導讀：疫情全球擴散，醫療股紛紛收益上漲，然而只有退潮之後才知道誰在裸奔。微創醫療（00853）可謂是醫療股中極具成長價值的優質標的，最近兩週大漲超49%。一起來看看其到底優質在哪裡？機會在哪裡？
全球化佈局的創新型高端醫療器械企業
微創醫療（00853）是一家全球化佈局的創新型高端醫療器械企業，經過多年發展，佈局產品涵蓋骨科、心血管介入、大動脈及外周血管介入等10大領域，共上市約300個產品，銷往全球80多個國家和地區的近1萬家醫院。公司研發持續加碼，近年研發費用率維持15%上下，2019H1共有7個產品獲NMPA批准。
“火鷹”煥發新生，冠脈支架業務持續成長
國內PCI滲透率較低，隨著居民健康防控意識提升及基層醫療市場的放量，預計我國PCI手術量仍有2-3倍增長空間，未來3-5年有望維持15%左右增長。
公司目前有兩款冠脈支架在售，其中“火鳥”在行業持續景氣及國內政策支持下穩中有升；“火鷹”2014年上市，臨床效果受國際認可，已在28個國家地區實現銷售，隨著醫院覆蓋數量增加，有望保持30-40%增速。此外，公司可降解支架“火鷹”三年隨訪數據較好，有望2020年上市。
多業務有望培育成新增長點
公司於2014年通過外延併購成為全球第五大骨科產品供應商，整合完成後業務規模穩步擴大，2018年實現營運利潤首次轉正，減虧趨勢明顯。隨著國產骨科關節產品的上市，公司國內骨科業務有望持續高增長。
此外，公司CRM業務正處於研發和推廣投入期，有望兩年內實現盈利；主動脈介入、神經介入和電生理等業務持續30%左右增長；心臟瓣膜和手術機器人產品值得期待。公司業務佈局豐富，多個業務有望培育成業績新增長點。
方德證券研究所觀點
冠脈支架產品仍然是微創醫療（00853）公司利潤和收入增長的發動機， 19Q4江蘇試點集採對出廠價影響為小幅下降，但銷量有望取得顯著增長，整體偏利好。
骨科業務加大布局國內市場。國內骨科業務實現1150萬美元（+53.3%），行業景氣度高，有望分享骨科滲透率提升，成為高中低檔關節兼備的供應商之一。
心律管理業務加速國產化。19H1實現收入1.1億美元，其中國產創領實現350萬美元，覆蓋超過250家醫院，公司為國產起搏器領域開拓者，長遠看有望獲得30%以上市佔率，並推廣高端品規進一步打開成長空間。
其他業務板塊多點開花。微創醫療（00853）公司介入瓣膜（第一代產品Vitaflow順利上市獲市場認可）、大動脈及外周血管介入、神經介入等小業務板塊多點開花，強勁增長，推動公司收入實現快速增長。
微創醫療（00853）是香港醫療股中具有極強成長價值的標的。
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