劃定今年貨幣政策工作重點，明確銀行業保險業發展“五年規劃”。央行、銀保監會週末重磅消息依舊不斷。
1月5日，央行發佈消息稱，2020年人民銀行工作會議1月2日至3日在北京召開。作為央行年初例行的重磅會議，工作會議總結上一年工作，分析當前經濟金融形勢，部署今年重點工作。參會領導也都屬高級別，人民銀行行長易綱、黨委書記郭樹清出席會議並講話。人民銀行黨委委員、副行長陳雨露、潘功勝、範一飛、朱鶴新、劉國強，中央紀委國家監委駐人民銀行紀檢監察組組長、人民銀行黨委委員徐加愛出席會議，並就分管領域工作提出具體要求。
銀保監會近日發佈的《中國銀保監會關於推動銀行業保險業高質量發展的指導意見》（下稱“《意見》”）也在週末“刷屏”，會議明確了銀行業保險業到2025年的發展目標，對大力發展直接融資市場也有重點部署。會議提出，銀行保險機構要健全與直接融資發展相適應的服務體系，運用多種方式為直接融資提供配套支持，提高直接融資比重。有效發揮理財、保險、信託等產品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構。多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。
先看兩大金融監管部門消息的要點內容：
央行劃定今年七大重點工作：
1、堅持穩健的貨幣政策靈活適度。加強逆週期調節，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。堅持發揮市場在匯率形成中的決定性作用等。
2、堅決打贏防範化解重大金融風險攻堅戰。壓實金融機構的主體責任、地方政府屬地風險處置責任和維穩第一責任、金融監管部門監管責任和人民銀行最後貸款人責任。持續開展互聯網金融風險專項整治，基本化解互聯網金融存量風險，建立健全監管長效機制。加快建立金融委辦公室地方協調機制等。
3、以緩解小微企業融資難融資貴問題為重點，加大金融支持供給側結構性改革力度。推動發揮多部門合力，用好定向降準、再貸款再貼現、宏觀審慎評估和徵信管理等政策工具，切實推動改進小微企業融資等。
4、加快完善宏觀審慎管理框架。編制宏觀審慎政策指引。構建宏觀審慎壓力測試體系。加快建立完善本外幣一體化的跨境資金流動宏觀審慎管理機制。逐步擴大宏觀審慎政策覆蓋領域等。
5、繼續深化金融改革開放。深化中小銀行和農信社改革，進一步健全政策性銀行治理結構。完善跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理框架等。
6、加強金融科技研發和應用。繼續穩步推進法定數字貨幣研發。建立健全金融科技監管基本規則體系，做好金融科技創新監管試點工作等。
7、全面提高金融服務與金融管理水平。強化金融統計監測分析，打造符合大數據發展方向的金融統計平臺和金融基礎數據庫。探索建立支付行業統籌監管、落實屬地監管職責機制。穩步推進徵信二代系統上線升級，加強個人徵信信息安全管理和個人隱私保護。
銀保監會明確銀行業保險業發展“五年規劃”：
1、推動形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險機構體系。在保持縣域法人地位總體穩定的前提下，因地制宜對農村信用聯社和農村合作銀行實施股份制改造等。
2、完善服務實體經濟和人民群眾生活需要的金融產品體系。擴大對戰略性新興產業、先進製造業的中長期貸款投放。加大對民營企業和小微企業的續貸支持力度，提高信用貸款和中長期貸款比重等。
3、精準有效防範化解銀行保險體系各類風險。多措並舉深化高風險中小機構改革和風險化解，採取不良資產處置、直接注資重組、同業收購合併、設立處置基金、設立過橋銀行、引進新投資者以及市場退出等方式。防止資金違規流入房地產市場，抑制居民槓桿率過快增長，推動房地產市場健康穩定發展等。
4、建立健全中國特色現代金融企業制度。對於問題股東，必須依法採取懲處措施，包括限制股東權利、責令轉讓股權、沒收違法所得等。依法依規開展員工持股試點等。
