事發突然，當地時間3月3日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率標準區間下調50個基準點，將超額準備金率（IOER）下調50個基點至1.1%。
長話短說，為什麼這條消息如此重要？
1.這是美聯儲自2008年以來的最大幅度降息，50BP。
2.還沒到3月19號的議息會議就降息，足見緊急程度。
『1』
2008年，是什麼時候？
2008年1月，在美國衰退跡象加劇導致股市暴跌之後，美聯儲降低關鍵利率75個基點至3.5%。
2008年9月，雷曼兄弟倒閉震驚全世界，大衰退擔憂加劇，10月份，美聯儲下調聯邦基金利率50個基點至1.5%。
圖示來自金十數據
12年後，歷史再度重演。
在上週五，美聯儲主席鮑威爾發佈聲明稱，“我們將使用我們的工具並採取適當行動來支持經濟。”
按高盛的預測，3月份雖然會降息，但也只是在議息會議上降25個基點罷了。
力度這麼大，來的這麼急，說幹就幹，讓每次都對美聯儲聲明字斟句酌的專家們，驚掉了下巴。
為什麼？
美聯儲給出理由很簡單：病毒。
『2』
截止3月3日16時，韓國新冠肺炎確診病例累計達到5186例。伊朗累計2336例，日本累計近1000例，德國累計188例，到今天，除中國外全球70多個國家累計確診人數超過10000例。
疫情在以我們目瞪口呆的速度，在全球蔓延。
在剛剛過去的一週之內，美股跌幅超過12%，10年期國債收益率跌破1.4%“榮枯線”，日本1年期國債下跌至-0.197%、10年期國債下跌至-0.104%，澳大利亞10年期國債下跌至0.84%。
失業率上升、全球進出口供應鏈受到衝擊、工廠關停、物流受阻、航班減少、零售蕭條......
這樣的局面，想都不敢想！
怎麼辦？
全球降息潮，已經是箭在弦上，不得不發。
降息的實質作用有多大並不重要，重要的是，在病毒面前，全球央行的可選工具，只有寬鬆一條路可走，沒有其他任何選項。
於是，我們看到3月3日澳聯儲意外降息25bp至0.5%，馬來西亞央行隨後也宣佈降息25bp至2.5%，美聯儲此次行動後，市場普遍預期加拿大會跟進降息，至於歐洲和日本，本來就降無可降了，QE板上釘釘。
是不是有點諷刺？因為一場疫情，大印鈔時代的腳步，突然間加速了。
『3』
好吧，你可以覺得以上這些話都是閒扯淡。
重中之重是：全球放水，對我們有什麼影響？
海通宏觀發過一篇報告：寬鬆貨幣環境下，最為受益的是資產價格。
從2007年9月到2008年12月，聯邦基金目標利率從4.75%迅速調降至0.25%，到2014年，美聯儲共實施了3輪QE，資產負債表從2008年9月的9600億美元，擴張至2014年10月的4.5萬億美元。
與此同時，自2009年3月以來，10多年間，標普500指數累計上漲了300%，道瓊斯工業指數和納斯達克指數分別上漲了400%和600%。
圖示來自choice數據
這就是傳說中的十年長牛，大A難望其項背。
最終的結果，大家都看到了。
美國的基尼係數在2017年達到45.5%，過去10年，美國最富的1%家庭，現在控制著上市公司和私營企業一半以上的股權，幾乎與美國整個中產和中上階層所擁有的財富總額相同。
這個過程是如此的清晰，從2008年美聯儲摁下“降息鍵”的時候，就註定了這個結局：
持有房產、股票、基金的人們，身家不斷膨脹，富人資產的升值速度，遠超窮人的工資漲幅。
兢兢業業的上班族、奢侈高消費的月光族，成了這場財富盛宴的“下酒菜”。
『4』
如果說美國的“壓艙石”是股市，那我們的“穩定器”就是房地產。
