方正證券發佈報告稱，半導體行業已處於上行週期，中芯國際(00981)於2020年將重啟增長，同時先進製程研發進展順利。該行預計公司2020-2022年實現收入36.46/40.36/44.04億美元，每股淨資產為1.28/1.34/1.41美元，對應當前市值的PB為 1.53、1.46、1.39 倍，維持“強烈推薦” 評級。
該行表示，據有關報道稱，3月4 日上午，中芯國際從荷蘭進口的一臺大型光刻機進入深圳廠，主要用於企業復工復產後的生產線擴容，該行判斷本次搬入的機臺將在大約5個月後投入生產（實際投入生產時間根據裝機進度而定），擴產完成後深圳廠區8寸產能有望達到60k wpm （4Q19財報中為55k wpm），屆時將為中芯國際深圳廠區增加約10%的營收。
根據公司4Q19業績會，2020年公司預計擴建30k wpm8寸產能。天津廠截至4Q19產能為58k wpm，據公司公告，該廠計劃建成 150k wpm全球單體規模最大的8英寸集成電路生產線，該行預計天津廠是今年中芯國際8寸產能擴產主要廠區。
在需求端，公司受到國產轉單、5G手機備貨的影響，該行預計2020下半年CIS、PMIC、指紋IC、藍牙IC等產品仍需求強勁，助力公司在擴產情況下產能利用率達到“傳統旺季”水平。在供給端，光刻機通常是產線中的產出（throughput）瓶頸設備，光刻機的投入生產預計將有效提高產線產能，該行還稱公司下半年擴產帶來的收入增長值得期待。
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