5、實現更高水平的對外開放。吸引財富管理、不良資產處置、專業保理、消費金融、養老保險、健康保險等領域的外資金融機構進入境內市場等。
6、加強金融監管和廉潔金融建設。研究制定金融科技公司監管制度，加強新興金融業務和業態監管。加強金融監管協調，突出監管重點，把握好力度和節奏，加強與宏觀審慎政策的協調配合，實現宏觀審慎管理與微觀審慎監管的有機結合，逐步完善中央和地方金融監管機制，形成監管合力等。
多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金
綜合央行和銀保監會所公佈的消息看，絕大多數表述都是過去監管部門所強調的，也是近兩年監管部門工作的重點，這也體現了政策的連貫性和一致性。不過，一些個別新提法還是值得重點關注。
《意見》指出總體發展目標，到2025年，實現金融結構更加優化，形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險機構體系。公司治理水平持續提升，基本建立中國特色現代金融企業制度。個性化、差異化、定製化產品開發能力明顯增強，形成有效滿足市場需求的金融產品體系。信貸市場、保險市場、信託市場、金融租賃市場和不良資產市場進一步健全完善。重點領域金融風險得到有效處置，銀行保險監管體系和監管能力現代化建設取得顯著成效。
值得注意的是，在推動形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險機構體系方面，除了要優化大中型銀行功能定位、增加地方中小銀行金融服務能力、強化保險機構風險保障功能等外，《意見》特別指出，發揮銀行保險機構在優化融資結構中的重要作用。
具體來說，銀行保險機構要健全與直接融資發展相適應的服務體系，運用多種方式為直接融資提供配套支持，提高直接融資比重。有效發揮理財、保險、信託等產品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構。大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。鼓勵各類合格投資機構參與市場化法治化債轉股。
從上述表述可以看出，按照監管規劃，理財、保險、信託等產品未來要與資本市場有更緊密的對接，優化資本市場投資者結構，讓資本市場從“散戶”主導向機構投資者主導轉變。近年來，監管部門陸續出臺的新政都在引導鼓勵金融機構加大對資本市場的支持力度，培育價值投資和長期投資理念。例如，理財子公司發行的公募理財產品可以直接投資股市，並降低理財投資門檻。不少機構分析，此舉將至少帶來萬億理財資金投向資本市場。
中信建投證券銀行業首席分析師楊榮認為，隨著理財子公司權益投研能力提升，權益資產配置份額將提高，對權益市場構成一定利好。從中長期看，銀行理財子公司在正式成立後，將進一步豐富機構投資者隊伍，將提高直接融資佔比，流向權益市場資金將穩步增加。
近期公佈的現金管理類理財產品監管辦法，通過超預期的嚴監管全面對標貨幣基金監管辦法，旨在推動銀行合理發行現金管理類理財產品，引導理財子公司加大對中長期理財產品的研發力度，培育中長期投資理念。
農信社股份制改造提上議程 高風險中小機構處置繼續推進
深化銀行體系改革是央行工作會議和銀保監會《意見》均提到的工作重點，其中，兩大監管部門對深化中小銀行和農信社改革都有提及，這項工作不僅是深化銀行體系改革的重要組成部分，也是堅決打贏防範化解重大金融風險攻堅戰的重要內容。
央行工作會議指出，依法果斷接管包商銀行，在最大程度保護存款人和客戶合法權益的同時，堅決打破了剛性兌付，嚴肅了市場紀律，促進了金融市場信用分層，推動了市場風險合理定價。今年要堅決打贏防範化解重大金融風險攻堅戰，釐清各方職責邊界，壓實各方責任，壓實金融機構的主體責任、地方政府屬地風險處置責任和維穩第一責任、金融監管部門監管責任和人民銀行最後貸款人責任。突出重點，繼續依法依規做好重點金融機構風險處置工作。