任澤平前兩天發了一組數據：2020年1月，中國廣義貨幣M2首次超過200萬億，距離2013年3月突破100萬億不到7年。
過去四十年，中國廣義貨幣供應量M2年均增速15%，1998-2017年，M2增長了16倍。
這麼多的錢，動不動就是十幾倍的，為啥我們的食品、衣服價格漲幅並不大？看看我們的電視機、智能手機、汽車，反而還越來越便宜？
正如美聯儲降息、QE導致資金流入股市裡一樣，我們的錢都流到房地產裡了。
從金融機構人民幣新增貸款數據來看，房地產行業貸款佔金融機構總貸款的比例，從2012年以來持續走高，到2019年，佔比已經提升到了33.97%。
西南財大之前發過一個報告，2017年中國家庭總資產中，房產佔比高達77.7%，遠高於美國的34.6%。
而我們的金融資產佔比11.8%，遠低於美國家庭的42.6%。
不管股市還是房市，中美兩國的富人家庭，用腳投票，做出了自己的選擇。過往的經驗也告訴我們，這年頭持有現金，就意味著年復一年的縮水。
與此同時，我們看到了兩個現象。
1.美股已經創下1980年來的最高溢價，上市公司不斷回購股本，推高每股收益，股價漲破天際，估值逼近2000年的科技股大泡沫。
2.我們的居民槓桿率在去年底已經逼近65%（天風證券測算），居民加槓桿購房的空間越來越小了。
『5』
往前一步是黃昏，退後一步卻不是人生。
印鈔機的威力下，所有經濟體都無路可退，唯有繼續降息，藥不能停。
你可能會說，為什麼又是這樣的套路？明知山有虎，為何偏向虎山行？
為什麼不能戳穿泡沫？為什麼沒人做那個皇帝新衣裡的孩子？槓桿都這麼高了，為什麼所有人還是飛蛾撲火？
如果說貨幣超發導致資產價格上漲，是一個不能讓所有人都滿意的結果。
那麼，你一定不知道通縮有多可怕。
債務規模和價值大幅上升，所有人都在拋售資產，有房族成批斷供，生意人資不抵債，工廠倒閉，銀行惜貸，沒有生產，沒有需求，甚至沒有經濟活動。
疫情面前，別無選擇，全世界都是如此，這是明知不可為而為之的無奈。
經典的美林時鐘投資理論裡，把經濟週期劃分為四個階段：
復甦-過熱-滯脹-衰退。
很明顯，全球央行們明知道降息無法解決病毒引起的恐慌，寧可大放水迎來“滯脹”，寧可像上世紀70年代的美國，本世紀的日本和歐洲一樣，也絕不願意面對大衰退的慘象。
低利率、零利率、負利率的終點在哪裡？沒人知道。
難怪最近連巴菲特都發出感嘆：有些東西會發生重大變化，我只是不知道是什麼。
『6』
中國怎麼辦？
如上文所說，一切還得看房地產的臉色。
我們甚至應該慶幸，中國5年期LPR還能維持在接近5%的水平，大部分城市的首套房利率，甚至依然維持在5.5%的水平。
至少從政策空間上來說，我們的餘地還有很多。
換言之，去年11月份、今年2月份，這兩次LPR的下降，在時間的長河中，只是開始罷了。
從這個角度來看，3月份開始的存量商貸轉LPR合同，恰逢其時，遇到全球降息潮的加速，相當於又一次稀釋房貸的窗口期。
對你我這樣的普通人來說，又該怎麼辦？
要適度負債：
大寬鬆時代，無人能倖免，沒有負債和槓桿，財富就是印鈔機打出來的數字。
要持有資產：
負債不是用來吃喝玩樂的，想辦法配置流動性強、難以擴大供給的稀缺資產，比如，能跟一二線中心城區、創新藥、三甲醫院沾邊的東西。
要有副業：
資產可以升值，主業可以謀生，副業可以救命。
要有自知之明：
早睡早起，定期體檢，不與人爭一時長短。
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