我對幾家航空公司的優勢和劣勢的認識是這樣的：
第一，中國國航優勢是綜合實力強，是航空行業裡的老大，綜合實力目前看是高於其他三家航空公司不少的。
第二，海航服務質量優質，高質量和高效率管理也是在國內航司中名列前茅。但近一兩年受集團公司資金鍊緊張及負面消息的拖累不小。
第三，南方航空和東方航空也是我國比較有實力的航空公司。
從民航運輸總週轉量上看，中國國航、東方航空、南方航空分別佔比27%、21%、25%，三大航空公司佔比超7成。從旅客運輸量上看，中國國航、東方航空、南方航空分別佔比23%、21%、24%，三大航空公司佔比約70%。海航控股佔比要稍低，在14%左右。
就國內航線而言，中國國航、東方航空、南方航空分別佔比23%、22 %、31%，合計佔比約75%；就國際航線而言，中國國航、東方航空、南方航空分別佔比30%、27%、27%，合計佔比約84%。三大航空公司在民航資源上擁有極大優勢。
第四，近年來我國航空業穩步發展，未來運輸週轉量和旅客運輸量還有較大的提升空間，加上我國航空行業，是受政府管制的行業，有較高的競爭門檻，很難出現惡性競爭現象，所以這幾家大航空公司未來的發展空間都還比較大。
我國航空業發展迅速，航空運輸週轉量和旅客運輸量增速均超全球增速。
2018年我國民航旅客運輸量達到6.1億人次，據民航局預測，2020年，我國民航旅客運輸量將超過7億人次。
目前我國人均乘機次數約0.4，較十年前人均乘機次數翻了一番，但與發達國家相比，還有很大差距。目前美國人均乘機次數基本穩定在2.3-2.4，相當於我國的5-6倍。因此，我國航空業還有很大的發展空間。據民航局預計，2020年我國將達到人均乘機0.5次、旅客運輸量7.2億人次的市場需求，意味著近兩年我國民航業市場將保持10%左右的增速。
下面咱們根據財務指標和自由現金流折現法估算的內在價值，比較一下中國國航和東方航空的估值高低。
從自由現金流看，中國國航的自由現金流遠高於南方航空、海航控股、南方航空，這說明中國國航賺錢的能力遠高於其餘這幾家公司。
從十年平均營收增長率看，海航控股最高，其次是東方航空和中國國航，最後是南方航空。
從十年平均淨利潤增長率看，南方航空最高，其次是東方航空和海航控股，最後是中國國航。
從2017年、2018年近兩年的營收增長率和淨利潤增長率來看，四家公司在2018年的營收增長率差不多，淨利潤增長率則差異較大，並且在2018年只有東方航空淨利潤是正增長的。
從十年平均淨資產收益率，也就是ROE來看，東方航空最高，其次是中國國航，再次是南方航空，最後是海航控股。
下面用自由現金流折現估值法來估算一下中國國航、東方航空、南方航空、海航控股的估值。
考慮到航空公司的自由現金流較為不穩定，我取他們5年平均的自由現金流10年平均的自由現金流的算術平均值，作為下一年的自由現金流。
考慮到這四家公司都已經是體量不小的公司了，我就保守估計，未來10年內的增長率為5%，10年後的增長率為2%，取折現率數值為6%。
計算出他們的內在價值。
由於東方航空的自由現金流是負值，所以無法用自由現金流折現法估值。中國國航、南方航空、海航控股的內在價值，和他們的股票在2019年9月5日的收盤價比較，可以看到，中國國航被低估的幅度最大，達到了59%，南方航空和海航控股差不多，都是低估百分之三十多。
所以綜合考量，目前看，中國國航的投資價值高於南方航空和海航控股。
需要提醒大家的是，以上僅是我的個人見解，不構成投資建議。
最後，祝各位投資順利！
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