行業目前需求大於供給，塔吊租賃量價齊升，公司子公司龐源租賃作為塔吊租賃行業龍頭，受益於行業集中度提升，逆勢融資擴大產能，上調目標價至18.20元。
投資要點：
公司2019年業績略超預期，維持“增持”評級，上調目標價至18.20元。我們認為，目前下游受益於房地產施工面積不斷增加與裝配式建築滲透率不斷提升，需求不斷放大。另一方面，公司子公司塔吊租賃行業本質是經營租賃+服務，具有區域化和分散化特徵，龐源租賃背靠上市公司受益於行業集中度提升。根據公司2019年業績預告，公司2019年歸母淨利潤同比增加232.94%左右，維持預計公司在2019-2021年的EPS為0.61、0.90、1.26元。考慮公司所處行業需求快速增長，上調目標價至18.20(+5.39,42%)元，對應2020年20倍PE。
目前行業需求大於供給導致塔吊租賃量價齊升。房地產施工面積不斷增長與裝配式建築滲透率不斷提升，需求不斷增加，邊際需求源於新一輪設備更新週期逐漸到來，而供給端因更為偏緊的信用政策而導致供給端增長較為緩慢，導致需求大於供給，從而塔吊租賃量價齊升。
龐源租賃背靠母公司 建設機械 上市公司平臺，公司逆勢擴張，行業向龍頭集中。2019年租賃設備採購額較上年同期增長約43%，同時，租賃價格較2018同期有所上升，使得建築機械租賃收入較2018同期增長約53%。2020年，龐源租賃塔機保有量跨入6000臺規模，從5000臺到6000臺用了232天。公司於2020年1月通過非公開發行股票預案通過證監會核准，擬發行不超過1.27億股，募集資金不超過15億元，用於工程租賃設備擴容建設項目，若發行成功將進一步提升競爭力。
建設機械(600984)2019年業績預告點評：19年略超預期，新年定增獲批加速成長
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