A股上市公司的2019年年報披露工作已經正式啟動了，市場對年報題材股的炒作也隨之越來越熱。
但投資者必須要警惕的是，年報披露季也是一年中爆雷集中度最高的一段時間。
什麼資產減值、計提商譽甚至是退市，不幸踩中一隻，那之前一年的努力很可能就都白費了。
那麼今年又有哪些股票有中招的可能呢？
這些公司亮起退市紅燈
要說“爆雷”中最恐怖的，那就非退市莫屬了。比如2019年就有11只股票被強制退市，創下歷史之最。
而即將出爐的2019年年報，勢必又將導致一批上市公司面臨退市危機。
按照退市的規則，我們常見的年報退市情形有兩種：
1、若上市公司最近3年連續虧損，將被暫停上市。暫停上市後首個年度出現淨利潤虧損的，交易所有權決定終止股票上市交易。
根據部分已經披露的上市公司年報預告來看，此前連續兩年虧損且2019年續虧的個股共有11只。毫無疑問，這些個股有非常大可能將被暫停上市。
2、2018年報被出具無法表示意見的審計報告，2019年報若繼續“無法表示意見”，也將被暫停上市。
對於這些上市公司，投資者應該密切關注它們的年報動態。
商譽爆雷或再成主旋律
除了退市股，在2019年初的年報行情中，投資者也沒少吃商譽的虧。雖說相比去年，今年商譽減值的壓力會小很多，但投資者還是要提高警惕。
比如此前包括天廣中茂、東華軟件、北斗星通等上市公司都已經大額計提了商譽。
而且按往年經驗，商譽雷一般集中在1月25日-1月31日期間爆發，其中30日、31日最為突出。
不過由於今年春節較早，業績預告集中披露的時間有可能提前至1月20日至1月23日，可以說是近在咫尺了。
不過對於商譽減值風險，不是光看商譽額就可以的，而是更應該注重商譽佔淨資產的比例。如果比例巨大，那麼商譽減值對上市公司造成的打擊就是毀滅性的，反應到股價上就會更加慘烈。
據不完全統計，截止2019年三季度共有23家上市公司商譽餘額佔淨資產比例超85%。其中更有12家上市公司的商譽規模竟超過淨資產。
顯然這些上市公司也是值得警惕的對象。
資產減值不容忽視
相比商譽減值，投資者往往更容易忽視上市公司的資產減值。遠的不說，近的就有雛鷹農牧和獐子島兩個資產減值的案例，前者已經退市，而後者則淪為A股市場的“笑柄”。
由此可見，資產減值所帶來的危害，相比商譽減值是有過之無不及。
A股市場常見的資產減值有兩種，一種來自應收賬款減值，也就是我們常說的壞賬，另一種則來自存貨減值。
我們先來看看應收賬款，如果一家上市公司的應收賬款過高，一方面將導致流動資金短缺，企業不得不舉債經營，另一方面也會成為財務造假的重要手段。
據不完全統計，截至三季報應收賬款佔營業收入比例超過10倍的上市公司共有8家，其中大部分的經營活動現金流均為負數：
再看存貨，存貨是指上市公司在生產經營過程中，為銷售或耗用而儲備的各種資產，是流動資產中變現能力較差的一種。
因此存貨過多會影響上市公司資金的使用效益以及利潤的可靠性。
據不完全統計，截至三季度共有6家上市公司的存貨佔比超過營收的十倍以上。這意味著按照現在的銷售情況，這些企業即便不再生產，也需要10年時間來消化存貨。
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