著市場在2019財年最後一個季度競相創紀錄，投行四季度交易收入有望表現強勁。另一方面，

2019年，衡量美國區域型銀行表現的SPDR標準普爾區域銀行業ETF相關標的中，有35筆併購交易，創下自1999年以來的最高紀錄。隨著2020年美國內部活動臨近，美國區域性銀行或急於在今年上半年完成併購。

標準普爾全球市場情報機構（S＆P Global Market Intelligence）表示： “銀行可能只有很短的時間才能完成這些交易。”“在監管機構提高關鍵資產門檻後，區域銀行的併購正處於一個甜蜜的時期。但這可能會在2020年發生變化，從而導致一些預測稱，大筆交易將集中在2020年上半年進行。”

此外，美國銀行在四季度的回購舉動也有望助力其業績增長。標準普爾500強金融公司第三季度回購了近480億美元的股票，創下了1998年以來的最高記錄。股票回購會將一家公司的部分股票撤出市場，因此，即使這家公司的基礎利潤沒有提高，它的每股收益也可以有所增長。

利息收入成弱點

另一方面，全球央行的低利率政策打擊了投行放貸業務的利潤空間。美國投行Keefe, Bruyette & Woods（KBW）預計

KBW分析指出，在連續15年持續增長之後，淨利息收入（銀行從貸款中獲得的收入金額減去他們的存款支付額）在整個2019年第四季度環比下降。在新的一年中，由於利率預計將保持穩定，這種情況不太可能改善。

值得注意的是，在銀行放貸業務中，商業和保險貸款將由其受到衝擊。朱尼賈認為不確定性因素、機構槓桿貸款的增長以及持續強勁的高收益債券發行，都對商業和保險貸款造成了傷害。而信貸貸款表現或相對較好，主要受益於消費者支出同比增長。

但是較低的利率對住房和汽車貸款等消費類企業來說是有利因素。在客戶急於尋求再融資的推動下，貸款人在第三季度取得了7000億美元的抵押貸款。根據行業研究機構Inside Mortgage Finance的數據，這是自金融危機以來最高的季度表現。

房地美（Freddie Mac）上週表示，30年期固定抵押貸款的平均利率降至3.64%，為13周以來的最低水平。預計這種熱勢將基本保持不變，這將提振富國銀行和摩根大通等擁有大型抵押貸款業務的銀行。

此外，由於高管們對持續的不確定性因素感到擔憂，因此商業貸款環境一直不太樂觀。分析師表示，許多公司在多年廉價借債後負債累累，他們選擇不承擔更多債務。根據美聯儲的數據，工商業貸款增長速度在整個2019年放緩。

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