投资也要有大局观，作为A股市场的投资者，自然应该对A股市场的最新整体状态有所了解，比如：
(1)市场现在是牛市还是熊市，或者震荡市？哪些行业板块最近表现强势，哪些表现的比较弱？
(2)A股现在的估值是比较便宜还是比较贵，哪些行业板块的估值处于低位，哪些又处于高位？
做到心中有数，这样我们在做投资决策时，才不会迷失方向。
No.1
先看A股在过去一段时间的股价表现，看下图：
从对A股市场整体代表性最强的沪深300指数来看，今年以来，股价基本持平，2019年是小牛市，涨幅高达36.1%，2018年是熊市，下跌25.3%，2017年表现也不错，上涨21.8%，总的来说，这几年沪深300指数的长期表现还是不错的，只是中间过程的波动比较大。
具体来看，截止到目前，今年行情分化比较严重，代表大盘蓝筹股的上证50和沪深300指数基本持平，但代表中小盘股的中证500上涨7.4%，创业板指更是上涨18.8%。
大小盘分化行情是否会改变，也是目前市场关心的一个焦点问题，是继续以科技股为核心的中小盘股行情，还是轮动到大盘股，或是形成全面牛市，值得每个人好好思考，并且制定如何应对的对策。
更进一步，我们从行业的角度来看，分化更厉害，今年以来各行业基本涨跌各半，表现最好的计算机、电子和通讯，涨幅均在20%以上，而表现最差的休闲服务、交通运输和银行，跌幅在10%左右，一涨一跌差异高达30%。
这样看来，指数基金到底选哪个来投，也是个相当重要的问题。
No.2
接下来看市场估值：
若从沪深300指数来看A股，目前A股的估值仍然在偏低的位置，市盈率PE为12.1倍，而最新十年国债的到期收益率为2.74%，对应市盈率为36.5倍，所以横向比较，股市现在比债市更具有投资价值。
纵向来看，沪深300的PE分位数为34.3%，属于偏低位置。
此外，沪深300指数的净资产收益率有12.0%，最近一年的净利润增速也有11.5%。
总的来说，以沪深300指数为代表的A股，目前是很有长期投资价值的。
具体来看，主要指数中，上证50、中证银行、房地产和红利指数的PE都很低，均在10倍以下，并且它们的PE分位数普遍也在低位。
另一方面，以科技概念为核心的创业板和全指信息，以娱乐、游戏为核心的中证传媒，目前不但PE高达60倍以上，PE分位数也很高。
中证500、深证100、证券公司和中证消费目前的估值相对较为合理，不低估也不高估。
再来看看行业方面，代表强周期性行业的，特别是传统经济的行业，市场给予的估值普遍很低，比如钢铁、银行、采掘等，PB普遍在1倍以下，一般强周期行业PB比较低时，PE往往会比较高，而现在强周期行业的PE也很低，普遍在10倍左右。
此外，它们的PE、PB分位数也是历史极低位置，可以现在这些行业板块有多么的不受市场待见，但物极必反，说不定这些板块后面有大机会，值得关注。
代表弱周期板块的食品饮料、家用电器、医药生物目前估值普遍比较合理，不高也不低。
而代表新兴经济方向的计算机、电子、通信，市场给予了很高的估值，甚至是有些泡沫了。
市场对传统经济板块和新兴经济板块，可谓一个踩到地下，一个捧到天上去。
“凡有的，还要加给他，叫他有余；没有的，连他所有的也要夺过来”，作为散户市的A股在历史上向来喜欢走极端，但最终还是要均值回归，这次会例外吗？
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