上次我講了巴菲特親口說自己用的第一板斧：淨資產收益率，不清楚或者感興趣的朋友們可以點擊這裡
下面我將要教大家巴菲特炒股所用的第二板斧：自由現金流。
首先我們要搞懂自由現金流的作用是什麼，盲目的學習方法是不可取的。
大眾一般看企業財報會特別注意企業的利潤，這固然沒錯，但是隻注意利潤而不結合自由現金流來分析企業就會出現以下問題：
假如小明開了一家包子鋪，投資了100萬，第一年盈利了20萬，小明決定繼續開分店，於是又花了100萬開了個分店，又獲利20萬，那也就是一年40萬利潤，這樣下去到第四年，小明投資了4家分店，利潤到達了80萬一年。如果這時候我們看小明包子鋪的報表，那麼會看到漂亮的淨利潤增長，從20萬到80萬的盈利，但是如果我們看自由現金流，每一年都是負80萬。（當然這是個最簡化的版本，實際情況比這個複雜得多，各種折舊攤銷、人工等等）
如果包子鋪長期是以這個模式經營下去的話，那我們就應該思考再三是否這個包子鋪值得投資，如果單看淨利潤，這是個“無敵”的企業。（可能有朋友會質疑說那不開分店不就可以了，但是實際情況下，有些行業是需要不斷擴張的，而不斷擴張的行業我們就需要看它賺的錢能否去償還它投資未來，也就是開分店，所花的錢）
這也就是為什麼巴菲特會說這麼一句話：公司的價值，不能通過利潤來判斷，應該看自由現金流。同樣也是亞馬遜CEO貝佐斯著迷於自由現金流的原因。
那麼應該如何計算自由現金流？
有三種方法可以計算自由現金流，這裡我只講最簡單的方面（最正規的方法是金融研究生才需要學習，全世界各大投行計算自由現金流都在用的方法，但是太過複雜，我不認為大家需要用到這個方法，下面都是這個方法的演算過程，如果真的有人想知道的可以通過點贊或者評論讓我知道，我會根據人數來決定是否講這個方法）
第一種方法我在上面那個例子其實已經體現了，也是最簡單的方法，但是這個方法只能算是近似等於，知道個大概值，但我認為已經夠我們散戶用作參考了。
公式如下：
自由現金流=經營活動產生的現金流淨額-資本性支出（FCF=CFFO-CE）
我希望有看過我前面文章的朋友看到這能反映過來經營活動產生的現金流淨額是什麼，沒錯，它其實就是經營活動現金流，不知道的請去前面的文章預習或複習～
經營活動產生的現金流淨額可以在利潤表的經營活動產生的現金流量的最後一項找到，以貴州茅臺為例：
那麼為什麼是用經營活動產生的現金流，而不是籌資活動或者是投資活動的現金流呢？還是那句話，經營活動，或者說主營業務產生的現金流才是企業持續發展的源泉。貴州茅臺就應該看它賣茅臺賺的錢，格力電器就應該看它賣電器賺的錢，而不能看它們“賺外快”的錢。
接著，什麼是資本性支出？
資本性支出是指通過它所取得的財產或勞務的效益，可以給予多個會計期間所發生的那些支出。因此，這類支出應予以資本化，先計入資產類科目，然後，再分期按所得到的效益，轉入適當的費用科目。
我國《企業會計準則》第二十條規定：“會計核算應合理劃分收益性支出與資本性支出。凡支出的效益與本會計年度相關的，應當作為收益性支出；凡支出的效益與幾個會計年度相關的，應當作為資本性支出”
供長期使用的且其經濟壽命將經歷許多會計期間的資產如：固定資產、無形資產、遞延資產等都要作為資本性支出。
所以其實資本性支出，企業發佈的財務報表中已經直接給出了，就在現金流量表的“購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金”這一項目。以貴州茅臺為例：
接下來只要做個減法，就能求出自由現金流了～
貴州茅臺自由現金流=414億-16億
自由現金流看的是企業真真正正支付完各種必要支出後所剩下的“閒錢”，真正入口袋裡的錢，這些錢可以用來發展企業，投資公司的未來。並且我們炒股，其實就是在買公司的未來，所以投資自由現金流為正的企業會更適合我們投資。
接下來的文章我打算講可以直接對公司進行估值的方法，講我對財經新聞的理解或者教朋友們知道CPI、PPI等等經常出現在財經新聞裡面的名詞到底意味著什麼，降息降準對投資、對市場具體意味著什麼，或者給大家科普下年薪2400000美元的對沖基金經理到底都在幹些什麼，或者就是自由現金流的專業計算方法。
朋友們也可以看下我前面的文章，我只發乾貨，不愛整些虛的，所用語言也是生活化的語言，簡單易懂。
我是一杯思考，致力於將複雜的金融學用生活化的語言講述。
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