絕對的醉1
中概股迴歸。有的是國家基於產業安全角度考慮。如360. 有的是回國套利。
由於信息不對稱。中概股在美國上市估值普遍不高。很多公司認為自己公司估值沒有得到有效體現。同時美國資本市場對於減持有著嚴格規定。要想減持受到很多制約。再融資也得到嚴格控制。很多公司上市以後根本沒有再融資的可能。
所以很多中概股迴歸千方百計迴歸國內。以前基於上市制度限制。需要拆除VIE架構。成本頗大。現在不需要拆除VIE架構。將會有更多公司迴歸發行CDR上市。
國內上市估值普遍比美國高許多。尤其是一些中概股具有新奇的概念。上市以後會得到市場惡炒。像分眾傳媒。360 藥明康德。股價炒很高以後。即使莊家出逃。基於大家持股成本趨同。股價回落是一個痛苦而緩慢的過程。不太可能在短期內大幅回落到一個合理的階段。 因此股價會比美國依然高很多。
因此一些股東一旦等到銷售期過去。股份解禁可以減持。就會最大比例的減持套現。我們減持比例頗高。大宗交易每三個月可以減持2%。二級市場可以減持1%。三個月可以減持3%。理論上年度減持可以達到12%。但還有一個限制不能超過持股50%。
另外我們再融資較為容易。過往幾年中有的年度再融資是IPO融資的將近十倍。一般也是IPO好幾倍。像360剛剛借殼上市不久。就開啟了再融資。
資本總是逐利的。有兩個市場的套利機制存在。就不難理解中概股迴歸了。當然也有許多知名公司迴歸國內是基於產業在國內。上市地在美國不太方便。所以選擇迴歸。因此需要仔細甄別。
杜坤維
對於境外發行股票的國內公司，迴歸A股，我的研究結果是：
境外上市的國內公司，迴歸A股的原因。
1，融資的需要。任何一家公司都希望獲得更多的資金，可以加速公司的發展，用於公司的新項目投資和建設。更何況股票市場的融資，融來的錢，不需要還，比銀行貸款好用，因為銀行貸款需要還。
2，競爭的壓力。現在，所有行業和公司的競爭壓力都是非常大，需要通過上市，將競爭對手甩開。如果競爭對手先上市了，則對自身形成很大的壓力。順豐速運，最早不想上市，因為競爭對手上市了，所以被迫上市，也是這個原因。
3，政策的紅利。目前境外已經上市的公司，迴歸A股市場，屬於政策支持的紅利時間段，現在回來上市，上市速度很快，並且融資金額會比較樂觀。
4，客戶和消費者的需要。很多在海外上市的國內公司，它們的業務和客戶都是在國內，如果能夠回到國內A股上市，這是免費的品牌廣告，讓更多的客戶和消費者，分享公司的業績和成長。
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