《意見》指出，在保持縣域法人地位總體穩定的前提下，因地制宜對農村信用聯社和農村合作銀行實施股份制改造。對不同機構，必須分類施策，遵循市場規律，在充分評估潛在影響的基礎上穩妥實施，嚴防出現處置風險的風險。多措並舉深化高風險中小機構改革和風險化解，採取不良資產處置、直接注資重組、同業收購合併、設立處置基金、設立過橋銀行、引進新投資者以及市場退出等方式。
可見，今年穩妥處理高風險金融機構風險處置依舊將是監管工作的重點。上述提出的化解高風險中小機構風險的舉措，也符合國際通行做法。銀保監會首席風險官肖遠企此前透露，監管部門已經非常清楚地掌握了不同領域、單個機構的風險，知道風險水平有多高，這是我們的優勢和好處。針對這些風險也有很多化解措施，這些措施正在見效。銀行風險處置的手段非常多樣，但與國外通行的方法也差不多。首先，要處置不良資產，通過清收、核銷轉讓等方式，減少不良資產的風險損失；其次，提高銀行的資本充足率，通過股東增資、引進新的投資者等方式增強銀行的資本實力；再次，部分銀行因為謠言引起的流動性問題，就要及時止住謠言，這利於很快恢復信心；四是通過強化銀行的公司治理，加強內部管理和風險防控；此外，還可以通過重組等方式改善股權結構，強化對股東行為的約束等。
銀保監會有關負責人近日透露，從穩定金融大局的角度出發，銀保監會將通過標本兼治的辦法促進中小銀行健康發展，主要從以下兩個方面著手：
一是深化中小銀行改革，構建持續健康發展的長效機制。具體包括，引導中小銀行深耕本地，迴歸本源，專注主業，夯實傳統的存貸業務基礎，減少過於複雜的產品，減少層層嵌套、脫實向虛的業務發展模式；完善公司治理，加強對股東行為約束，督促中小銀行科學制定風險偏好，做實風險戰略和資本實力；注重科技賦能，提升中小銀行服務實體經濟的能力。
二是穩妥化解中小銀行風險。嚴格日常監管，摸清風險底數，分類施策，壓實各方責任，督促指導銀行在分類準確的情況下，進一步加大對不良資產的處置力度；並鼓勵中小銀行通過發行普通股、永續債、二級資本債、引入合格的戰略投資者等方式補充資本。“上述兩個方面必須同時做，一是做實不良貸款，二是在此基礎上補充資本。這樣才能增加信貸投放的能力，提升服務實體經濟水平”。
互聯網金融、房地產、地方隱性債務風險均被提及
互聯網金融風險專項整治仍在繼續。央行工作會議指出，今年要持續開展互聯網金融風險專項整治，基本化解互聯網金融存量風險，建立健全監管長效機制。
《意見》也指出，堅決清理和取締未經批准從事金融業務的機構和活動。堅持打防結合、標本兼治的原則，推動建立健全對非法金融活動全產業鏈、全生態鏈的防控打擊體系。加強監測預警，著力打早打小，指導地方做好非法集資案件處置工作，堅決遏制增量風險，穩妥化解存量風險。深入開展互聯網金融風險專項整治，推動不合規網絡借貸機構良性退出。築牢風險“防火牆”，嚴防非法金融活動風險向銀行保險機構傳染滲透。
互金整治領導小組和網貸整治領導小組此前明確，下一步工作要堅定以退出為主要方向，壓實股東、平臺的責任，推動大多數機構良性退出，有計劃、分步驟限期停止業務增量。支持機構平穩轉型，引導無嚴重違法違規行為、有良好金融科技基礎和一定股東實力的機構轉型為小貸公司。對於極少數具有較強資本實力、滿足監管要求的機構，可以申請改製為消費金融公司或其他持牌金融機構。對於嚴重違法違規的機構，要加大打擊力度。
除互聯網金融風險外，房地產、地方隱性債務的風險化解也均有提及。央行工作會議提出，要加快建立房地產金融長效管理機制。《意見》則指出，嚴格執行房地產金融監管要求，防止資金違規流入房地產市場，抑制居民槓桿率過快增長。繼續做好地方政府隱性債務風險化解，依法明確存量債務償債責任，規範支持地方政府債券發行和配套融資，嚴禁違法違規提供新增融資。
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