導語：一年多來，市場都相信中國的未來就是“消費+科技”，基於這大個背景，大量消費和科技股不斷創出新高，然而覆盤中國A股歷史，每一年的市場風格都在不斷變化，對於那些已經趨勢破位的股票，不要再抱有幻想，趨勢扭轉非一日之功。
上個週末鯤鵬哥用了兩天的時間，覆盤了A股最近十七年的行業走勢，發現了一個大家都在經歷、但從未在意的規律：每一次大風格實現的背後，都會有一個讓所有人都相信的動人口號，2007年，“資源越用越少，有礦就是錢”，一定要買資源股；2010年，“創業板是中國的納斯達克，高科技股都在這裡”；2017年，“漂亮50藍籌股，這些股票一定沒問題”；2019年，“中國核心資產，未來是消費+科技細分龍頭”。
這些深入人心的口號確實是事實，資源確實越用越少，漂亮50確實不容易出問題，消費和科技確實是未來，正是因為這些無可反駁的“事實”，加上股價不斷被機構抱團推高，理念和股價形成強烈的正反饋，使得投資者越發深信不疑，然後不斷推高公司的估值。
事實證明，能夠穿越牛熊的就那麼幾隻股票，其餘股票多數是“大故事”背後的風格輪動。“世界上本沒有路，走的人多了也便成了路”，風格的形成正像魯迅先生的這句話一樣：有能影響市場的人或者資金引導——股價形成正反饋——口號形成——投資者深信不疑。
今年以來，大家都形成了一種固有思維：”寧肯買估值有點高的消費和科技，也不能買不符合趨勢的週期”，因為科技和消費是未來啊，它們是核心資產，它們確定性強啊，因為口號的原因形成了“我執”。
經過幾天的下跌，很多科技和消費股已經破位，因為機構持倉還是比較重，所以後面會有反覆和反抽的機會，甚至不排除哪一天出現一次強勢反彈，但不要把反彈當做反轉，因為他們的趨勢已經破壞了。“人心散了，隊伍就很難帶了”
一個風格走向極端以後就要換成另一種風格，互聯網時代更是如此，信息傳播速度極快，風格轉的也極快，昨晚很多週期性行業的研究員加班加點的開電話會議，昨天有不少資金聽聞風聲提前卡位買了週期股，因為害怕週期股的風一旦被吹了起來，沒有上車的機會。
週期股還沒到“口號”形成的時間，現在只是有資金引導，股價的正反饋也只是剛開始，所以不用著急，這個階段大概率只是行業的輪動，鋼鐵、有色、煤炭、地產、建材、化工、造紙，輪動式上漲，中間還會穿插消費和科技的反彈。
今天收盤後MSCI第三次擴容，也是年內提升A股權重幅度最大的一次，前兩次北上資金都利用前一天買入，當前收盤前賣出的方式，薅MSCI資金的羊毛，昨天藍籌和週期齊漲，估計又是要薅羊毛，尾盤還是要防波動。
來源： 國泰君安【薛峰_S0880612040025】
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