特斯拉(TSLA.US)Model 3交付顯然“快樂”不只馬斯特，畢竟在消息刺激下，整個A股產業鏈公司應聲大漲。
同樣，作為港股純正“特斯拉”概念股的贛鋒鋰業(01772)更是在二級市場如浴春風。智通財經APP瞭解到，從2019年9月至今的88個交易日，該公司股價已經累計上漲1.27倍，如此漲幅也引得機構大戶、券商們頻頻側目盡調。
而帶著特斯拉等下游利好，贛鋒鋰業2020的大牛行情似乎仍在繼續。
贛鋒鋰業成“調研王”
自1月3日特斯拉高調宣佈，“中國製造Model 3首批新車即將交付，最終售價將下探至30萬元以下，低於燃油競品，有望成為新能源爆款”起，A股特斯拉產業鏈公司應聲大漲，整個板塊熱潮滾滾，截止1月7日馬斯克交付會“尬舞”，有超過20只相關股票漲停。
而作為特斯拉核心概念股之一的港股贛鋒鋰業同樣表現亮眼，兩日累計漲幅8.6%，1月6日H股盤中更是一度衝近14%，最高衝至22.25港元，A股也是觸及漲停板，收盤報40元人民幣(單位下同)。
事實上，其四季度旺季補庫行情或是近兩個月股價上漲的主要原因。據智通財經APP瞭解，四季度是新能源汽車的傳統銷售旺季，鋰需求得到邊際提振，帶動鋰價趨勢向上。另外一方面就是受不斷放出的利好消息的提振，即海外部分國家提高新能源補貼和加速推進車企電動化，以及相關鋰離子電池技術研發成果的發佈等。
另外，隨著鋰價下探到成本線以下，高成本產能的逐步出清，像贛鋒鋰業這種兼具成本和產品質量優勢的龍頭企業在此次“淘汰賽”中勝出，也是意料之中。
綜合看來，這一波上漲行情市場是有所預期的。值得一提的是，11月以來，贛鋒鋰業被機構調研近200次，寓所有公司之首。朱雀基金更是連續通過港股通買進贛鋒鋰業，最新持股比例約18.08%。
另外，而從券商席位變動來看，港股通持股量儼然超過了花旗、渣打等外資大行，則足以說明國內資金對贛鋒鋰業的看好。
曾是大牛股
事實上，贛鋒鋰業在登陸香港資本市場之前，就在A股市場上“一騎紅塵”了。2017年新能源汽車興起之際，新能源心臟“鋰電池”價格猛漲，帶動鋰產品龍頭贛鋒鋰業業績飆升，2017年實現歸屬上市公司股東淨利潤14.69億元，增長216%，公司股價整年漲幅高達177%，成為大牛股。
仔細看來，這一波大牛是有紮實基本面支撐的。
贛鋒鋰業擁有優質上游資源,穩居鋰產品龍頭地位。公司是全球第三大及中國最大的鋰化合物生產商及全球最大的金屬鋰生產商，主要生產碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰等產品，廣泛用於動力、消費 電池等領域。
客戶方面，公司與特斯拉、寶馬、LG 化學、大眾等均簽訂戰略合作協議，未來向其提供鋰產品。未來擴產方面，公司 2 萬噸氫氧化鋰和 1.75 萬噸電池級碳酸鋰項目產能在逐步提升，同時公司擬擴產 2.5 萬噸電池級氫氧化鋰項目。
然而龍頭公司也抵不過行業整體行情疲軟。
2018年開始，公司業績突然變臉。2018年初，國內外各鋰鹽廠商積極擴產，供大於求，碳酸鋰價格大幅下降。
受到鋰產品價格下跌的衝擊，贛鋒鋰業的業績增速也從2018年開出現“斷崖式”下滑。數據顯示，2018年，贛鋒鋰業實現營業收入同比增幅為14.15%;淨利潤同比增幅16.73%。而在此之前的三年裡(2015-2017年)，贛鋒鋰業的業績增長如“大步流星”，營業務收入複合增長率為76%，淨利潤複合增長率高達210%。
與此同時，贛鋒鋰業AH股價也熊了一整年。
除了因營業收入和淨利潤受到了拖累，毛利率也受到了明顯衝擊。財報顯示，2019年第三季度的毛利率為23.90%，從2017年開始逐漸下滑，且下滑的趨勢仍未改變。
2019年以來，雖然主要鋰化合物價格仍然呈下跌趨勢，但是碳酸鋰跌幅逐漸趨緩，氫氧化鋰價格有較為明顯的回落。
2020年會走牛嗎
鋰價格對於贛鋒鋰業的投資者來說，是非常重要的指標。要分析鋰價格是否築底，首先就需要了解行業供需的狀況。
2019-2020年，隨著上游部分礦山的破產、停產以及減產，市場預期鋰供給會分別減少6萬噸、17.4萬噸。雖然供給端趨緊，但需求端(新能源汽車、3C、傳統領域)正在復甦。
新能源汽車是鋰用量大戶。雖然去年，國內新能源汽車行業遭遇“至暗時刻”，不少車企虧損嚴重，但目前看來，銷量下滑有築底的跡象。但是近日來，海外新能源政策利好頻出、汽車巨頭電動化佈局加速也意味著新能源汽車銷量有望在2020年開始放量增長。
去年12月底，美國國會頒佈《2019年可再生能源增加和能效法案》草案，調整電動車補貼政策，降低補貼門檻或將直接刺激電動車產銷增長。同時德國政府也計劃從2020年開始的5年中將電動車購車補貼提高一半，大眾、寶馬也於近期紛紛公佈了電動車投資規劃。
與此同時，特斯拉這位攪局者，正在新能源汽車掀起一波浪潮。
另外，3C電子消費有望在2020年迎來複蘇。過去的2019年，由於正處於4G、5G切換的週期，全球手機銷量著實低迷，甚至出現負增長。但從2019年底開始，5G手機進入換機潮，對於鋰的需求會放大。
隨著TWS 電池產線已經投產，傳統電池應用領域也在穩步推進。公司業務範圍向下遊延伸，打造垂直生態鏈業務，有助於增強各業務板塊協同效應，同時減少鋰價漲跌對公司盈利造成的波動。
在具體到贛鋒鋰業，已經建立起全球完善的價值鏈：1)上游鋰資源提取;2)鋰化合物的深加工;3)金屬鋰生產;4)鋰電池生產(固態鋰電池、耳機電池);5)鋰二次利用及回收。
資源端佈局方面，贛鋒鋰業通過參控等方式在全球上游鋰礦資源。目前，公司擁有權益鋰資源量1997萬噸，原先的資源瓶頸已變成了優勢。
產能擴充上，2020年隨著公司新餘馬洪基地年產5萬噸電池級氫氧化鋰產線的投產以及阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖項目年產4萬噸電池級碳酸鋰項目的投產，公司鋰鹽產能合計為15.7萬噸LCE。
另外，公司業務範圍向下遊延伸，2018年開始佈局年產3000萬隻的TWS生產線，在2019年Q1正式投產，目前日出貨量達到5萬隻。主要客戶有JBL、漫步者和國內知名手機廠商，主要應用於藍牙耳機和智能穿戴電池。
總之，鋰行業復甦，贛鋒鋰業將成為行業最為受益的龍頭企業之一。
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